Bitcoin-kursen testede kortvarigt 90.000 dollars i onsdags og udvidede et opsving efter sidste uges kraftige fald. Det sker forud for den amerikanske centralbanks rentebeslutning (FOMC) senere i dag.
Men analytikere advarer om, at bevægelsen giver lettelse snarere end en løsning, da kryptomarkederne forbereder sig på en tæt klynge af amerikanske makro- og politiske risici.
Bitcoin tester 90.000, men makro- og politiske modvinde fastholder risikoen for fald
Ifølge QCP Capitals Market Colour fra 28. januar har Bitcoins opsving lettet det umiddelbare afviklingspres uden at fjerne de strukturelle kræfter, der holder et solidt køb af downside-beskyttelse i gang.
BTC’s generhvervelse af 88.000–89.000 zonen forbliver teknisk vigtig. QCP-analytikere beskriver 88.000 som et “faldlem”-niveau. Beskrivelsen skyldes, at seneste brud har udløst hurtige, afviklingsdrevne luftlommer, mens skarpe tilbageerobringer har trukket kursen tilbage i intervallet.
Vedvarende accept over det niveau er vigtigere end korte intradagsstigninger, især med makro-drivere, der samles i de kommende dage. De faktorer samles hurtigt. Markederne har fokus på:
- FOMC’s rentebeslutning senere i dag
- Fristen for amerikansk statsfinansiering den 30. januar (med risiko for nedlukning)
- Fornyet Senatsplanlægning om lovgivningen for kryptomarked-struktur.
Samtidig er valutamarkederne forblevet ustabile efter USD/JPY-rate-tjek signalerne, der viste, hvor hurtigt overfyldte positioner kan blive afviklet.
Optionsmarkederne afspejler denne asymmetriske risikoprofil. Volatiliteten er forholdsvis lav, og terminskurven forbliver i contango, hvilket antyder konsolidering fremfor et decideret krak.
Men den negative side er efterspurgt. Negativ skævhed og høje præmier på kortsigtede nedadgående optioner peger på efterspørgsel efter gap-risikoafdækning frem for forventning om en blød udvidelse af volatiliteten.
“…rolig overskriftsvolatilitet er ikke lig med sikkerhed, eftersom handlende fortsat afdækker gap-risiko,” noterede QCP-analytikere.
Afdæmpede rente-forventninger slår igennem, mens bitcoin adskiller sig fra stigende amerikanske aktier
Ud over kortsigtede makrorisici tynger strukturelle udfordringer også stemningen. Aurelie Barthere, Principal Research Analyst hos Nansen, siger, at markederne allerede har taget højde for et mere aggressivt syn fra den amerikanske centralbank.
“Markederne priser nu under to rentesænkninger på 25 basispoint inden udgangen af 2026, hvilket svarer til en centralbankrente på cirka 3,2%,” udtalte hun til BeInCrypto.
Forventninger om rentenedsættelser er faktisk stort set taget ud af markedet, hvor CME FedWatch Tool viser en sandsynlighed på kun 2,8%.
I mellemtiden priser OIS-markedet, som gør det muligt for for eksempel banker, forsikringsselskaber og pensionsfonde at afdække mod renteudsving, endda renteforhøjelser ind over de næste fem år med en terminalrente tæt på 3,8%. Ifølge Barthere har Bitcoin allerede absorberet det meste af denne udvikling.
“Efter ikke at have kunnet holde 91.000 dollars støtteniveauet, har BTC udviklet en negativ korrelation med amerikanske aktier – en sjælden dynamik – da aktier stiger videre uden Bitcoin følger med,” sagde hun.
Da aktieværdier virker mere pressede, advarede hun om, at en aktiekorrektion “kan give yderligere pres på Bitcoins kursudvikling.”
Politisk lammelse tynger stemningen, mens markederne priser salg, ikke en krypto-genoplivning
Politiske usikkerheder forstærker det pres. Ifølge Barthere ser investorer og handlende ud til at fjerne USA’s ‘krypto-mojo’ fra kursen, med henvisning til standset lovgivning og skiftende politiske prioriteter.
“CLARITY Act sidder stadig fast i Senatet, mens republikanerne prioriterer lovgivning med fokus på købekraft frem mod midtvejsvalget, hvilket svækker det regulatoriske momentum for krypto på kort sigt.”
Positioneringsdata tyder på øget forsigtighed midt i tegn på salg, da optionsmarkederne kun prisfastsætter en 30% sandsynlighed for, at Bitcoin vil nærme sig sin tidligere rekord inden årets udgang, sammen med perioder med markante Bitcoin- og Ethereum-ETF-udstrømninger.
For at markedsstemningen for alvor skal forbedres, udtalte Barthere, skal der komme et tydeligt politisk vendepunkt.
“Et betydningsfuldt opsving ville kræve fremskridt med amerikansk kryptoregulerering,” sagde hun. “Hvis CLARITY-loven vedtages i Senatet – på trods af politiske og brancherelaterede uenigheder – vil det formentlig give øget optimisme og give medvind til kryptomarkedet.”
Indtil da kan Bitcoins stigning over 89.000 dollars mindske det kortsigtede pres. Men med makroøkonomiske risici i horisonten og fortsat efterspørgsel efter nedadgående afdækning er markederne stadig indstillet på volatilitet snarere end et klart udbrud.
