Verdens centralbanker forbereder stille og roligt, hvad der kan blive den næste store supercyklus for ædelmetaller. Denne gang kan sølv blive udbruddets stjerne — men ikke guld.
Det er knap to uger siden, at folk stod i kø i forretninger for ædelmetaller for at købe fysisk guld, da kursen ramte $4,330, og markedsværdien passerede $30 billioner.
Centralbanker køber op igen — er sølv ved at overhale guld i en ny supercyklus?
Globale centralbanker har været på en stabil guldopkøbsbølge gennem 2025, hvilket skaber det, analytikere kalder “strukturel støtte” under markedet.
“Centralbanks har købt guld hele året, og når de køber, vil de ikke sælge, medmindre der er en reel krise,” udtalte Capital Flows.
Det tilføjede, at den nuværende korrektion mindre er et svaghedstegn og mere en afvikling af positioner inden for en større opadgående trend. Ifølge analytikeren kan det skabe en kortsigtet bund, i takt med at FOMC-mødet nærmer sig.
Den stemning blev delt af markedsstrateg og ekspert i finansmarkeder Rashad Hajiyev, som mener, at tidevandet allerede er ved at vende.
“Guld forsøger endelig at danne en vending efter et fald i 11 dage,” sagde han og bemærkede, at store guldmineselskaber (GDX) steg 1.6%, selv om spotkursen faldt — en divergens, han ser som “bekræftelse på tilbagevendende appetit på guld.”
Hajiyev forventer, at næste ben op kan gå meget hurtigt, hvor kursen potentielt kan løbe mod $5.000 pr. ounce. En sådan bevægelse vil udgøre en stigning på 25% over de nuværende niveauer.
Kan sølv være den reelle vinder af den næste metalsupercyklus?
Men midt i den voksende fortælling om guld ser Hajiyev en endnu større mulighed i sølv. Med historien som reference pegede han på stigningen i juli–august 2020, hvor sølv steg næsten 60% mod guldets 15%.
“For hver 1% stigning i guld lagde sølvets kurs 4% til … Forestil dig, hvis samme kursbevægelse gentager sig i ædelmetaller nu,” spurgte han.
I øjeblikket handles sølv med en kurs på $48.13, nede med over 11% fra toppen den 17. oktober på $54.45.
Det makroøkonomiske bagtæppe kan gøre et sådant scenarie plausibelt. Det er bredt forventet, at den amerikanske centralbank leverer endnu en rentenedsættelse i dag, mens den globale likviditet udvider sig, i takt med at store økonomier bevæger sig mod en løsere pengepolitik.
Kevin Rusher, stifter af RAAC, sagde, at det midlertidige salg i guld og opsvinget i krypto afspejler dette bredere skifte. Men Rusher insisterer på, at guldets rolle er langt fra ovre.
“Den seneste guldfeber har ikke været drevet udelukkende af geopolitiske eller makro-frygt. Det handler om at diversificere væk fra aktiver denomineret i amerikanske dollar — og den trend er ikke på vej væk,” fortalte Rusher BeInCrypto i en e-mail.
Han tilføjede, at i takt med at fiat-valutaer svækkes under vægten af politiske lempelser, vil reale aktiver som guld og sølv fortsat forankre diversificerede porteføljer.
Rusher ser også fremvæksten af tokeniserede Real-World Assets som en transformerende kraft for investering i metaller.
“På blockchainen bliver guld og andre håndgribelige aktiver verificerbare, udbyttegivende sikkerhedsstillelser — mere stabile end digitale aktiver eller fiat-pegede stablecoins,” sagde han.
Over tid mener han, at tokenisering vil brede sig til fast ejendom og andre råvarer og dermed indlejre metaller endnu dybere i den digitale økonomi for aktiver.
Med centralbanker, der stadig akkumulerer, en pengepolitik, der bliver mere afdæmpet, og investorernes opmærksomhed, der flytter mod tokeniserede værdilagre, er scenen sat for en potentielt historisk fase for ædelmetaller.
Hvis historien rimer, kan sølv — metallet, der ofte kaldes “gulds high-beta-fætter” — gå forrest.
