Bitcoin (BTC) er faldet 23,4% indtil videre i år, efter et dyk på over 6% i 2025. Kursen har været under vedvarende pres, med den største kryptovaluta, der i øjeblikket handles til $67.214.
Samtidig bliver et centralt spørgsmål ved med at fylde i markedsstemningen: Hvornår slutter Bitcoins nedadgående trend? Fire vigtige signaler tyder på, at aktivet måske stadig befinder sig i de tidlige faser af et bear-marked, hvilket øger sandsynligheden for yderligere fald.
Kapitalflugt bekræfter negativ stemningsændring
Investorflow-data sender det første advarselstegn. Ifølge CryptoQuant har nye investeringer fra investorer nu vendt negativt. En analytiker forklarede, at det viser, at det nuværende salgspres ikke absorberes af frisk kapital på markedet.
Analytikeren forklarede, at i bull-markeder har kapitalen en tendens til at stige under kursfald, fordi investorer ser faldet som et købsmulighed. I modsætning hertil er de tidlige faser af bear-markedet ofte præget af, at kapitalen trækkes ud i takt med svaghed.
“De nuværende tal minder om overgangen efter tidligere all-time-highs, hvor marginale købere forlader markedet, og kursen styres af intern rotation og ikke nye tilstrømninger. Uden fornyede indstrømninger forbliver kursstigningerne korrektioner. Denne adfærd stemmer overens med tidlig bear-marked: lavere likviditet og færre deltagere,” tilføjede analytikeren.
Teknisk mønster indikerer plads til endnu et fald i Bitcoin
Kryptoanalytiker Jelle pegede på historiske cyklusdata for at sætte den nuværende risiko i perspektiv. Udtalte han, at i tidligere store bear-markeder ramte kursen bunden under 0,618 Fibonacci retracement fra det forrige cyklustop.
Den tidligste cyklus gav et markant større fald, hvor Bitcoin dykkede cirka 64% under 0,618-niveauet. Men ved senere cyklusser var dybden af nedturen mindre.
Bunden i det seneste bear-marked blev dannet cirka 45% under denne retracement-grænse, hvilket afspejler et mønster med gradvist mindre tilbagegange.
“0,618 fra det nuværende cyklushøjdepunkt ligger ved $57.000. Hvis Bitcoin denne gang rammer bunden bare 30% under 0,618 retracement, lander vi stadig omkring $42.000,” bemærkede analytikeren.
Det antyder, at kursen kan falde yderligere. Derudover har flere eksperter tidligere forudsagt, at Bitcoin kan finde bunden selv under $40.000.
Markeds cyklusindikator peger på yderligere nedadgående risiko
Desuden viser Bull-Bear Market Cycle Indicator, som følger bredere markedsfaser, at de bearish tilstande begyndte i oktober 2025. Målingen er dog ikke endnu gået ind i det, der normalt kaldes en ekstrem bear-fase.
I tidligere cyklusser er indikatoren gået ind i det mørkeblå område, hvilket antyder, at lavere niveauer stadig kan komme.
Hvaler køber op i BTC, men opsving kan tage tid
Endelig viser on-chain data, at kryptohvaler har akkumuleret under det seneste fald, mens udstrømningen fra børser fortsætter med at stige. Det 30-dages glidende gennemsnit for udstrømninger fra børser er steget til 3,2%.
Dette mønster minder meget om første halvdel af 2022. Selvom akkumulering fra hvaler ofte tolkes positivt, viser tidligere data, at man bør udvise forsigtighed. I den forrige cyklus kom et bredt opsving først i begyndelsen af 2023.
Ligheden i strukturen viser, at selvom de store aktører positionerer sig, betyder det ikke nødvendigvis, at et opsving er lige om hjørnet. Tværtimod antyder dataene, at markedet kan forblive under pres i den nærmeste fremtid, også selvom langsigtede ejere fortsætter med at øge deres eksponering.
Kaiko analysis viste desuden, at Bitcoin tilsyneladende stadig følger sin traditionelle fireårige cyklus. Baseret på denne model udtalte firmaet,
“Fireårscyklus-modellen forudsiger, at vi skulle være ved 30%-mærket.”
Samlet set peger disse fire målinger på, at Bitcoin kan forblive under pres. Men, hvornår bear-markedet slutter, er stadig et emne til diskussion blandt eksperter.
Ray Youssef, direktør for NoOnes, udtalte, at det er usandsynligt, at Bitcoin får et V-formet opsving før sommeren 2026. Julio Moreno, Head of Research hos CryptoQuant, har ligeledes foreslået, at den nuværende bearish fase kan slutte i tredje kvartal af 2026.
Men Bitwise CIO Matt Hougan har givet udtryk for et mere optimistisk synspunkt og mener, at afslutningen på krypto-vinteren nærmer sig.
