Figure Markets bygger mere end blot en handelsplatform—det skaber en fuld-stack markedsplads, hvor oprindelse, udlån og eksponering mod real-world assets forbindes i et enkelt system.
I denne eksklusive Q&A forklarer direktør Mike Cagney, hvordan Figure bringer traditionelle finansielle produkter ind på blockchain og hvorfor komposabilitet kan være det manglende element i DeFi’s næste udvikling.
BeInCrypto: I har positioneret Figure Markets som DeFi-platformen for alt inden for krypto. Hvad er den centrale tese, der binder børsen, højrentekasser, Demo Prime og krypto-sikrede lån sammen i et enkelt økosystem?
Mike Cagney: Vi bygger en vertikalt integreret loop, hvor aktiver oprettes, handles, finansieres og genbruges uden nogensinde at forlade Figure Markets.
På kort sigt vil det starte med Figures egen HELOC-produktion: lån oprettes på Provenance, noteres på Figure Markets til sekundær handel og kan pantsættes i låne- og udlånskasser, så brugere enten kan tjene udbytte eller geare ind i andre aktiver.
Over tid kan vi oprette et bredere spektrum—forbrugslån, udstyrsleasing, endda tokeniserede aktier—så kapital kan flyde gnidningsfrit: skaffe likviditet mod en HELOC-portefølje til 8 %, bytte til BTC eller Apple-aktier, stake dem for mere kredit, og gøre det hele i én wallet, én marginmotor, én regelbaseret ledger.
BeInCrypto: Jeres Forward Vaults tilbyder 3,8% til 7% APY selv i bear-markeder. Hvor kommer disse udbytter fra—og hvordan sikrer I, at de er bæredygtige i volatile forhold?
Mike Cagney: Gulvudbyttet er pass-through på YLDS, vores SEC-kvalificerede stablecoin, der blot følger centralbankens overnatningsrente (SOFR) minus 50 bps (vores andel), så det bevæger sig med politik frem for krypto-stemning.
Den øvre grænse drives af pengestrømme fra Figures HELOC-bog—prime-kvalitets pant, der historisk prissættes 250–350 bps over SOFR. Fordi puljerne holder rigtige lånekuponer i stedet for protokolbelønninger, forsvinder indtægterne ikke, når tokenpriser svinger; lånerenter fortsætter med at akkumulere, og brugere har adgang til dem i en eller anden form.
BeInCrypto: Med Demo Prime kan brugere låne direkte til hinanden og tjene op til 12% afkast. Hvordan håndterer I tillid og risiko i en peer-to-peer struktur uden centrale mellemled?
Mike Cagney: Hvert lån er over-sikret, pakket ind i en reviderbar smart contract og bundet til realtidsorakler, der udløser margin calls i det øjeblik LTV-grænser overskrides; sikkerhed opbevares i MPC wallets, så ingen af parterne kan stikke af med midlerne.
Fordi alle positioner, sikkerhedsværdier og afviklinger er synlige on-chain, stoler brugerne ikke på vores balance—de stoler på matematik og kode, de kan verificere blok for blok.
BeInCrypto: I har sagt, at Figure vil være den første platform, der lader brugere købe offentlige aktier som Apple og Tesla on-chain ved hjælp af krypto. Forklar mekanismen—ejer brugerne faktisk den underliggende aktie?
Mike Cagney: Ja. Fase et bruger ADR’er/GDR’er udstedt med en stor forvaltningsbank; depotet opbevarer de oprindelige aktier, og tokeniserede kvitteringer handles 1:1 på Figure Markets med fulde indløsningsrettigheder, så du kan bytte tokenet for den underliggende aktie når som helst.
Fase to er endnu renere: direkte on-chain noteringer udført under eksisterende ’33 Act undtagelser, afviklet gennem vores SEC-regulerede ATS, der lader investorer holde oprindelige aktier på Provenance. Begge veje giver reel, håndhævelig ejerskab, der kan arbitreres mod off-chain steder og afspejles i aktionærregistre. Ingen af vejene er en IOU, som industrien har været fyldt med.
BeInCrypto: Tokeniserede aktier lever i en juridisk gråzone. Hvordan navigerer Figure på det regulatoriske område, især når DeFi-primitiver blandes med real-world offentlige værdipapirer?
Mike Cagney: Vi tog den regulerede vej først: Figure Markets driver et Alternative Trading System og samarbejder kun med SEC-registrerede transferagenter og kvalificerede forvaltere. ADR’er, GDR’er og kommende direkte noteringer er alle inden for denne ramme, så tokens er blot digitaliserede repræsentationer af værdipapirer, der allerede overholder amerikansk værdipapirlovgivning; smart contracts håndterer afvikling, men den juridiske indpakning er identisk med, hvad institutionelle borde handler hver dag. Dette er meget anderledes end alle tokeniserede aktier, der er blevet handlet on-chain i dag.
BeInCrypto: Du har længe været fortaler for aktivtokenisering. Efter din mening, hvad vil tokenisering åbne for kapitalmarkederne, som den traditionelle infrastruktur simpelthen ikke kan levere?
Mike Cagney: Det fjerner de mellemliggende lag, der søger profit—clearingmæglere, transferagenter, afstemningsborde—og erstatter dem med gennemsigtig, programmerbar afvikling, der afsluttes på sekunder i stedet for dage. Det åbner for realtids cross-asset sikkerhedsstillelse (marginér dine HELOC tokens mod Tesla-aktier), global 24/7 likviditet og en delt reviderbar ledger, som regulatorer og modparter kan forespørge med et enkelt klik, hvilket reducerer systemisk uklarhed og kapitalkostnader samtidig.
BeInCrypto: Du har allerede bygget i TradFi med SoFi. Hvorfor satse stort på DeFi nu—og hvordan ville ‘succes’ se ud for Figure Markets ved udgangen af 2025?
Mike Cagney: Smart contracts leverer den skalerbarhed, gennemsigtighed og sammensætning, som traditionelle systemer ikke kan—sandhed slår tillid på globalt plan. I december 2025 forventer vi, at flere aktivklasser—lån, statsobligationer, blue-chip aktier, Bitcoin, stablecoins—handles og krydssikres direkte på Figure Markets, med milliarder i TVL, der roterer gennem Demo Prime-vaults.
Succes er, når en bruger problemfrit stiller en tokeniseret HELOC som sikkerhed til morgenmad, går lang i ETH til frokost og afslutter en Tesla aktiehandel inden aftensmad—ingen banker, ingen T+2, kun én hovedbog, der kører i realtid.
Figure Markets’ produkter er allerede tilgængelige for brugere, der ønsker at udforske næste generation af blockchain-baseret finans. For at starte handel eller få adgang til krypto-sikrede lån, besøg Figure Markets’ Crypto Exchange eller udforsk Krypto-Sikrede Lån.
