Den amerikanske centralbanks Reverse Repo Facility (RRP) faldt til det laveste niveau i 1.596 dage, hvilket antyder en revne i likviditetsrygraden på de globale markeder.
Dette udfald, som peger på strammere finansielle forhold, vækker alarmklokker på Wall Street og i kryptokredse.
Eksperter advarer, da centralbankens reverse repo falder til et 5-års lavpunkt
Malone Wealths grundlægger Kevin Malone bemærkede faldet og advarede om, at den “overskydende pude” i de finansielle markeder forsvinder.
Han forklarede, at når RRP er tom, skal hver ny udstedelse af statsobligationer absorberes direkte af private købere i stedet for at blive opvejet af kontanter parkeret hos centralbanken.
Den ændring, sagde han, vil sandsynligvis skubbe obligationsudbyttet højere, mens banker, hedgefonde og pengemarkedsfonde tvinges til at konkurrere hårdere om finansiering.
“Bundlinjen er, at likviditet, der flyder fra RRP ind i markederne, har været støttende indtil nu. Men når det når nær nul, er der ingen pude tilbage. Det er, når de finansielle forhold strammer betydeligt,” skrev Malone.
Andre mener, at centralbankens manglende indgriben vil føre til problemer på markederne, i banker og muligvis endda i statslig finansiering.
Bruce, medstifter af Schwarzberg, forbandt RRP-faldet med bredere risici for aktier, obligationer og Bitcoin. Han forklarede, at de 2 billioner dollars i overskydende likviditet, der blev opbygget under pandemien, havde fungeret som momentum, der opretholdt markederne, selvom renterne steg.
Men med den likviditet næsten opbrugt, er den underliggende skrøbelighed afsløret.
“Dette er dårligt på kort sigt for aktier, obligationer og Bitcoin… Det amerikanske obligationsmarked er det vigtigste marked i verden. Hvis RRP nu falder ud som køber, vil obligationsudbyttet fortsætte med at stige. Centralbanken vil sandsynligvis være nødt til at træde ind og redde obligationsmarkedet ved at levere ny likviditet,” advarede Bruce advarede.
I mellemtiden fremhæver Joseph Brown fra Heresy Financial, hvordan finansministeriet fortsætter med at øge kortfristet lån på trods af, at RRP er ved at løbe tør.
Han vurderede, at yderligere 1,5 billioner dollars i obligationer kunne ramme markedet inden årets udgang.
“Finansministeriet satser på, at rentenedsættelser snart vil komme og give en midlertidig løsning,” sagde Brown.
I mellemtiden ser nogle likviditetskrisen som en forløber for den næste fase af monetær lempelse. Kryptoanalytiker Quinten argumenterede for, at kvantitativ lempelse (QE) og ny pengeudstedelse vil blive uundgåelig, når RRP-balancen rammer nul.
“Den amerikanske centralbanks Reverse Repo Facility er i frit fald. QE & pengeudstedelse vil starte aggressivt, når dette dræner til 0. Bitcoin vil eksplodere,” forudsagde han.
Likviditetsmotoren, der stille og roligt understøttede markederne i årevis, går i stå, og centralbanken står over for en snæver vej mellem stigende finansieringsomkostninger, stigende udbud af statsobligationer og markedsstabilitet.
Den næste akt kan involvere uro på obligationsmarkedet, nødlempelser eller en Bitcoin-stigning, alt afhængigt af hvor hurtigt de sidste dråber af RRP tørrer op.
