Centraliserede børser skifter fra handelsplatforme til regulerede finansplatforme. IPO-fundraising, app-innovation og strengere tilsyn afslører en strukturel ændring i, hvordan institutioner og forbrugere får adgang til markederne. Samtidig steg perpetual DEX’er forbi $2,6 billioner i handler i 2025, hvilket viser, hvordan decentraliserede rivaler vinder frem med forvaltning-fri gearing og hastighed.
Den overgang er vigtig, fordi den afgør, om CEX’er bliver systemiske finansielle knudepunkter—underlagt banklignende standarder og investor kapitalstrømme—eller risikerer at miste terræn til decentraliserede rivaler.
IPO-momentum signalerer et skift i børsmodeller
Seneste opdatering
Kraken sikrede $500 millioner for at fremskynde sin IPO og styrke forbindelserne med traditionel finans. I mellemtiden begrænsede Gemini provenuet til $425 millioner efter stor efterspørgsel.
Revolut overvejer en $75 milliarder dual London–New York notering, hvilket ville markere den første debut på både FTSE100 og NYSE på én gang.
Baggrundskontekst
Revolut, værdisat til $75 milliarder med 65 millioner brugere, herunder 12 millioner i Storbritannien, har rejst $3,77 milliarder for at udvide til krypto, mæglerforretning og bankvirksomhed. Derudover tillader en britisk regelændring store virksomheder at slutte sig til FTSE100 inden for fem dage efter notering, hvilket øger efterspørgslen på indekset.
Shift Markets rapporterede, at børser modnes til multi-service knudepunkter. Desuden argumenterede Animoca Brands for, at disse tiltag viser, at CEX bliver gateways for betalinger, identitet og tokeniserede aktiver.
Børser forvandles til super-apps for globale brugere
Kaiko fandt likviditet koncentreret i de fem største steder, mens udfordrere udvider regionalt med nye tjenester.
Coin Metrics rapporterede, at CEX’er stadig dominerer volumener, selvom on-chain afvikling vokser, hvilket antyder komplementære roller. Dermed observerede Bitwise, at institutioner foretrækker regulerede børser for forvaltning og risikostyring.
Bag kulisserne
Coinbase lancerede Base App, der samler handel, betalinger og sociale feeds. I Asien introducerede LINE NEXT og Kaia Unify for at integrere stablecoin-betalinger. Disse tiltag viser, at CEX jagter super-app modeller, der når daglige finansbrugere, ikke kun handlende.
Børser ved en skillevej: regulering, risiko, omdømme
Bredere indvirkning
CME fremhævede stigende institutionel efterspørgsel efter derivater, der favoriserer børser, der integrerer spot, futures og tokeniserede aktiver.
PwC skitserede konvergerende regler om forvaltning, kapital og oplysninger og advarede om, at CEX kan blive anset for systemisk vigtige og dermed stå over for banklignende tilsyn. Dette ville øge omkostningerne, men også styrke troværdigheden.
Risici & udfordringer
Global fragmentering, høje udgifter til overholdelse og konkurrence fra decentraliserede børser forbliver stærke modvinde. Men diversificering til betalinger, tokenisering og identitet kan understøtte indtægterne.
Desuden advarer analytikere om, at juridisk anerkendelse af on-chain afvikling og harmoniserede forvaltningsregler vil afgøre, hvilke modeller der skalerer. Derudover fortsætter DEX-markedets andel med at stige, hvilket minder investorer om, at reguleringsforsinkelser kan fremskynde brugermigration væk fra CEX.
Ekspertudtalelser
“Børser kan ikke længere kun være handelsplatforme. De skal fungere som broer mellem centraliserede og decentraliserede verdener,” sagde Gracy Chen, Bitget direktør, i Animocas research.
“[Data] viser, hvordan børser udvikler sig fra likviditetscentre til kulturelle og finansielle gateways,” udtalte Ming Ruan, Head of Research hos Animoca Brands.
“CEX er ved et vendepunkt; de, der tilpasser sig, vil ligne full-service finansielle institutioner,” sagde en analytiker hos Kaiko.
Fra børsnoteringer til super-apps og strammere regler, redefinerer CEX deres rolle i global finans. Investorer kan se børsnoteringer og lister kanalisere ny kapital. Regulatorer kan snart kræve, at børser opfylder bankniveau-standarder.
Selvom DEX-udbredelse vokser, stoler brugere stadig på CEX som den primære gateway. Sektorens fremtid afhænger af at kombinere innovation med tilsyn, mens der tilbydes enkel, sikker adgang til både krypto- og traditionelle markeder.
