Coinbase nåede en vigtig milepæl i sin decentraliserede finans (DeFi) indsats ved at overstige 1 milliard dollars i on-chain låneudstedelser.
Men denne milepæl vækker bekymring for, at pludselige markedssvingninger kan udløse tvangsafviklinger.
Coinbase’s Bitcoin-lån krydser 1 milliard i udstedelser
Ifølge Dune Analytics data udgør Coinbases on-chain låneudstedelser nu 1,003 milliarder dollars, med 1,449 milliarder dollars i sikkerhed låst.
Coinbase direktør Brian Armstrong fremhævede præstationen i et opslag og satte et endnu mere ambitiøst næste mål.
“Næste mål: 100 milliarder dollars i on-chain låneudstedelser. Disse udbredelsesdiagrammer er, hvad enhver produktchef ønsker at se: hockey stick vækst. Den on-chain økonomi blomstrer. Stolt af teamet for at gøre DeFi mere tilgængelig og nemmere at bruge,” skrev Armstrong.
I bakspejlet introducerede Coinbase børsen lånefaciliteten i januar, understøttende USDC stablecoin med Bitcoin som sikkerhed.
Tjenesten, drevet af Morpho’s open-source låneprotokol og bygget på Base blockchain, er tilgængelig for amerikanske kunder undtagen dem i staten New York.
Milepælen på 1 milliard dollars vakte stemning fra andre Coinbase-ledere ud over Armstrong. I samme tone understregede Max Branzburg, Coinbases VP for produktstyring, Bitcoins rolle i lånemodellen.
“1 milliard dollars i lån taget mod BTC på Coinbase, drevet af Morpho Labs på Base. Krypto-baserede lån hjælper Coinbase-brugere med at få adgang til likviditet til daglige udgifter, alt sammen uden at sælge deres BTC. Dette er fremtiden for finans,” sagde Branzburg.
Kendte stemmer i branchen bød også præstationen velkommen, herunder investor Anthony Pompliano, der beskrev det som et klart tegn på strukturel forandring.
“Det er ret vildt at se, hvor hurtigt Coinbase passerede 1 milliard dollars i on-chain låneudstedelser. Det virker som en selvfølge, finans flytter sig til disse nye skinner,” bemærkede han.
ProCap BTC lederen roste også Coinbase for sin first-mover fordel i det, han beskrev som de moderne skinner for finans.
Men mens den hurtige og stabile vækst fremhæver appetitten for krypto-baserede lån, genopliver det også bekymringer om lånepraksis, der tidligere har drevet nogle af kryptoens største kollaps.
Lektioner fra DeFi-sommeren: sikkerhedsrisici lurer under hypen
Mens milepælen hyldes som endnu et skridt mod mainstream udbredelse, har det også vækket påmindelser om tidligere risici.
Stemningen minder om DeFi Summer i 2020, da låneprotokoller som Aave og Compound steg forbi milliard-dollar mærket.
Denne bølge af hurtig vækst afslørede til sidst svagheder i sikkerhedsstyring, hvilket bidrog til de endelige kollaps af Three Arrows Capital (3AC) og Celsius i 2022.
Dette antyder, at mens innovationen er transformerende, bør de erfaringer, der er lært fra tidligere hændelser med sikkerhedsstillelse og risikostyring, ikke ignoreres.
Det er bemærkelsesværdigt, at risikoen for margin call stiger, hvis Bitcoin-kursen falder kraftigt, hvilket udløser låneindfrielser.
Coinbases lånestruktur sætter en Loan-to-Value (LTV) grænse på 86%, hvilket betyder, at låntagere kan stå over for afvikling, hvis Bitcoins kurs falder kraftigt.
De fleste brugere rapporteres at opretholde LTV-forhold på 30–40% for at minimere risiko, selvom Coinbase tillader op til 70% ved udstedelse.
Hvis LTV krydser 86% advarselsgrænsen, udløses en margin call, og låntagere risikerer afvikling med en straf på 4,38%.
“Hvis du låner 100.000 USDC mod 250.000 i $BTC, ville din start LTV være 40%. Men et skarpt BTC fald kan skubbe dig tættere på 86% og udløse afvikling,” advarede DeFi forsker og analytiker Marty Party.
Ikke desto mindre bekræfter milepælen på 1 milliard dollars Coinbases voksende fodfæste inden for on-chain finans og dens forsøg på at overgå native DeFi-protokoller.
Men vejen frem afhænger af, om børsen kan balancere tilgængelighed med risikostyring. Det afhænger af, om den største amerikansk-baserede børs målt på handelsvolumen kan undgå de faldgruber, der plagede tidligere cyklusser.
