Coinbase Bitcoin Premium Index har været negativ i 21 dage i træk, den længste periode i den nuværende cyklus. Data fra Coinglass viser, at indeks har været under nul siden begyndelsen af november, hvor Bitcoin faldt fra næsten $120,000 til omkring $84,000.
Der er et vedvarende salgspres på amerikanske børser, hvilket afspejler US institutionelle investorers stemning. Analytikere foreslår, at markedet muligvis ikke finder en klar bund, før denne trend vender.
Forstå Coinbase Premium Indekset
Coinbase Premium Index tracker procentforskellen mellem Bitcoin-kurser på Coinbase, en førende amerikansk børs der handler i USD, og Binance, hvor mange detailhandlende primært handler i USDT. Når premien er positiv, indikerer det stærkere amerikansk investor efterspørgsel og institutionelle køb. En negativ aflæsning reflekterer derimod salgspres eller reduceret amerikansk efterspørgsel sammenlignet med globale markeder.
Den nuværende 21-dages negative periode markerer en hidtil uset strækning. Normalt svinger indeks mellem positiv og negativ territorium. Coinglass grafen viser vedvarende røde bjælker, der indikerer vedvarende negative aflæsninger i denne cyklus. Denne forlængede periode med negativitet har spejlet Bitcoins kurs svaghed. BTC oversteg $120,000, før den gled ned til $84,500 pr. 24. november 2025.
Institutionel stemning og vedvarende salgspres
CryptoQuant direktør Ki Young Ju understregede, at amerikansk institutionel stemning forbliver afdæmpet. CryptoQuant data viser den timelige Coinbase premium på -0,06, hvilket fremhæver fortsat forsigtighed fra større indenlandske aktører. Den tilsvarende graf illustrerer en skarp nylig nedgang efter tidligere sidelæns bevægelse.
Imens uttalte analytiker Giannis, at den nylige nedgang primært skyldes aggressivt institutionelt salg på Coinbase snarere end panik fra detailhandlen. Han bemærkede, at globale købere ikke har kunnet absorbere salgspresset, hvilket forhindrer Bitcoin i at danne en bund. Historisk set har vendinger tendens til at følge en tilbagevenden af premium til neutral eller positiv, hvilket tyder på fortsat downside risiko for nu.
Open Interest data forstærker denne dynamik, og stiger fra under 20.000 kontrakter i slutningen af oktober til omkring 70.000 midt i november. Stigende open interest sammen med faldende priser peger typisk på voksende korte positioner og bearish markedsstemning. Disse tendenser understreger bekymringer om vedvarende salgspres.
Weekend effekter og middelværditilbagevenden mønstre
Ikke alle analytikere ser den negative premium som fuldstændig bearish. Markedsobservatør CryptoCondom bemærkede, at weekender ofte driver mean reversion i Coinbase premium. Når ETF-aktivitet og amerikanske sælgere holder pause i weekenden, bevæger premium sig ofte tættere på nul, hvilket understøtter en vis prisstabilitet eller små stigninger.
Dette tilbagevendende weekend mønster har vist sig i de seneste uger, hvor skraverede områder på grafer indikerer premium stigninger og prisstigninger. Kontrasten mellem “weekend pumps” og “hverdag dumps” fremhæver påvirkningen af handelsstrømme på Bitcoins kortsigtede volatilitet. Men den brede hverdagstrend forbliver negativ, da institutionel aktivitet intensiverer salgspresset.
Disse weekend effekter fremhæver US institutioners indflydelse på Bitcoins struktur. Når de holder pause, tilbyder global efterspørgsel kortvarig lettelse. Men når institutioner vender tilbage til markedet i ugen, genoptages salget, ofte overvældende globale købere og perpetuerer nedadgående trend.
Markedsudsigter og bundformering
Den vedvarende negative Coinbase premium signalerer, at Bitcoin endnu ikke har dannet en bæredygtig bund. Historisk set har trend vendinger tendens til at ske efter premium genopretter sig, hvilket indikerer ændrende institutionel adfærd. Indtil det sker, kan opsving være dæmpede eller hurtigt vendt af fornyet salg fra USA.
Markedsdeltagere står over for et udfordrende scenarie. Nuværende forhold ligner tidligere salg faser, men den vedvarende negative premium antyder, at salget endnu ikke er udtømt. Handlende skal beslutte, om disse priser signalerer langsigtet akkumulering eller blot er pauser i en mere længere nedadgående trend.
En neutral eller positiv vending for Coinbase Premium ville signalere et vendepunkt, der indikerer afslutningen på institutionelt salg og fornyet efterspørgsel. Indtil da vil forsigtighed sandsynligvis dominere Bitcoin handelsstrategier.
