Bitcoins kraftige salg sent i januar har intensiveret debatten om, hvorvidt markedet nærmer sig bunden for denne cyklus – eller blot indleder næste nedadgående fase.
Ifølge Alex Thorn, researchchef hos Galaxy Digital, tyder den seneste kursudvikling på, at nedadgående risici fortsat er store, og at Bitcoin kan bevæge sig mod langsigtede tekniske støtteområder i løbet af de kommende uger eller måneder.
Galaxy Digital advarer om, at bitcoin kan bevæge sig mod langsigtet støtte nær 58.000 dollars
I et researchnotat til Galaxy-kunder påpegede Thorn, at Bitcoin-kursen formentlig vil bevæge sig nedad mod 70.000 dollars, og derefter eventuelt ned til 200-ugers glidende gennemsnit (omkring 60.000 dollars) i de næste uger eller måneder.
“…historisk har disse niveauer været stærke indgangspunkter for langsigtede investorer,” skrev Thorn.
Bitcoin faldt omkring 15% mellem 28. januar og 31. januar, hvor alene lørdag bød på et fald på 10% og udløste over 2 milliarder dollars i lange afviklinger på derivatbørser. Det var et af de største afviklingsevents nogensinde.
Kursen var kortvarigt nede på 75.644 dollars på Coinbase-børsen, og Bitcoin handlede næsten 10% under den gennemsnitlige købspris for amerikanske spot Bitcoin ETF’er, som ligger omkring 84.000 dollars.
På et tidspunkt dykkede BTC også under Strategys gennemsnitlige købskurs nær 76.000 dollars og nærmede sig det såkaldte “Tariff Tantrum”-lavpunkt fra april 2025.
Dette fald har efterladt en stigende andel af investorerne med tab. Thorn påpegede, at omkring 46% af Bitcoins cirkulerende beholdning nu ejes med tab, hvilket historisk har været forbundet med afslutningen af bear-markedet.
On-chain-data viser også en tynd ejerzone mellem 70.000 og 80.000 dollars – et område, Thorn mener kan øge risikoen for yderligere nedgang, hvis efterspørgslen bliver testet.
“On-chain-data, svaghed ved vigtige kursniveauer, makrousikkerhed og mangel på kortsigtede katalysatorer tyder på, at BTC vil handle lavere mod 200-ugers glidende gennemsnit de kommende uger eller måneder,” skrev Thorn senere.
Han tilføjede, at den realiserede kurs, som i øjeblikket ligger tæt på 56.000 dollars, og 200-ugers glidende gennemsnit ved cirka 58.000 dollars, historisk er konvergeret nær cyklus-bunde.
Bitcoins makrofortælling svækkes, mens guld fører, men håb om rotation opstår
Makroøkonomiske forhold påvirker også stemningen. Bitcoins kurs er ikke steget sammen med guld og sølv under den øgede geopolitiske og økonomiske usikkerhed. Dette svækker dens rolle som beskyttelse mod værdiforringelse.
Mens råvarer tiltrak kapital til sikker havn, sakker Bitcoin bagud – en usædvanlig afvigelse, som Thorn mener har “arbejdet imod” aktivets fortælling.
Dog peger ikke alle signaler klart nedad. Selvom kryptohvalers akkumulering stadig er afdæmpet, er profittagning blandt langsigtede ejere – som i 2025 i snit lå omkring 500 millioner dollars dagligt – begyndt at stilne af. Historisk har en afdæmpning i langsigtede sælgere ofte sammenfaldet med bunden af markedet.
Samtidig ser nogle markedsovervågere ligheder med 2020. Bull Theory pegede på august det år, hvor guld toppede før kapitalen flyttede til risikobetonede aktiver, hvilket udløste Bitcoins kraftige stigning ind i 2021.
Nu hvor ISM-indekset igen er over 50, hvilket signalerer økonomisk vækst, og guldet for nyligt er faldet markant, argumenterer firmaet for, at “vi kan opleve en rotation mod risikofyldte aktiver i de kommende måneder.”
Galaxy Digital ser stadig kun begrænset bevis for en endelig bund, men vurderer, at hvis Bitcoin igen rammer sin realiserede kurs eller 200-ugers glidende gennemsnit, kan disse niveauer igen tjene som en langsigtet sikkerhedsnet – ligesom tidligere i cyklusserne.
