Den amerikanske Commodities Futures Trading Commission (CFTC) lancerede et pilotprogram for digitale aktiver den 8. december, der tillader bitcoin, ether og USDC som marginkollateral i derivatmarkederne – et skridt, som brancheledere kalder et vendepunkt for udbredelse af kryptovaluta.
Fungerende formand Caroline D. Pham annoncerede initiativet sammen med nye retningslinjer for tokeniseret sikkerhed og tilbagetrækningen af Staff Advisory 20-34, en 2020-direktiv, der havde begrænset brugen af virtuel valuta i adskilte konti.
Pilotprogram starter tre måneders prøve med strenge rapporterings- og risikostandarder
Meddelelsen følger vedtagelsen af GENIUS-loven, som etablerer en føderal ramme for betalings-stablecoins. Loven kræver 1:1 reservebacking og begrænser udstedelse til godkendte enheder.
Piloten etablerer en ramme for Futures Commission Merchants (FCM’er) til at acceptere ikke-sikkerheds digitale aktiver som marginkollateral. Under den indledende tre måneders fase er kvalificerede aktiver begrænset til BTC, ETH og USDC. FCM’er skal indsende ugentlige rapporter og underrette regulatorer om eventuelle væsentlige problemer. FCM’er, der clearer hos flere afviklingsorganisationer, skal anvende den mest konservative hårafskæring på tværs af alle DCO’er.
“Under min ledelse i år har CFTC banet vejen ind i Amerikas gyldne tidsalder for innovation og krypto,” udtalte Pham. “Amerikanerne fortjener sikre amerikanske markeder som et alternativ til offshore-platforme.”
CFTC udsendte også retningslinjer, der muliggør tokeniserede real-world assets—inklusive amerikanske statspapirer og pengemarkedsfonde—som sikkerhed inden for eksisterende regulatoriske rammer.
Branchereaktionen var hurtig. Coinbases chef for politik Faryar Shirzad bemærkede, “Kongressen vedtog GENIUS-loven på en to-partibasis for at bane vejen for stablecoins til at blive et kritisk afviklingsinstrument i vores fremtidige finansielle system.”
Crypto.coms CEO Kris Marszalek fremhævede de praktiske implikationer: “Det betyder, at 24/7 handel er en realitet i USA.”
Regulatorisk klarhed kan flytte institutionel kapital fra offshore steder til amerikanske markeder
Rammen åbner for betydelige gevinster i kapital effektivitet. Traditionelle marginkrav tvinger deltagere til at holde kontanter eller lavtforrentede værdipapirer; digital aktiv kollateral tillader handlende at opretholde kryptoeksponering, mens de opfylder margenforpligtelser.
Men implementeringen vil ske gradvist. FCM’er skal opbygge forvaltningsinfrastruktur, etablere værdiansættelsesprocedurer for 24/7 markeder og træne personale. Branchen vil nøje overvåge udrulningen i de kommende måneder.
