Bitcoin (BTC) har forblevet forholdsvis stabil under geopolitiske spændinger. Men den største kryptovalutas fald har ført til, at BTC har misset flere eksperters kursforudsigelser, og mange har endda sænket deres langsigtede mål, efterhånden som usikkerheden greb markederne sidste år.
På trods af det argumenterer Bitwise’s CIO Matt Hougan for, at Bitcoin kan nå 1 million dollars pr. coin, hvor han fremhæver ”forsigtige antagelser”, der kan løfte aktivet til en kurs med syv cifre.
Markedsudvidelse som værdiopbevaring driver bitcoin-projektion
I et nyligt notat udlagde Bitwise CIO Matt Hougan sit argument, der bruger et dynamisk syn på markedet for værdilagring. Han forklarede, at mange, der afviser en bitcoin-kurs på syv cifre, begår ifølge Hougan “en ret grundlæggende fejl”.
Hougan bemærkede, at markedet for værdilagring lige nu ligger lige under 38 billioner dollars, hvoraf guld udgør 36 billioner og Bitcoin omkring 1,4 billioner. Ud fra det udgør Bitcoin knap 4% af hele markedet.
“Det er grunden til, at én million dollars per bitcoin lyder urealistisk for mange, og hvorfor jeg selv har afvist det i årevis. Med den nuværende markedsstørrelse skulle bitcoin indtage mere end 50% af markedet for værdilagring for at nå én million dollars. Det er en meget høj grænse,” delte han.
Men ifølge ham ignorerer denne vinkling, at markedet for værdilagring ikke er ”statisk”. Gulds markedsværdi er vokset fra cirka 2,5 billioner dollars i 2004 til næsten 40 billioner i dag.
Følg os på X for at få de seneste nyheder løbende
Det svarer til en cirka 13% årlig vækstrate, drevet af stigende statsgæld, geopolitisk ustabilitet og vedvarende lempelig pengepolitik.
Hvis denne udvikling fortsætter, vurderer Hougan, at markedet for værdilagring samlet vil vokse til omkring 121 billioner dollars inden for ti år. Med et så stort marked skulle Bitcoin kun opnå en andel på 17% for at retfærdiggøre en million-dollars-kurs.
”Det er stadig en stor stigning – fra cirka 4% til omkring 17% – men det virker opnåeligt, når man tænker på den fremgang, bitcoin har haft for nyligt,” sagde han.
Institutionelt momentum støtter sagen
Hougan pegede også på institutionel udbredelse som bevis for Bitcoins potentielle markedsvækst. Han fremhævede, at amerikanske Bitcoin-ETF’er er blevet de hurtigst voksende ETF’er nogensinde.
BTC ejes af alt fra Harvard-fondens endowment til Abu Dhabis statslige investeringsfond. Ifølge BeInCrypto tilføjede institutioner cirka 829.000 BTC i 2025.
I mellemtiden er den langsigtede volatilitet faldet så meget, at mange professionelle investorer nu overvejer at placere op til 5% i Bitcoin. For blot få år siden var 1% maksimum. Denne udvikling vidner om et strukturelt skifte i, hvordan institutioner ser aktivet. Ifølge Hougan,
”Der er stadig lang vej endnu, men med disse bagvedliggende ændringer virker det ikke urealistisk, at bitcoin kan indfange en sjettedel af markedet for værdilagring over ti år. Det fremstår snarere som en videreførelse af de seneste tendenser.”
Risici og mulige gevinster
Hougan gjorde også opmærksom på to specifikke risici. For det første har de seneste 20 år været ret tumultariske med finanskrisen, opfindelsen af kvantitative lempelser (QE) og langvarigt lave renter.
Disse forhold har styrket gulds vækst og gentager sig måske ikke. Et roligere makroøkonomisk miljø kan sænke udviklingen på markedet for værdilagring.
For det andet kan Bitcoin bare undlade at vinde markedsandele. Regulatoriske udfordringer, teknologiske risici eller tab af narrativt momentum kan hæmme udbredelsen, selv med gunstige makroforhold.
”Jeg mener dog, at der er lige så stor risiko for, at disse forudsigelser er for forsigtige – at markedet for værdilagring vokser hurtigere fremover,” tilføjede han.
På den positive side nævnte Hougan, at hvis bekymringer om statsgæld når “kriseniveau”, kan det øge efterspørgslen efter ikke-statslige værdilagre markant. I det tilfælde kan Bitcoin få langt mere end 17% af markedet de næste ti år.
”Som jeg ser det, vil grundscenariet – at markedet for værdilagring fortsætter væksten og bitcoin fortsat vinder markedsandele – føre til meget, meget højere kurser, end vi har i dag,” skrev CIO’en.
Alligevel er der også et dybere strukturelt spørgsmål. Mens Hougan rammer BTC’s vej ind omkring værdilagrings-teorien, har nylige markedsbegivenheder kompliceret fortællingen.
I perioder med makroøkonomisk stress har Bitcoin haft en tendens til at handle mere som en high-beta tech-aktie end som en sikker havn. Kapitalen strømmede mod traditionelle sikre havne under toldkrakket, ikke mod BTC. Derfor kan markedet for værdilagring godt vokse, men om Bitcoin vokser med, er stadig usikkert.
Tilmeld dig vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister give ekspertindsigt
