Udtrykket “debasement trade” som et krypto-narrativ er blevet populært. Tanken er at gå ud af statsstøttede aktiver, såsom obligationer eller fiat-valutaer, og ind i “hårde” aktiver som guld eller Bitcoin.
Bitwises CIO Matt Hougan skrev for nylig på X, at debasement trade-teorien får medvind og vil være populær frem mod 2026. Så hvad går teorien ud på, og hvorfor vinder den frem nu?
Hvad er debasement trade-teorien i Bitcoin
‘Debasement Trade’-teorien i Bitcoin handler om, at investorer køber Bitcoin som beskyttelse mod faldende værdi i fiat-valutaer.
Når regeringer udvider pengeudbuddet gennem gæld og monetære stimuli, mister hver valutaenhed købekraft. Denne proces kaldes udvanding af valuta.
Bitcoins faste udbud på 21 millioner coins og uafhængighed af centralbanker gør det til en attraktiv sikring mod denne forringelse.
I den optik fungerer Bitcoin som et “digitalt hard aktiv”, på linje med guld. Det bevarer værdi, når tilliden til traditionelle penge svækkes.
Satsningen har fået momentum i takt med stigende global gæld og vedvarende inflationsbekymringer. Den lader investorer bruge Bitcoin som del af en bredere strategi til at beskytte formue mod monetær udvanding.
Stigende usikkerhed
Satoshi Nakamoto skabte Bitcoin som svar på finanskrisen i 2008. Dens genesis-blok, da netværket gik i luften i 2009, indeholdt en besked, der henviste til bank-redningspakker.
Der er altså næppe tvivl, trods mystikken omkring Bitcoins ophav, om at kryptovalutaen blev skabt som et plaster på den traditionelle finansielle uro.
“Jeg mener, at BTC’s grundlæggende tese altid har været en variant af debasement trade,” Sagde Andrew Tu, leder hos market makeren Efficient Frontier på kryptomarkedet. “Helt fra genesis-blokken, hvor Satoshi henviser til redningspakken for banker.”
Finansmarkederne virker generelt meget reaktive over for amerikansk politik. Derfor skifter kurserne ofte brat eller på et nykke under Trump-administrationen.
Det seneste styrtdyk den 10. oktober på grund af toldfrygt er et eksempel. Et opsving kom dog næsten lige så hurtigt.
Ser vi bredere på det, er Bitcoins kurs steget 50% det seneste år, trods markedsuro fra uge til uge.
Er pengeudvanding bullish eller bearish for kryptohandlende?
Udtrykket “debasement” lyder alvorligt, noget som bør bekymre markedsdeltagere.
Men begrebet er måske snarere en fortælling til svingende markeder, ofte på USAs beslutningstageres nykker eller andre globale begivenheder.
Folk, der studerer markederne dagligt, kan have en anden opfattelse af debasement, hvilket trækker den overordnede markedsstemning i bearish retning.
“På trods af al usikkerheden og økonomer, der sagde, at en recession og/eller bear-marked var yderst sandsynlig i 2023, mest sandsynlig i 2024 og 50/50 i 2025,” Noterede Jeff Emrby, Managing Partner hos Globe 3 Capital. “Det er for tidligt at sige nu, men vi forventer at kunne kalde endnu et bull-marked-år i 2026.”
Hvis idéen om debasement trade bliver noget, mange taler om i 2026, som Bitwises Hougan forudser, vil dem, der længe har troet på Bitcoin, ikke blive overraskede.
Det blev tidligere kaldt at være “libertarianer” eller “cypherpunk.” Det var ikke nødvendigvis på mode dengang og var en del af Bitcoins modkulturelle vibe indtil omkring 2016. Nu kan det være moderne.
“Det er stort set selve fundamentet for fortællingen om Bitcoins værdi,” Sagde Witold Smieszek, investeringsdirektør hos Paramount Digital. “Så på den måde er det ikke nyt for den gamle garde, der kom ind i krypto gennem en blanding af økonomi og cypherpunk-værdier.”
Bitcoin rotation
Potentielle krypto-investorer har langt flere muligheder end i cypherpunk-dagene, hvor kun Bitcoin var tilgængelig.
Udbredelsen af Layer-1’er og mere gunstig regulering har fået virksomheder til at vise interesse for forskellige kæder, hvilket kan føre til markante værdistigninger for de underliggende tokens.
Men det er sandsynligvis Bitcoin, der passer bedst til debasement-fortællingen.
“BTC med sit faste udbudsloft er altid blevet set af Bitcoinere som en sikring mod det fiat-system, vi har i dag,” Sagde Efficient Frontiers Tu.
Siden pengeskabelsen under pandemien i 2020 er den samlede M2-pengemængde, som omfatter kontanter og ækvivalenter, steget fra omkring 15 billioner dollars til over 20 billioner.
Billige og lette penge har ført til en tilstrømning til Bitcoin og en højere kurs – BTC var nede omkring 4.000 dollars under nedlukningerne i 2020. Men det betyder ikke, at der ikke kan komme en udstrømning igen i lyset af andre makrobegivenheder.
Volatilitet virker måske ikke altid sjovt for uerfarne kryptoindehavere, men det er virkelig godt for handlende, hvor den daglige Bitcoin-omsætning på tværs af børser er på 17 milliarder dollars, ifølge dataaggregatoren Newhedge.
“Hvis markedet crasher, fordi AI-boblen springer eller lignende, vil vi formentlig stadig se BTC og det samlede kryptomarked – og sandsynligvis også guld – styrtdykke på kort sigt, før overpræstation på mellemlangt sigt,” Tilføjede Andrew Tu fra Efficient Frontier
