Få emner splitter kryptoindustrien mere end politik. Donald Trump bliver ofte kaldt “Amerikas første kryptopræsident”, mens Biden-administrationen har fået ry for at være fjendtlig overfor sektoren.
Men hvis man fjerner retorikken og i stedet ser på markedsdata, bliver billedet mere nuanceret. Det vigtige spørgsmål er ikke, hvilken regering talte mest positivt om krypto, men under hvis ledelse Bitcoin faktisk klarede sig bedst.
Bitcoin præstation: tallene viser en tydelig fortælling
Ved præsidentvalget i USA i 2024 positionerede Trump sig som pro-krypto kandidat og lovede at gøre USA til “verdens kryptohovedstad.” Han lovede at stoppe anti-krypto tiltag, holde SEC i skak og, med egne ord:
“Stop Joe Bidens krig mod krypto, og vi vil sikre, at kryptos og Bitcoins fremtid bliver skabt i Amerika.”
Det skabte optimisme på markedet og gav håb om et bull-marked. Spoler vi frem til slutningen af 2025, er Bitcoin dog faldet næsten 5%.
Til sammenligning steg verdens største kryptovaluta cirka 65% under Bidens første år som præsident. Udviklingen blev svagere i 2022, men momentum vendte tilbage i de efterfølgende år.
Bitcoin lavede et stærkt opsving og steg cirka 155% i 2023 og yderligere 120,7% i 2024.
| År | Bitcoin afkast (%) |
| 2021 | 65% |
| 2022 | 64,2% |
| 2023 | 155% |
| 2024 | 120,7% |
| 2025 (I øjeblikket 26. december) | -5% |
Hvis vi ser på Trumps første periode som præsident, bemærkede en analytiker, at det var “det største krypto bull run” i historien, hvor den samlede kryptovaluta markedsværdi steg cirka 115 gange fra starten til slutningen af hans embedsperiode.
“Bidens periode gav 4,5x fra start til slut, og selv i de værste perioder kom den aldrig under årets åbning. Trumps 2. periode ligger indtil videre under årets åbning, men der er stadig 3 år tilbage,” skrev den pseudonyme analytiker .
Bitcoin under Trump
Så hvad skete der egentlig i år? Tilbagegangen kan ikke forklares alene ved at kigge på 2025-resultaterne.
I januar var momentum generelt med Bitcoin. Før Trumps indsættelse steg BTC over $109.000 og satte ny kursrekord på det tidspunkt. Også på regulatorisk niveau, hvor SEC nedsatte en taskforce for at tilbyde en gennemsigtig regulering af digitale aktiver.
Men Trumps næste tiltag slettede alle disse gevinster. Da han annoncerede tariffer på EU og siden udvidede dem på Liberation Day, faldt kryptomarkederne sammen med aktiemarkederne.
Markant var det, at meddelelsen om en pause gav et beskedent opsving. Det viste, hvor følsomt markedet er over for den bredere makroøkonomiske udvikling, og pegede på stigende volatilitet.
Samtidig steg udbredelsen fortsat, idet der kom flere Bitcoin reserveinitiativer på delstatsniveau og institutionelle investorer deltog mere aktivt. Bitcoin-kursen fortsatte med at trende op og gav positive afkast fire måneder i træk fra april til juli.
En hovedtendens i denne periode var fremkomsten af digital asset treasuries (DAT’s). Børsnoterede virksomheder begyndte i stigende grad at vælge Bitcoin som reserveaktiv — en strategi, der blev kendt fra Micro (Strategy).
Bitcoin nød godt af denne udvikling, da mange eksperter vurderede, at institutionel deltagelse kan gøre volatiliteten mindre og signalere, at aktivet modnes inden for traditionel finans.
Med større tillid steg også risikovilligheden og brugen af gearing. Højt gearede, risikobetonede handlende skabte overskrifter. På makrofronten sænkede centralbanken renten i september, hvilket igen gav gevinst til risikable aktiver.
Bitcoin nåede endnu en kursrekord i oktober, hvor prisen toppede på $125.761 den 6. oktober. Mange forventede yderligere stigninger og så mål fra $185.000 til $200.000 ved årets udgang.
Denne optimisme blev bakket op af positive makroøkonomiske faktorer og Bitcoins historisk stærke afkast i fjerde kvartal.
BeInCrypto rapporterede, at i oktober annoncerede Trump 100% toldsatser på Kina, hvilket trak markedet ned. Over 19 milliarder dollars i gearede positioner blev slettet, hvilket førte til betydelige tab for mange handlende.
Den bredere nedtur fortsatte i de kommende måneder, forstærket af gearing.
“Det ser også ud til at være et strukturelt og mekanisk tilbageslag. Alt begyndte med institutionelle udstrømninger i midten til slutningen af oktober. I den første uge af november oplevede krypto fonde udstrømninger på -1,2 milliarder dollars. Problemet bliver de ekstreme niveauer af gearing under disse udstrømninger… Ekstreme niveauer af gearing har resulteret i et tilsyneladende hypersensitivt marked,” skrev The Kobeissi Letter i november på X.
Bitcoin faldt 17,67% i november og har siden mistet yderligere 1,7% af værdien i denne måned, ifølge Coinglass data.
Fra Bitcoin ETF’er til altcoins: ændringer i regulering og markedsreaktion
Trump- og Biden-administrationerne var uenige om flere centrale emner, herunder krypto-ETF’er. Under Biden valgte SEC i første omgang en langt mere forsigtig tilgang til krypto. Denne holdning gjaldt også for krypto-ETF’er.
Men den regulatoriske linje ændrede sig efter en afgørelse fra US Court of Appeals for DC Circuit, som pålagde SEC at genoverveje Grayscale Investments’ ansøgning om at omdanne sin GBTC fond til en spot Bitcoin ETF.
Derfor godkendte SEC spot Bitcoin ETF’er i januar 2024 og frigav senere spot Ethereum ETF’er i juli.
Det er markant, at efter Gary Gensler forlod SEC, var kapitalforvaltere hurtige til at indsende flere ansøgninger om altcoin ETF’er. Selskaber som Bitwise, 21 Capital og Canary Capital, blandt andre, søgte om at lancere en række krypto-baserede investeringsprodukter.
I september godkendte SEC generelle noteringsstandarder, hvilket fjernede behovet for individuelle godkendelser. Efter denne ændring kom ETF’er relateret til aktiver som SOL, HBAR, XRP, LTC, LINK og DOGE på markedet.
I november oplevede Canary Capitals XRP ETF en omsætning på 58,6 millioner dollars på første dag, hvilket gjorde den til den stærkeste debut blandt over 900 ETF’er lanceret i 2025. Bitwises Solana ETF tiltrak også stor interesse med 56 millioner dollars i første-dags omsætning, mens andre produkter oplevede mindre aktivitet.
Set fra et regulatorisk perspektiv har ETF’erne åbnet for større markedsadgang, og afgørelsen reducerede barrierer for udstedere. Men de tidlige resultater indikerer, at flere krypto ETF’er endnu ikke har ført til en tilsvarende øgning af den samlede tilstrømning til markedet.
I 2024 tiltrak spot Bitcoin ETF’er cirka 35,2 milliarder dollars i nettoindstrømning. I 2025 stoppede tilstrømningen til Bitcoin ETF’er ved 22,16 milliarder dollars ifølge SoSoValue data. Denne forskel antyder, at væksten i ETF-udbuddet muligvis har ført til en kapitalflytning mellem produkter frem for en stigning i den samlede eksponering mod krypto.
Inde i Trump-familiens kryptoimperium
Selvom Donald Trumps indflydelse på markedet er tydelig, er han også selv blevet direkte involveret i kryptoområdet. I januar introducerede præsidenten en meme coin, som hurtigt blev fulgt op af et lignende token lanceret af Melania Trump.
I marts gik USAs præsident Donald Trumps sønner, Eric Trump og Donald Trump Jr., sammen med Hut 8 om at starte American Bitcoin Corp.
Disse projekter har genereret markant formue for den amerikanske præsident og hans familie. Ifølge en analyse fra Reuters tjente de over 800 millioner dollars på salg af kryptoaktiver alene i første halvår af 2025,
Man kan hævde, at disse initiativer har hjulpet sektoren med at opnå større legitimitet og fremskynde udbredelsen. Alligevel giver Trumps direkte og indirekte engagement i projekter relateret til krypto anledning til bekymringer om transparens, ledelse og markedets integritet. Selvom meme coins ikke er nyt på området, er deres forbindelser til en siddende amerikansk præsident uden fortilfælde.
Disse aktiviteter har også ført til skarp kritik fra myndigheder samt brugere. Trump meme coinen, WLFI, og American Bitcoin Corp har alle oplevet store fald, hvilket har givet markante tab for tilhængere.
Konklusion
Sammenlagt peger data på, at svaret på hvem der hjalp krypto mest, afhænger af, hvordan “hjælp” defineres. Under Trump har krypto nydt godt af en mere imødekommende regulering, mindre håndhævelsespres og hurtigere godkendelse af nye investeringsprodukter.
Disse ændringer har sænket barriererne for udstedere og udvidet adgangen til markedet.
Men markedsudviklingen viser en anden tendens. Bitcoins største stigninger skete tidligere, under Joe Bidens præsidentperiode.
I mellemtiden har Trumps første år tilbage på posten været præget af stigende volatilitet.
