Bitcoin (BTC) kurs faldt under 80.000 dollar onsdag og dykkede mere end 2% det seneste døgn. Faldet kommer efter en 37% stigning fra bunden i april, men stoppede ved 200-dages glidende gennemsnit (200-dages MA).
Men tre advarselslamper blinkede allerede rødt forinden. 200-dages MA sættet, baggrunden for stigningen og on-chain data pegede hver især på skrøbelighed inden kursen brød ned.
1. 83.000 dollar-stigningen skyldtes perpetual futures, ikke spotmarkedet
Wintermute bemærkede, at Bitcoins korte udbrud til omkring 83.000 dollar markerede første gang over 80.000 dollar siden januar. Bevægelsen gjorde også op med 200-dages MA, der havde bremset kursen i syv måneder. CryptoQuant placerede modstandslinjen ved 82.400 dollar.
Men market makeren beskrev udbruddet som det modsatte af et sundt bull-rally. Virksomheden udtalte, at kursbevægelsen blev udløst af et hop i Open Interest, som steg fra 48 milliarder til 58 milliarder dollar over måneden. Samtidig faldt spotvolumen til det laveste niveau i to år.
“Bull-markeder bliver bekræftet af spot. Her er det dog perpetual futures, der driver. BTC gik over 70k, ingen troede på det, shorts hobede sig op, blev afviklet og måtte dækkes ind med køb. Finansieringen er fortsat overvejende short, så der kan komme flere short-squeezes. Men at dække shorts er ikke det samme som reel overbevisning,” skrev Wintermute.
Følg os på X for de seneste nyheder i realtid
2. 200-dages MA gentog sit 2022-mønster
CryptoQuant udtalte, at opsætningen minder om marts 2022. I den periode steg Bitcoin 43% før kursen toppede ved 200-dages MA, hvorefter en nedadgående trend tog over. Dagens stigning på 37% ramte samme modstand.
Parallellen går videre end blot kurser. Den 5. maj 2026 steg de handlendes urealiserede profitmargener til 17,7%, det højeste niveau siden juni 2025.
Målingen nåede lignende værdier, da Bitcoin testede sit 200-dages glidende gennemsnit i marts 2022 – en periode, der gik forud for det senere fald.
Samtidig ses tegn på distribution allerede nu. De daglige realiserede gevinster steg til 14.600 BTC den 4. maj 2026, det højeste niveau på én dag siden 10. december 2025, hvilket tydeligt indikerer, at profittagning nu slår igennem i on-chain data.
“Historisk har spikes af denne størrelsesorden i bear-marked rallies gået forud for lokale toppe i kursen, fordi nye kortsigtede ejere, der står med profit, hurtigere vælger at tage gevinst og sælge,” noterede CryptoQuant.
3. Kapitalindstrømningen mangler tidligere cyklers overbevisning
Afslutningsvis fremhævede Glassnode, at Realized Cap 30-dages nettoændring er kommet op på 2,8 milliarder dollar pr. måned. Men under bull-markedet fra 2023 til 2025 steg denne måling i begyndelsen af hvert større stigning fra cirka 2 milliarder op til 10 milliarder dollar pr. måned.
“Den nuværende måling, selvom den er positiv, ligger stadig markant under grænsen, hvilket antyder, at kapitalindstrømningen bag opsvinget mangler den styrke, man så på lignende vendepunkter i tidligere cyklusser,” lød det i rapporten.
Tilsammen tegnede det et billede af stigende skrøbelighed længe før faldet under 80.000 dollar, der fungerede mere som en bekræftelse på det, data allerede pegede på, end som en overraskelse.
Abonner på vores YouTube-kanal og få ekspertindsigter fra ledere og journalister
