Den amerikanske centralbanks beslutning om at sænke renten i denne uge indikerer, at den amerikanske økonomi oplever ustabile markedsforhold. Hvis historien gentager sig, vil kryptomarkedet drage fordel, når økonomien frigiver ny likviditet.
Men, rentenedsættelserne denne gang vil måske ikke booste krypto som tidligere. Ifølge eksperter kan politisk og inflationsmæssig usikkerhed, kombineret med investorernes forsigtighed, dæmpe effekten. De mener dog, at særlige sektorer som Real-World Assets (RWAs), decentraliseret finans (DeFi) og stablecoins er godt positioneret til at drage fordel.
En rentenedsættelse, men med en hage
Den amerikanske centralbanks beslutning om at sænke renten bliver typisk mødt med jubel fra investorer i risikable aktiver, et signal om, at billigere penge er på vej. Men denne gang føles det anderledes.
Selvom Bitcoins kurs forblev stabil under Powells beslutning om at sænke renten med 25 bps, skyldtes dets vedvarende momentum i høj grad institutionel støtte, som ETF-indstrømninger, og engagement fra langsigtede deltagere.
Men, on-chain signaler afslørede snart, at ikke alle deltagere delte den samme optimisme.
Som BeInCrypto for nylig rapporterede, antyder et fald i New Address Momentum, at private investorer trækker sig tilbage. Færre nye deltagere fremhæver frygt for markedsmætning eller en kommende nedtur.
Dataene repræsenterer en spænding, der nu definerer markedet—en rentenedsættelse, der injicerer likviditet og bekræfter en svækkende økonomi.
“Årsagen til gårsdagens rentenedsættelse var ‘risikostyring’ ifølge Powell, og det er en passende betegnelse. FOMC ser deres mål balance tilte mod vækstbeskyttelse fra inflationsforebyggelse, selvom de anerkender, at begge er aktive risici. Med andre ord, spøgelset af stagflation skræmmer os igen, og det er ikke engang Halloween,” forklarede Max Gokham, Deputy Chief Investment Officer hos Franklin Templeton.
Dette ene træk fra centralbanken tvinger kryptoinvestorer til at navigere i et panorama, der er mere komplekst end en simpel “køb faldet” fortælling.
Likviditetskatalysatoren
Den amerikanske centralbanks rentenedsættelse har introduceret en dynamik, hvor økonomiske forhold og markedslikviditet synes at være i modstrid. Mens rentenedsættelsen i sig selv anerkender en svækkende økonomi, signalerer den også ny likviditet, der historisk har tjent som en katalysator for kryptovalutamarkederne.
Analytikere observerer denne likviditetsfaktor nøje.
“[Nedsættelser] injicerer likviditet, sænker diskonteringsrater og tvinger investorer tilbage i risikable aktiver. Denne paradoks er grunden til, at aktier og krypto kan stige, selv når centralbanken i bund og grund bekræfter langsommere vækst. For nu er markederne mere fokuseret på likviditetsimpulsen og udsigten til en blød landing end trækket fra svagere fundamentale forhold,” fortalte Komodo Platform Chief Technology Officer Kadan Stadelmann til BeInCrypto.
Dette perspektiv stemmer overens med den historiske rekord af tidligere lempelsescyklusser, hvor betydelige kryptostigninger har fulgt.
Bitcoin, i særdeleshed, har en historie med at forudse disse begivenheder, med sin kurs stigende i forventning om en kommende rentenedsættelse. Det efterfølges ofte af et “sælg nyheden” fald, da handlende, der købte på rygtet, tager profit, når nyheden bekræftes.
“I 2019 steg BTC fra $4.000 til $13.000 i forventning om nedsættelser, men eksploderede ikke lige efter annonceringerne. I kølvandet på marts-nedsættelserne i 2020, da lockdowns greb verden, styrtdykkede Bitcoin, før den blev en af de første råvarer til at komme sig—endda foran guld,” tilføjede Stadelmann.
Men, denne uges rentenedsættelser blev foretaget under omstændigheder, der adskiller sig markant fra tidligere lempelsescyklusser.
Inflation, toldsatser og usikkerhed
Mens historien tilbyder en overbevisende køreplan for, hvordan likviditet kan drive en kryptostigning, er det nuværende miljø defineret af betydelige variabler, der kan forstyrre det mønster.
Som Bitget Wallet Chief Marketing Officer Jamie Elkaleh påpeger, er der denne gang to nøglefaktorer, der er anderledes:
“For det første, den politiske baggrund: centralbankens uafhængighed er under lup, og det kan skabe troværdighedsproblemer. For det andet, inflationsblandingen er mindre ligetil, med toldsatser og forsyningskæderisici, der komplicerer billedet. Så mens historien antyder, at rentenedsættelser burde løfte markederne, er fejlmargenen snævrere i dag.”
Det politiske element tilføjer et lag af usikkerhed, der ikke er set i tidligere cyklusser. Den nylige juridiske udfordring mod en centralbankguvernør har rejst bekymringer om potentialet for politisk indblanding i pengepolitikken. Denne risiko kan underminere markedets tillid til centralbanken.
Desuden, i modsætning til tidligere cyklusser drevet af stærk efterspørgsel, komplicerer nuværende geopolitiske begivenheder, især toldsatser og forsyningskæderisici, yderligere inflationspres.
“Arbejdsmarkedsdata er blevet svagere, og toldsatser har tilføjet pres på inflationsudsigterne. Centralbanken går på en fin linje: den lemper politikken for at forhindre, at opbremsningen bliver til noget mere alvorligt, mens den stadig anerkender, at inflationen ikke helt er forsvundet… nedsættelsen er mindre et ‘grønt lys’ for vækst og mere en anerkendelse af, at økonomien har brug for støtte,” tilføjede Elkaleh.
På trods af de politiske og makroøkonomiske modvinde, skal likviditetsinjektionen stadig finde et hjem. Nogle sektorer kan have større fordel end andre.
Et kig på vinderne
Mens Bitcoin forbliver et makrospil, kan denne lempelsescyklus’ sande “vindere” findes i særlige krypto-kategorier, der er mest følsomme over for en ny kapitaltilstrømning.
For investorer er tre nøglekategorier klar til at blive de mest umiddelbare og følsomme modtagere af en likviditetsindsprøjtning: DeFi, meme coins og RWAs.
DeFi blomstrer da lavere låneomkostninger og et “jagt på udbytte” skubber investorer væk fra mindre attraktive traditionelle finansprodukter og ind i on-chain pengemarkeder. I mellemtiden er meme coins ofte de første til at opleve en stigning i spekulativ aktivitet.
Som XYO-medstifter Markus Levin fortalte BeInCrypto:
“Kategorier som DeFi og meme coins er historisk set de mest følsomme over for nye tilstrømninger, da privatspekulation og handelsvolumener først oplever opsving.”
Væksten af RWAs er også en overbevisende fortælling for denne cyklus. RWA-markedet udvider sig, med tokeniserede statsobligationer og privat kreditudlån, der opnår institutionel udbredelse. Hårde data understøtter denne vækst: den samlede værdi låst (TVL) i RWAs er oppe med 31% kvartal over kvartal til 8,2 milliarder dollars.
Decentraliserede fysiske infrastrukturnetværk (DePINs) har også vigtigt potentiale.
“Messari sporede over 400% vækst for industrien i 2024. I september 2025 viser CoinMarketCap’s kategoriside for DePIN en samlet markedsværdi, der i øjeblikket er over 37 milliarder dollars. World Economic Forum forudser, at det kan vokse til billioner i 2028, og omforme computing gennem en mere distribueret infrastruktur,” tilføjede Levin.
I mellemtiden vil stablecoins vokse betydeligt og tjene som fundamentet for meget af den on-chain økonomi.
Udbytte-søgende fortælling
Da traditionelle finansprodukter som statsobligationer bliver mindre attraktive i et lavrente-miljø, bliver udbyttet tilbudt af DeFi stablecoin-protokoller mere tiltalende.
“Stablecoins er i centrum af denne historie. Lavere politiske renter komprimerer udbyttet i traditionelle kontantprodukter, mens on-chain markeder stadig tilbyder midt-enkelt til tocifrede afkast gennem udlån, strukturerede produkter eller tokeniserede T-bills. Det relative spænd gør stablecoins endnu mere attraktive som både en likviditetsopbevaring og en brugbar valuta,” forklarede Elkaleh.
Efterhånden som pengeomkostningerne falder, skifter efterspørgslen til, hvor udbyttet er størst.
“Med rentenedsættelser forventet gennem årets slutning, kan kortvarige statsobligationer blive mindre attraktive i forhold til on-chain produkter, der pakker kredit, staking eller basispræmier. Dette kan understøtte stablecoin-indskud. Derfor forventer vi et skift mod tokeniserede kontantekvivalenter og udbyttebærende stables, sammen med tættere integrationer med børser, da udstedere jagter skala,” tilføjede Gokham.
Den nye virkelighed præsenterer en kritisk test for kryptomarkedet. Den sande måling af denne lempelsescyklus vil være, om disse nye, on-chain sektorer fuldt ud kan udnytte likviditetsimpulsen og bevise deres modstandsdygtighed i et usikkert makroøkonomisk miljø.