Afslutningen på den amerikanske centralbanks kvantitative stramningsprogram (QT) den 1. december 2024 markerer et afgørende skifte for kryptomarkederne.
Trods denne milepæl bemærker eksperter, at synlige effekter kan tage tid. Udvidelse af balancen kan blive forsinket til tidligt i 2026 på grund af forsinkelser i statskassens afregning, hvilket afspejler tidligere cyklusser.
Historiske mønstre forbinder centralbankens politik med altcoin-præstation
Centralbankens pengepolitik påvirker i stigende grad kryptomarkedet. Historisk set, når centralbanken ikke var involveret i QT, viste altcoins markant styrke mod Bitcoin, hvilket udløste flerårige stigninger og ændrede markedsdynamikken.
Disse skift signalerer et klart forhold mellem likviditetspolitik og kryptopræstation. Analytiker Matthew Hyland identificerer historiske tendenser, hvor perioder uden QT blev efterfulgt af vedvarende altcoin-stigninger, der varede mellem 29 og 42 måneder, fremhævet af OTHERS.D/BTC.D-forholdet.
Hyland’s research fremhæver perioderne 2014-2017 og 2019-2022. I disse perioder tillod fraværet af QT altcoins at opretholde opadgående trends i henholdsvis 42 og 29 måneder.
“Altcoins overgår historisk set BTC, når QT ikke er aktivt. Alts har set en 42-måneders og 29-måneders opadgående trend mens QT ikke var aktivt i 2014-2017 og 2019-2022. Med en meget stærk korrelation til centralbankens balance, er det meget favorabelt, at Alts overgår BTC i mange år fremover,” skrev Hyland.
OTHERS.D/BTC.D-forholdet, som sammenligner altcoin-markedsdominans med Bitcoin, steg som de monetære betingelser forbedrede sig, hvilket opmuntrede til større risikovillighed.
Centralbankens tilgang spejler disse skift. Fra 2014 til 2017 førte en understøttende holdning til stærk altcoin-vækst. Ligeledes, efter QT sluttede i august 2019, udspillede der sig endnu en altcoin-stigning, som varede til 2022. Disse cyklusser antyder, at centralbankens likviditetspolitik er en kerneindflydelse på krypto risikable aktiver.
Hyland understregede, at den nuværende balance, omkring 6,55 billioner dollars og stabiliserende efter QT, understøtter optimismen for flerårig altcoin-overpræstation i forhold til Bitcoin.
Kritisk 0,25-niveau kan signalere start på altcoin-sæson
Teknisk analyse viser, at ALT/BTC-parret historisk set ramte bunden ved 0,25 efter QT endte. Denne grænse ses som en nøglemarkør, der signalerer den potentielle start på en altcoin-stigning og kan igen indikere næste fase af opadgående momentum.
ALT/BTC-forholdet er nu på 0,36, hvilket er over denne vigtige støtteniveau. Hvis denne måling nærmer sig 0,25, kan det signalere den typiske kapitulation, der går forud for vedvarende altcoin-styrke.
0,25-linjen har stærk teknisk og psykologisk betydning og repræsenterer ofte, hvor altcoins genvinder opadgående momentum mod Bitcoin.
Kapital roterer ofte ind i alternative kryptovalutaer, når Bitcoin-dominansen falder. Ifølge Coinbase research fra august 2025, faldt Bitcoins dominans fra 65% i maj til omkring 59% i august.
Denne tendens peger på tidlige kapitalstrømme, der favoriserer altcoins, et kendetegn ved “altcoin-sæsonen.”
Forsinkelser i balanceudvidelse kan udskyde markedsindvirkningen
Mens QT officielt er slut, er øjeblikkelige effekter usandsynlige. Erfaringen fra 2019 viser, at afregningsforsinkelser kan udsætte observerbar balanceudvidelse og dermed kryptomarkedets reaktioner.
Benjamin Cowen fremhævede operationelle faktorer. I 2019, selvom QT sluttede i august, forsinkede afregning af statskassemodenheder balanceudvidelsen til senere på måneden. Politisk ændringer kan derfor tage tid at nå de finansielle markeder, herunder kryptovalutaer.
“Bare fordi QT slutter den 1. december betyder det ikke, at balancen straks begynder at stige. Det kan tage indtil tidligt i 2026 at bemærke det,” skrev Cowen.
Disse operationelle realiteter betyder noget for timing på markedet. Mekanismer som statskassesettlement og reserveforvaltning kan forsinke ekspansion af balancen i flere måneder, hvilket skaber usikre forhold for handlende, der venter på en klar politisk virkning. Volatilitet kan fortsætte i dette tidsrum.
Centralbankens research fremhæver disse kompleksiteter. Ændringer i Treasury General Kontoen og afregningsplaner kan forvrænge kortsigtede aflæsninger af balancen.
Erfaringen fra august 2019 viser, at der kræves tålmodighed, før der opstår klare mønstre på markedet, sandsynligvis i 2025 eller 2026.
Trods usikkerheder på kort sigt forbliver udsigterne for altcoin-markederne positive. Når centralbankens drevne likviditetsekspansion bliver tydelig, viser historiske tendenser, at altcoins ofte drager fordel.
