Offentlige virksomheder har over 1 million BTC, hvoraf 90,4% af disse beholdninger er koncentreret i USA. Denne stigning i virksomheders Bitcoin-reserver kommer, da brancheledere foreslår, at disse enheder kunne bringe langsigtet disciplin til en sektor kendt for volatilitet.
Den stigende udbredelse af Bitcoin blandt virksomheder har genoplivet debatten. Investorer stiller spørgsmålstegn ved, om Bitcoin kan konkurrere med traditionelle amerikanske statsobligationer på de globale kapitalmarkeder.
Bitcoin treasury selskaber dukker op som stabiliserende kraft
Hunter Horsley, direktør for Bitwise, betragter Bitcoin Treasury Companies og Digital Asset Trusts (DATs) som potentielle stabilisatorer for kryptosektoren.
Han bemærker, at disse enheder tilbyder investorrelations, udbyttestrategier og langsigtet balancedisciplin. Denne ændring markerer et skifte fra den spekulative adfærd, der engang definerede kryptomarkederne.
Stigningen i virksomheders Bitcoin-beholdninger indikerer en bredere institutionel interesse for digitale aktiver. Virksomheder, herunder Strategy og Tesla, har allokeret dele af deres reserver til Bitcoin i jagten på langsigtet værdi.
Dog fremhæver det faktum, at 90,4% af disse beholdninger er i USA, landets førende position inden for institutionel kryptoudbredelse.
Denne gennemsigtighed kommer, da virksomheders krypto strategier udsættes for øget kontrol. Dashboardet bekræfter, at offentlige virksomheders beholdninger nu udgør 1,1 millioner BTC, over 5% af den samlede Bitcoin-forsyning.
I mellemtiden viser on-chain data en faldende over-the-counter (OTC) Bitcoin-forsyning, hvilket indikerer, at institutionel efterspørgsel kan overstige det tilgængelige lager.
Et Glassnode-diagram viser, at OTC-deskbalancer er faldet fra næsten 4.500 BTC til under 1.000 BTC på et år. I mellemtiden har kurser bevæget sig mellem $70.000 og $100.000.
Dette begrænsede udbud kan forklare den fornyede institutionelle akkumulering på trods af markedssvingninger.
Makroøkonomisk modvind og finansudbytteudfordringen
Det konkurrenceprægede miljø for Bitcoin er blevet mere udfordrende, da 10-årige statsobligationsudbytte i USA har nået 4,1%, en tre-ugers high i begyndelsen af november 2025.
Analytiker Axel Adler Jr. bemærkede, at denne stigning afspejler usikkerhed omkring den amerikanske centralbanks rentenedsættelser. Usikkerheden skaber en udfordrende baggrund for risikable aktiver som Bitcoin.
Højere statsobligationsrendityder kan gøre statsobligationer mere attraktive end ikke-udlånende aktiver og dermed trække potentielt kapital væk fra kryptovaluta.
Officielle amerikanske statsobligationsdata understøtter denne tendens. En 10-årig statsobligation udstedt i oktober 2025 havde en kuponrente på 4,250%, og Ginnie Mae’s Global Markets Analysis Report fra juli 2025 registrerede den 10-årige rente til 4,38%.
Sådanne udbytter udfordrer Bitcoins positionering som en værdilager eller alternativ til traditionelle fastforrentede investeringer.
På trods af dette pres forbliver nogle analytikere optimistiske. Mayall påpegede, at anonyme influencere forbundet med treasuries og market makers måske spreder negativ stemning for at erhverve Bitcoin til lavere priser.
Han bemærkede også, at langsigtede holder-salg er ved at aftage, mens OTC-udbudet falder, hvilket kan øge opadgående kurs pres, hvis efterspørgslen forbliver stærk.
“Med OTC-deskforsyningen i denne nedadgående trend og LTH-salg, der går nedad, vil vi se en masse diagrammer fra anonyme influencere råbe om et Bitcoin-crash. En masse af dem er bundet til treasuries, handler som MMs og vil bare have dine Bitcoins billigt,” lød et uddrag i hans opslag.
Det ægte Flippening: Bitcoin versus statsobligationer
Jack Mallers, en executive hos Twenty One Capital, har flyttet fokusset angående Bitcoins konkurrence. Som kilder beskriver, mener han, at den virkelige “flippening” er, at Bitcoin udfordrer amerikanske statsobligationer i den globale finansverden, ikke blot overgår andre kryptovalutaer.
“Vi lever igennem den virkelige flippening. Ikke shitcoins over Bitcoin. Neutral penge over treasuries. Den monetære konkurrence er begyndt: Hvilken valuta lagrer bedst vores tid, energi og arbejde? Den hurtigste hest er Bitcoin, og for første gang kan alle race med den,” skrev Mallers i et nyligt opslag.
Denne opfattelse flytter diskussionen fra krypto-rivaliseringer til Bitcoins mulige betydning på bredere kapitalmarkeder.
Mallers’ perspektiv følger et narrativ, hvor Bitcoin Treasury Companies tjener formål ud over spekulation. Ved at tilføje Bitcoin til virksomhedsbalancer gennem strukturerede udbyttestrategier og investorrelationer, placerer disse virksomheder det som en legitim reserve i treasuries.
Denne udvikling kunne appellere til institutioner, der søger inflationsbeskyttelse eller diversificering ud over statsobligationer.
Ikke desto mindre forbliver sammenligningen omdiskuteret. Amerikanske statsobligationer tilbyder regeringsstøtte, stabile udbytter og stærk likviditet, mens Bitcoin mangler udbytte, står over for regulatoriske usikkerheder og udviser betydelige kursudsving.
I de kommende måneder vil Bitcoin Treasury-selskaber blive testet på deres evne til at opretholde disse strategier under stigende obligationsudbytte og en udfordrende makroøkonomisk baggrund.
Idet offentlige virksomheders Bitcoin beholdninger vokser, står branchen overfor et afgørende øjeblik. Om disse treasuries stabiliserer kryptomarkeder eller tilføjer volatilitet, vil afhænge af deres evne til at balancere on-chain tendenser og konkurrence fra traditionelle aktiver.
