Aktier i Bitcoin-minere har i tre uger handlet med en sælger liggende som loft over kursen. I fredags sagde Ken Griffin, at den sælger næsten er færdig.
Griffin fortalte Citadel-kunder, at firmaet har afviklet over 80% af den risiko, det overtog fra Leopold Aschenbrenners Situational Awareness-portefølje. Indberetningerne bag den portefølje viser mine-satsninger, der voksede målt i dollars, mens de faldt til under 10% af porteføljen. Fonden købte minere hurtigt, og hukommelseschips endnu hurtigere.
Sælgeren, som ingen opdagede
Situational Awareness er kunstig intelligens (AI)-fonden drevet af tidligere OpenAI-forsker Aschenbrenner. Fonden steg 439% i første halvår af 2026. Da juli kom, ændrede det sig.
Med en gearing på fire tabte fonden 67% i løbet af en enkelt måned og afleverede omkring 10 milliarder dollars i aktier til Citadel den 30. juli, sådan som BeInCrypto rapporterede, da fonden mistede sin aktieportefølje.
Sidste indberetning før det salg er den vigtige. 13F’en er en kvartalsvis beholdnings-rapport store investorer skal indsende til myndigheder, som dækkede perioden til 30. juni og blev afleveret 14. august. Den viste en portefølje på 20,24 milliarder dollars fordelt på kun 26 positioner.
Bitcoin-minere udgjorde 1,99 milliarder dollars af summen. Core Scientific var størst med 666 millioner dollars. Riot Platforms havde 468 millioner, IREN 433 millioner og CleanSpark 179 millioner. En ny post på 152 millioner dollars stod i Keel Infrastructure, som Bitfarms blev til efter en rebranding i april.
De positioner voksede hurtigt. Minereksponeringen steg med 79% på et enkelt kvartal. Riot alene sprang 229% op.
Hvorfor det hele bristede
Aschenbrenner købte aldrig Bitcoin (BTC). Han købte megawatt. Minere havde allerede adgang til elnettet, og AI-datacentre havde brug for det.
Den reelle risiko lå et andet sted. I marts havde fonden 8,5 milliarder dollars i salgsoptioner mod Nvidia, Oracle, Broadcom og andre AI-aktier. Det var dens beskyttelse.
Den 30. juni var næsten hele den hedge væk. I stedet stod 12,5 milliarder dollars i direkte køb. Sandisk og Micron stod for hele 55,6% af porteføljen alene.
Fonden stoppede altså hedging og satsede i stedet endnu større. Da chipaktier faldt i juli, var der intet til at afbøde faldet. Minere blev utilsigtede ofre i handlen med memorychips.
Griffin ryddede op på tre uger
Citadel handlede hurtigt. Selskabet gennemførte næsten 100 blokhandler til mere end 4 milliarder dollars – inklusive årets største intradagshandler i 10 forskellige aktier.
“Vores evne til at fordele den risiko var afgørende for vores investeringsteori,” skrev Reuters og henviste til Ken Griffin i brevet.
Citadel købte porteføljen til rabat, og tre Citadel-fonde steg markant bagefter.
Hvad ændrer sig for minerejere?
En stor sælger uden hensyn til kursen er nu stort set ude. Nu bestemmer sektoren igen ud fra sine egne tal, fundamentalt fra aftaler om hosting som Riots Anthropic-udlejning til tunge kvartalsvise minustab.
Markedet hjælper også til. Bitcoins daglige stigning på 7% sendte BTC op til cirka 77.309 dollars og markedsværdien til omkring 1,55 billioner dollars.
Der er stadig et spørgsmål tilbage. Aschenbrenner satsede stort på minere, fordi han mente, at hashrate egentlig var et krav på strøm. Citadel har nu solgt det meste. Dem, der købte de blokke, lavede den samme satsning – bare stille og roligt til lavere kurs.
