Bitwise’s Chief Investment Officer Matt Hougan siger, at CLARITY-lovforslagets skæbne betyder mindre end at få slut på usikkerheden omkring det. Han mener, at krypto kan overleve, hvis lovforslaget fejler, men ikke kan vokse midt i regulatorisk limbo.
Hougan præsenterede sit synspunkt i sit CIO-memo, skrevet mens store kryptoaktiver falder markant, og lovforslaget afventer en fuld afstemning i Senatet.
Hvorfor usikkerhed om CLARITY-loven holder institutioner ude
Lovgivningen ville trække en tydelig linje mellem SEC og CFTC’s jurisdiktion og erstatte tilsyn gennem håndhævelse med et lovbaseret rammeværk. Repræsentanternes Hus godkendte det med 294-134 stemmer i juli 2025, hvor 78 demokrater stemte for.
Senatets bankformand Tim Scott førte derefter lovforslaget igennem en 15-9 afstemning i udvalget den 14. maj, som afslutning på næsten et års tværpolitisk dialog. Udvalgets republikanere præsenterer det som klare regler og stærkere beskyttelse af investorer.
Men det ser sværere ud i plenum. Republikanerne har 53 sæder i Senatet, og det kræver 60 stemmer at få det vedtaget – kun to demokrater fra udvalget støttede lovforslaget. Resten af udfordringerne i Senatet omhandler bl.a. regler for DeFi og stablecoins.
Den spænding forklarer forskellen i odds. På Polymarket vurderer handlende sandsynligheden for godkendelse inden årets udgang til 51%, noterede Hougan i sit memo. Hans kontakter i Washington vurderer dog chancerne til mellem 5% og 30%.
Usikkerheden holder institutionelle kapital tilbage. Investorer kan i stedet købe AI-aktier til rekordkurser frem for at risikere et regulatorisk tilbageslag om få måneder, skrev han.
“Krypto kan klare sig, hvis CLARITY fejler, eller stige hvis loven vedtages. Men det kan ikke blomstre i mellemrummet,” skrev Hougan i memoet. Sagde han.
Følg os på X for de seneste nyheder i realtid
Krypto bygger videre, mens Washington står stille
Hougan beskriver et marked, der skifter fra momentumhandel til en modsat satsning. Investorer efterspørger i stigende grad protokoller som Hyperliquid, der skaber reel omsætning, i stedet for at jagte hypen.
Bitcoin (BTC) er faldet 21% i år, mens Ethereum (ETH) og Solana (SOL) er nede med henholdsvis 33% og 37%, ifølge memoet. Krypto-ETF’er oplever også udstrømninger, og spotvolumen ligger på det laveste niveau i flere år.
I modsætning hertil steg Hyperliquid (HYPE) 72% på en måned, og Zcash (ZEC) steg 50%. Ingen af stigningerne fulgte de store navne på markedet, og Hougan tilskriver forskellen unikke fundamentaler.
Hougan ser denne rotation som tegn på, at kryptovinteren kan slutte hurtigere, end mange forventer. Grønne afkast baseret på reel vækst signalerer en ny sæson, argumenterede han.
Han har også sagt, at CLARITY-loven kan ændre værdisætningen af kryptoaktiver, når den bliver vedtaget.
Han forventer dog ikke et holdbart opsving for store coins, før Kongressen har taget stilling til sagen.
Senatets kommende tidsplan kan derfor få større indflydelse på kurserne end selve den endelige afstemning.
