Bitmine Immersion Technologies (BMNR) meldte ud i mandags, at dets Ethereum beholdninger nu udgør 4,14 millioner ETH, værdisat til cirka 13,2 milliarder dollars. Virksomheden ejer nu 3,43% af den samlede Ethereum-mængde, hvor 779.000 ETH allerede genererer udbytte fra staking.
Den markante akkumulering står i skarp kontrast til Strategy Inc. (MSTR), som samme dag afslørede et urealiseret tab på 17,44 milliarder dollars i fjerde kvartal.
Bitmine satser på staking-udbytte
Bitmine-formand Tom Lee udtalte, at selskabet købte 32.977 ETH i den sidste uge af 2025 og dermed fastholder sin position som verdens største “fresh money” køber af Ethereum. Selskabet sigter efter at eje 5% af den samlede mængde, et mål Lee kalder “Alchemy of 5%”.
“Vi er begejstrede for udsigterne for Ethereum i 2026 i lyset af flere medvind, herunder støtte fra den amerikanske regering til krypto, Wall Street’s omfavnelse af stablecoins og tokenisering,” sagde Lee.
I mellemtiden viste data fra Onchain Lens, at Bitmine stak yderligere 186.336 ETH, svarende til 604 millioner dollars, og bragte de samlede stakede beholdninger op på 779.488 ETH værdisat til 2,52 milliarder dollars.
Bitmines staking-strategi adresserer en grundlæggende svaghed ved digitale aktiv-treasuries. Krypto-beholdninger giver ingen indtægter, mens selskaber stadig skal betale gæld og udlodde udbytte. Selskabet planlægger at lancere sit Made in America Validator Network (MAVAN) i første kvartal 2026. Når det er fuldt udrullet, forventer Bitmine en årlig indtjening fra staking på 374 millioner dollars—over 1 million dollars dagligt.
Strategiens taberrække forværres
Strategy, den banebrydende Bitcoin-treasury ledet af Michael Saylor, oplever stigende pres. Dens aktiekurs faldt 48% i 2025, og er næsten 70% nede siden toppen i november 2024. Selskabet rapportede urealiserede tab på 17,44 milliarder dollars alene i fjerde kvartal. For hele regnskabsåret 2025 lød tallet på 5,4 milliarder dollars—langt mindre, da tidligere gevinster delvist opvejede kollapset i fjerde kvartal.
Aktiekursen faldt 48% i 2025, hvilket er et fald på næsten 70% fra toppen i november 2024. Virksomhedens mNAV—forholdet mellem markedsværdi plus gæld og beholdningen af tokens—er nu lige over 1, hvilket udhuler den præmie, investorer tidligere har betalt for gearet Bitcoin-eksponering. Strategy oprettede en kontantreserve på 2,25 milliarder dollars i december for at imødegå bekymringer om betalingsforpligtelser, men det genererer intet udbytte fra sine 673.783 Bitcoin, der er cirka 63 milliarder dollars værd.
To modeller, ét spørgsmål
Begge virksomheder er fortsat eksponeret mod volatiliteten i krypto, men deres forskellige strategier—indtægtsgivende staking over for ren kursstigning—kan afgøre, hvilket treasury-setup der holder i takt med, at institutionel udbredelse tager fart.
