Bitcoins seneste salg er dybere end blot endnu en teknisk korrektion. Den nærmer sig et niveau, som direkte påvirker økonomien ved mining – og det ændrer markedets risikoprofil.
Omkring $70.000 går Bitcoin fra udelukkende at være et marked drevet af handlende til at være et, hvor netværksøkonomi, mineres adfærd og risikoen for tvungne salg begynder at spille ind. Derfor er det niveau vigtigere end nogen trendlinje eller glidende gennemsnit lige nu.
Bitcoin er på vej ind i en mining-stresszone
Med den aktuelle netværkssværhedsgrad og elpriser omkring $0,08 pr. kWh viser nye mining-data et tydeligt spændingsbånd.
De fleste Antminer S21-maskiner, som står for en stor del af den globale moderne hashrate, har shutdown-kurser samlet mellem $69.000 og $74.000 pr. BTC.
Forenklet betyder det, at mange minere holder op med at tjene penge på driften, hvis kursen kommer under det interval.
Bitcoin bevæger sig ofte tusindvis af dollars i begge retninger. Det særlige ved denne situation er hvem der kommer under pres, ikke hvor hurtigt kursen flytter sig.
Over $70.000 er mining generelt profitabelt. Under det bliver profitten selektiv. Kun de mest effektive minere kan overleve, mens dem i midten lider tab.
Det skaber ikke bare pres på kursen, men også på pengestrømme, balancer og adfærd.
Shutdown-kurs betyder ikke en kursbund
Det er vigtigt at være præcis.
En shutdown-kurs er ikke et garanteret støtteniveau. Minere styrer ikke Bitcoins kurs, og markedet kan handle under breakeven for mining i længere perioder.
Men shutdown-kurser markerer zoner hvor adfærd ændrer sig, og det er netop adfærden, der flytter markederne under pres.
Bitcoin-kursen den seneste måned. Kilde: CoinGecko
Hvad sker der, hvis bitcoin falder under 70.000 dollar
Hvis Bitcoin kortvarigt falder under $70.000 og hurtigt henter sig, er effekten begrænset. Men bliver kursen nedenunder i længere tid, begynder flere sekundære effekter at lægge sig oveni.
Først kan de svageste minere sælge BTC-beholdninger for at dække strøm og hosting. Nogle slukker måske maskiner, så hashraten falder.
Mest af alt forstærker negativ stemning sig selv, når overskrifterne ændrer sig fra “udsving” til “miningpres”.
Intet af det er i sig selv fatalt. Men samlet kan det forstærke faldet.
Mining-pres bliver farligt, når det overlapper med likviditetspres.
I øjeblikket håndterer Bitcoin allerede:
- Stram global likviditet
- Mindre risikovillighed
- ETF-udstrømninger og afviklinger på derivatmarkedet
Hvis miningpres lægger tvungne salg oven på disse forhold, kan markedet falde hurtigere, end de fundamentale forhold egentlig tilsiger.
Det er sådan, hurtige og kaotiske bevægelser opstår – ikke fordi Bitcoin er “ødelagt”, men fordi flere former for pres rammer samtidig.
