Bitcoin handles omkring $68.700, nede næsten 22% år-til-dato og på vej mod det svageste første kvartal siden 2018. Efter at have startet året tæt på $87.700, har BTC tabt næsten $20.000 på få uger, hvilket har lagt pres på det brede kryptomarked.
Selvom svaghed tidligt på året ikke er unormalt for Bitcoin, har størrelsen af faldet øget bekymringerne for, at den nuværende korrektion måske ikke er ovre endnu.
Værste første kvartal i 8 år?
Historisk set har Bitcoin haft negativt første kvartal i 7 ud af de seneste 13 år.
Men et 22% fald vil være den værste præstation i et første kvartal siden bear-markedet i 2018, hvor BTC styrtdykkede næsten 50% i årets første måneder.
Både januar og februar lukkede i minus, hvilket øger sandsynligheden for en sjælden negativ start to kvartaler i træk.
For at vende fortællingen væsentligt, skal Bitcoin tilbage over $80.000, hvilket i øjeblikket virker urealistisk med det nuværende momentum.
Det sagt, viser historien, at svage første kvartaler ikke nødvendigvis bestemmer helårets udvikling. I otte af de seneste tretten år gav 2. kvartal det modsatte resultat af 1. kvartal.
Det gør det sværere at konkludere for meget kun ud fra overskrifterne, når man ser frem mod resten af året.
9% opsving kan have øget risikoen for fald
Mellem 12. og 15. februar fik Bitcoin et hurtigt opsving på 9%. Umiddelbart så det positivt ud, men under overfladen tegner data for gearing et andet billede.
Open Interest i BTC futures steg fra omkring $19,6 milliarder til $21,47 milliarder under opsvinget, altså en stigning på næsten $1,9 milliarder.
Finansieringsrater blev også kraftigt positive, hvilket signalerede, at handlende satsede offensivt på yderligere stigninger.
Men det brede kursmønster ligner stadig et bear flag. Den seneste stigning foregik i et nedadgående fortsættelsesmønster, og kursen bevæger sig nu igen mod den nedre grænse af dette område.
Momentum-indikatorer tilføjer grund til forsigtighed. En skjult bearish divergens opstod på 12-timers grafen, hvor kursen satte en lavere top, mens RSI’en lavede en højere top. Dette mønster ses ofte, når sælgerne langsomt tager kontrollen tilbage.
Samtidig steg Bitcoins Net Unrealized Profit/Loss omkring 90% over få dage, hvilket indikerer, at mange hurtigt var tilbage i plus på papiret.
Lignende gevinststigninger i starten af februar blev fulgt af et fald på 14%. Hvis handlende igen skynder sig at hente gevinster, kan salgspresset tage til.
Vigtige niveauer: 66.000 dollars støtte, 58.000 dollars nedadgående mål
Teknisk er området ved $66.270 afgørende som kortsigtet støtte. Et bekræftet fald under denne zone vil aktivere bear flag-fortsættelsen.
Hvis det sker, er næste større nedadgående mål ved cirka $58.800, som falder sammen med 0,618 Fibonacci retracement og repræsenterer et fald på omkring 14% fra det nuværende niveau.
Et dybere fald kan sende kursen helt ned mod $55.600.
Opadtil skal BTC tilbage over $70.840 for at stabilisere på kort sigt. Et kraftigere udbrud over $79.290 vil afvise det bearish mønster og sende signal om, at køberne har genvundet kontrollen.
Bitcoin-dominans og treasury-selskaber sender blandede signaler
Ud over kursudviklingen viser bredere markedsmålinger et komplekst billede. Bitcoins dominans forbliver høj omkring 58,5%, hvilket antyder, at kapitalen stadig foretrækker BTC frem for altcoins under denne korrektion. Den relative styrke ses ofte under defensive markedsforhold.
Samtidig fortsætter offentlige Bitcoin-fonde med at ligge inde med betydelige reserver. Ifølge BitcoinTreasuries har offentlige selskaber over 1,13 millioner BTC samlet, ledet af store holdingselskaber.
Den største af disse er Strategy med 3,27% af den samlede Bitcoin-udstedelse. Selvom den strukturelle efterspørgsel ikke forhindrer kortsigtet volatilitet, styrker den Bitcoins langsigtede fodaftryk blandt institutionelle aktører.
Bitcoin balancerer derfor mellem historisk robusthed og kortsigtet teknisk svaghed.
Det fald på 22% siden årets begyndelse sætter Q1 på kurs mod en uønsket rekord.
Samtidig indikerer gearing, divergenssignaler og on-chain-profitmålinger, at risikoen for nedadgående bevægelse mod $58.000 ikke kan afvises.
På samme tid understreger den høje dominans og fortsatte akkumulering fra virksomheder, at den brede struktur er under pres, men endnu ikke brudt.
De kommende uger vil sandsynligvis afgøre, om det blot er en ny rotationsfase i en større cyklus, eller starten på et dybere korrektionstræk.
