Den 1. december 2025 vil den amerikanske centralbank (Fed) officielt afslutte Quantitative Tightening (QT) og fryse sin balance på 6,57 billioner dollars efter at have drænet 2,39 billioner dollars fra systemet.
Analytikere peger på paralleller til 2019, hvor den sidste QT-pause faldt sammen med et markant bundniveau i altcoins og en stigning i Bitcoin. Med likviditeten tilbage og renten allerede reduceret til 3,75-4,00%, forbereder kryptomarkederne sig på et potentielt bullish skift.
Centralbanken afslutter QT i morgen — kryptoer sigter mod likviditetsboost i stil med 2019
Feds stop af sin balanceafvikling kommer midt i pressede bankreserver, der nu udgør omkring 3 billioner dollars, eller ca. 10% af USA’s BNP. Overnight Reverse Repo-faciliteten, der tidligere absorberede 2,5 billioner dollars i overskudslikviditet, er faldet til nær nul og fjerner dermed en vigtig likviditetsbuffer.
Oktober 2025 oplevede et spike i den sikrede overnight-finansieringsrate til 4,25%, som oversteg Feds målområde. Standing Repo-faciliteten registrerede en enkelt aktivering på 18,5 milliarder dollars, hvilket afspejler en vedvarende efterspørgsel efter likviditet.
FOMC-referater fra den 29. oktober beskriver operationelle justeringer designet til at forbedre politiktransmissionen.
“Komiteen besluttede at afslutte reduktionen af sine samlede værdipapirbeholdninger den 1. december,” lød et uddrag i Feds erklæring fra den 29. oktober.
Det betyder, at QT officielt slutter den 1. december, og Fed vil stoppe med at lade sine værdipapirer udløbe uden geninvestering. Fra den dag vil balancen ikke længere skrumpe.
Komiteen bemærkede, at risiciene for beskæftigelsen er steget, selvom ledigheden forbliver lav, og inflationen er “en smule forhøjet”.
Analytikere bemærker, at dette markerer et langsigtet skift: Standing Repo-faciliteten, oprindeligt et nødværktøj, fungerer nu som en permanent daglig likviditetsudbyder, hvilket faktisk indlejrer Fed i statskassemarkedets operationer.
Researcher Shanaka Anslem beskriver dette som “Standing Repo Era,” en strukturel transformation med varige konsekvenser for global finans.
Historiske paralleller og krypto markedsimplikationer
Kryptoanalytikere drager direkte sammenligninger til august 2019, da Fed stoppede QT, og altcoins nåede bunden.
Selvom tidligere præstation ikke er en garanti, understøtter nøgleindikatorer en forsigtig optimisme:
- Bitcoin-dominansen er under 60%,
- Den globale M2 pengemængde stiger og leder historisk BTC med 10-12 uger.
Slutningen på QT kan indsprøjte op til 95 milliarder dollars i likviditet per måned, hvilket støtter store kryptovalutaer som Bitcoin, Ethereum, Solana og BNB.
Guldets nylige all-time highs giver yderligere sammenhæng, da BTC ofte halter efter guldkurs med ca. 12 uger.
Samtidig finder Feds FOMC-møde den 10. december sted under usædvanlige forhold:
- En 43-dages regeringens nedlukning har slettet to måneders CPI-data, hvilket efterlader beslutningstagere uden friske inflationsfigurer.
- CPI ligger nu på 3%, over Feds mål på 2%.
- Finansminister Scott Bessent bekræftede, at Fed overvejer yderligere rentenedsættelser efter oktober måneds reduktion på 25 basispoint.
Den amerikanske føderale gæld overstiger 36 billioner dollars, med årlige renteomkostninger over 1 billion dollars. Standing Repo-faciliteten muliggør nu hurtig monetarisering af statsobligationer, hvilket repræsenterer et strukturelt skift med langsigtede markedsimplikationer.
Nogle kryptoanalytikere forventer et umiddelbart opsving efter QT’s afslutning, mens andre ser en mindre altseason inden for 2-3 måneder og en større markedscyklus i 2027-2028.
Konsensus er, at likviditet, snarere end hype eller Bitcoin-halveringer, historisk har drevet kryptocykler.
Den 1. december markerer et kritisk vendepunkt, da Feds likviditetsdrejning kan fjerne en stor hindring for risikable aktiver. Bevægelsen kan skitsere scenen for, at kryptomarkederne reagerer, enten gennem et mini-stigning eller de tidlige stadier af en bredere supercyklus.
Selvom QT slutter den 1. december, understregede centralbanken, at fremtidige justeringer af den føderale fondsrente vil afhænge af indkommende data og ændrede økonomiske risici.
Det signalerer, at centralbanken holder pengepolitikken fleksibel og er parat til at justere renter eller andre tiltag, hvis nødvendigt.
Investorer bør holde øje med renteforventninger, statspapirers likviditetsdrift og M2-pengemængdeudviklingen i de kommende uger.
