Bank of Japan (BOJ) hævede sin styringsrente med 25 basispoint til 0,75% den 19. december. Det er det højeste niveau i næsten 30 år og understreger landets gradvise skift væk fra en ultralempelig pengepolitik.
Alligevel, på trods af det historiske skifte og advarsler om global likviditetsmangel, reagerede Bitcoin næsten ikke, steg under 1% og holdt sig omkring 87.000-dollar-niveauet.
BOJ hævede lige renten med yderligere 25 basispoint – hvorfor holdt bitcoin kursen?
Den afdæmpede respons står i kontrast til tidligere. Tidligere BOJ-stramninger har ofte sammenfaldet med markante salgsbølger på kryptomarkedet, især når yen carry trades bliver lukket og den globale likviditet strammes.
Men denne gang lod de handlende sig ikke mærke med det, hvilket tyder på, at det allerede var fuldt indregnet længe før udmeldingen. Markedsdeltagere havde i vid udstrækning forventet beslutningen.
Japans renteforhøjelse er et symbolsk brud med årtiers næsten-nulrente, som gjorde yennen til en grundpille i globale finansieringer. Billige yen-lån har øget gearing på tværs af aktier, obligationer og kryptovalutaer.
Som japanske udbytter stiger og mindsker forskellen til globale renter, bliver disse handler mindre attraktive, hvilket potentielt tvinger investorer til at lukke risikofyldte positioner. Alligevel viser Bitcoins rolige reaktion, at markedet var forberedt.
Ifølge analytikere var det dog aldrig selve forhøjelsen, der var i fokus, men hvad der kommer efter.
“Markederne indregner næsten sikkert en forhøjelse på 25 basispoint, hvilket giver højeste japanske styringsrente i cirka 30 år. Selve forhøjelsen er stort set forventet, men det afgørende er, hvad guvernør Ueda siger på pressemødet – signaler om yderligere forhøjelser kan forstærke effekten,” skrev analytikeren Marty Party.
Denne fremadrettede vejledning kan vise sig afgørende. BOJ har signaleret, at man er klar til at hæve renten yderligere – måske helt op til 1% eller mere inden udgangen af 2026, alt efter lønudvikling og vedvarende inflation.
Det skaber fortsat pres på risikofyldte aktiver, selvom det første træk ikke udløste volatilitet.
Bitcoin fastholder styrken, mens altcoins oplever en længerevarende likviditetsklemme
Analytikere mener, at Bitcoins modstandsdygtighed kan være et bullish tegn. Blueblock pegede på historiske mønstre og bemærkede forskellen til tidligere reaktioner.
“BOJ har netop hævet renten til 0,75% og afsluttet årtiers ultra-lempelig politik og mindsket spændet til globale udbytter. Historisk har hver tidligere stramning udløst 20–30% Bitcoin-fald, når yen carry trades lukkes og likviditeten strammer til. Men fordi forhøjelsen var fuldt indregnet, og BTC holder sig omkring 85k–87k, kan det være faldet, køberne har ventet på,” skrev analytikeren.
Men ikke alle dele af kryptomarkedet forventes at klare sig lige så godt. Altcoins, som typisk er mere følsomme overfor ændringer i likviditet, forbliver udsatte, hvis japansk opstramning fortsætter.
Udsigten til højere renter frem til 2026 peger på en længerevarende modvind fremfor blot et enkelt chok.
“BOJ signalerer, at de er klar til at hæve yderligere – potentielt til 1% eller mere inden udgangen af 2026 afhængigt af lønninger og inflation. INGEN NÅDE TIL ALTCOINS,” kommenterede Money Ape.
Bitcoins stabilitet afspejler et marked, der har haft rigelig tid til at forberede sig på BOJ’s beslutning. Om denne modstandsdygtighed holder, vil afhænge mindre af stigningen i december og mere af, hvor aggressivt Japan fortsætter med at stramme. Det vil også afhænge af, hvordan den globale likviditet tilpasser sig afslutningen på en af de længstvarende pengepolitiske støtter.
