Centralbankchef Jerome Powells udtalelse om, at en rentenedsættelse i december er “langt” fra sikker, har rystet de finansielle markeder. US Dollar Index (DXY) steg til sit højeste niveau siden august. Imens led større kryptovalutaer fald trods centralbankens seneste rentenedsættelse.
Reaktionen, som analytikere beskriver som et “hawkish cut”, antyder, at centralbanken vil dæmpe forventningerne til yderligere pengepolitisk lempelse. De forskellige bevægelser på tværs af aktivklasser understreger usikkerhed om de økonomiske udsigter ved udgangen af oktober 2025.
Forståelsen af centralbankens høgagtige rentenedsættelsesfænomen
Den 29. oktober rapporterede BeInCrypto, at centralbanken sænkede sin styringsrente med 25 basispoint. Derudover oplyste den, at QT ophører 1. december — et markant positivt signal for kryptomarkederne.
På trods af det er investorernes stemning forværret frem for forbedret. Ifølge de seneste data fra BeInCrypto Markets er kryptomarkedet nede 2% det seneste døgn, med alle de 20 største coins i rødt. Bitcoin (BTC) er faldet under 110.000 dollar-grænsen, mens Ethereum (ETH) har også mistet 4.000 dollar-grænsen.
“On-chain-målinger viser svagere institutionel efterspørgsel. Coinbase Premium Gap — som sporer kursforskellen mellem Coinbase og andre børser — blev negativ igen, hvilket signalerer aftagende amerikansk købsaktivitet. Historisk set går en faldende præmie ofte forud for kortsigtede korrektioner. Private handlende jublede over makrooverskrifterne, men store aktører forholder sig forsigtige,” Fremhævede en analytiker.
Samtidig steg DXY til 99,7 point i går, det højeste siden august 2025. Tekniske analytikere påpeger, at det kan være et vendepunkt, hvor dollaren indikerer et muligt skifte fra bearish til bullish territorium.
Investorer forventer typisk, at lavere renter understøtter mere risikable aktiver. Men denne gang har den styrkede dollar lagt fornyet pres på kryptomarkederne. De modsatrettede tendenser forstærker bekymringerne over det nuværende markedsmiljø.
Årsagen til skiftet ligger i budskabet, der fulgte med. Powells bemærkninger dæmpede håbet om straks yderligere lempelser. Ifølge en officiel meddelelse understregede han, at en ny nedsættelse i december er usikker.
“Der var markant forskellige synspunkter om, hvordan man skulle gå videre i december. En yderligere nedsættelse af styringsrenten på mødet i december er ingen given sag, langt fra,” Sagde han.
Markedsodds reagerede hurtigt på centralbankens tone. Ifølge CME FedWatch Tool faldt sandsynligheden for en rentenedsættelse i december fra over 90% til 70,8%.
Ifølge en analytiker er tilgangen et bevidst forsøg på at styre markedsstemningen. Strategien skal håndtere inflationsforventninger og bevare politisk fleksibilitet.
“Et ‘hawkish cut’ er ikke et paradoks, det er en strategi. Det er, når vi ser en rentenedsættelse, men en afdæmpning af forventningerne til fremtidige lempelser,” Forklarede Milk Road Macro.
Varsler om recession dukker op under politiske ændringer
Imens advarer flere analytikere om tiltagende økonomiske udfordringer. Ifølge The Kobeissi Letter bor omkring 82% af den amerikanske befolkning nu i områder, der oplever en recession — det højeste niveau siden 2020.
“Andelen er FORDOBLET siden starten af 2025. Over de seneste 20 år var det kun 2008 og 2020, der så så stor en del af landet i recession. Imens lyder det seneste estimat fra Atlanta Fed for real amerikansk bnp-vækst i 3. kvartal 2025 på +3,9%,” Lød indlægget.
Derudover bemærkede en anden analytiker, at langtidsledigheden er steget til 25,7%. Hun forklarede, at omtrent hver fjerde person i USA har været uden arbejde i mere end 27 uger.
“Sidste gang tallet oversteg 25%? 2009. Et helt år inde i recessionen. Ja, den. Er det klart nok, hvorfor jeg ikke tror på arbejdsløshedsraten på 4,35%?” Udtalte Amanda Goodall.
Dermed synes centralbankens forsigtige kommunikation at ramme en balance mellem at understøtte vækst og sænke låneomkostninger, samtidig med at der arbejdes for at undgå bobler eller et hop i inflationsforventninger hvis en recession bliver til virkelighed.
De handlende er fortsat forsigtige og afventer nye data og centralbankens næste skridt, i takt med at centralbankens decembermøde nærmer sig. Udfaldet vil bero på vækst, inflation og beskæftigelsestendenser i de kommende uger. I sidste ende, i takt med at markederne indpriser centralbankens strategi, vil spændingen mellem tiltag og kommunikation formentlig fortsætte med at skabe volatilitet.
