Chip-aktier slettede omkring 2 billioner dollars over otte sessioner, deres længste nedtur siden 2008. Udbytte over 5% og tvivl om, hvorvidt kunstig intelligens (AI) investeringer vil give afkast, tyngede sektoren.
Philadelphia Semiconductor Index, som er en reference for amerikansk-noterede chipproducenter, steg i mandags. Men, panelet i CNBC’s Investment Committee var uenige om, det markerer en købslejlighed eller blot en pause i et større frasalg.
Er renter – ikke efterspørgsel – skyld i chip-aktiers fald?
Indekset faldt over 11% i sidste uge og afsluttede otte dage i træk med tab.
Samtidig har en inflationsmåling over forventning øget sandsynligheden for yderligere rentestigninger fra den amerikanske centralbank. Referat fra centralbankens septembermøde viste, at de fleste embedsmænd så endnu en rentestigning i 2026 som sandsynligt passende.
Ifølge Schwab data lå 10-årig amerikansk statsobligationsrente på 5,10% ved åbningen i mandags.
En af paneldeltagerne sagde, at neoclouds – gældsfinansierede virksomheder der udlejer AI-computerkraft – mærker presset fra de høje renter.
Panelisten mente, at en rente 0,5 til 0,75 procentpoint lavere ville lette presset.
I modsætning hertil bød en anden paneldeltager hedgefonde velkommen, når de reducerede chip-eksponeringen, og bemærkede, at november og december sædvanligvis er gode måneder for aktier.
Men, en skeptiker påpegede, at sidste uges udvikling især gavnede sundhed og energi frem for industrier som Caterpillar.
Toppunktet for AI-investeringer – om et år eller fire?
Panelet var uenige om, hvornår AI-forbruget topper – buddene svingede fra et år til fire år frem i tiden.
En deltager henviste til hukommelseschip-producenten Microns aktietilbagekøb og take-or-pay-aftaler, hvor kunder betaler for chips uanset forbrug.
En anden deltager indvendte, at sådanne kontrakter giver ringe beskyttelse, når investeringsboomet topper, ligesom i tidligere cyklusser.
Regnskaber giver nu næste test. Lam Research, som leverer udstyr til chipproduktion, rapporterer denne uge side om side med Texas Instruments, Western Digital, Meta, Tesla og SpaceX.
En af panelisterne sagde, det afgørende er afkastet på AI-investeringerne, ikke garanti for at investeringerne fortsætter.
Derfor vurderer investorer hver AI-regnskabsrapport op imod pengenes omkostninger, når den 10-årige rente ligger over 5%.
Det krav gælder alle AI-relaterede aktier – fra chipproducenter til Magnificent Seven, gruppen af største amerikanske teknologiselskaber.
