I 2025 var decentraliserede derivater blevet en stor del af DeFi, hvor dYdX positionerede sig som en af de mest indflydelsesrige platforme. Med over $1,5 billioner i samlet handelsvolumen og en fornyet tokenomics-model, der forbinder protokollens succes med tokenholdere, er protokollen ikke længere bare en DEX – den er ved at udvikle sig til et komplet lag for markedsinfrastruktur.
Året 2025 vil blive husket som det tidspunkt, hvor decentraliseret finans (DeFi) skiftede fra et eksperimentelt stadie til varig, institutionel deltagelse. Ifølge den netop udgivne dYdX 2025 Årlige Økosystemrapport har protokollen med succes bevæget sig fra jagten på midlertidig volatilitet til at opbygge programmerbar og bæredygtig likviditet.
Mens on-chain perpetual volumener nærmer sig $10 billioner globalt, indikerer dYdX’s strategiske drejning mod dybe integrationer, professionelle handelsmuligheder og en solid buyback-model, at visionen om et “decentraliseret Wall Street” endelig er ved at blive til virkelighed.
De tal, der tæller: 1,55 billioner og opsvingets fortælling
Protokollen nåede $1,55 billioner i samlet handelsvolumen på tværs af alle versioner. Rapporten viser også et U-formet opsving i løbet af året.
Efter et forholdsvist roligt andet kvartal, hvor volumen faldt til $16 milliarder midt under markeds-konsolidering, gjorde protokollen et stærkt comeback i årets sidste kvartal. I fjerde kvartal 2025 steg handelsvolumen til $34,3 milliarder, hvilket gjorde det til årets stærkeste periode.
Opsvinget skyldtes ikke kun markedsretningen, men blev drevet af lanceringen af det community-styrede Market Mapper og en række gebyrfrie perioder, der gjorde likviditeten i par som BTC-USD og SOL-USD lige så høj som på de største centraliserede børser (CEX’er).
Nøglemålinger for protokollen i 2025 inkluderer:
- Protokolindtægter: $64,7 millioner i gebyrer genereret siden lanceringen af dYdX v4.
- Sikkerhed via staking: $48 millioner i belønninger til brugere, der sikrer dYdX-kæden.
- Markedsudvidelse: Et hop til 386 markeder, hvilket svarer til en stigning på 200% i aktivtilgængelighed.
- Brugerudbredelse: Næsten 85% årlig vækst i DYDX-holdere, nu fordelt på over 98.100 unikke adresser.
Tokenomics 2.0: tilbagekøbs-flywheelen i bevægelse
I flere år har værdien af DeFi governance-tokens været diskuteret. I 2025 kom dYdX med et konkret svar ved at skalere sit DYDX Buyback Program. Det, der startede som et pilotprojekt, blev til en buyback-mekanisme på protokolniveau, systematisk gennemført og administreret af Treasury SubDAO.
Gennem en række community-styrede opgraderinger – især Forslag #313 – stemte brugerne for at omdirigere 75% af nettoprotokolindtægterne til systematiske tilbagekøb af DYDX på det åbne marked. Disse tokens bliver ikke kun brændt; de bliver staket for at gøre netværket mere decentraliseret og sikkert, hvilket skaber en selvforstærkende effekt:
- Højere volumen giver flere gebyrer.
- Flere gebyrer udløser større buybacks.
- Buybacks øger mængden af staket DYDX, hvilket styrker netværkets sikkerhed og mindsker den flydende mængde.
I januar 2026 har programmet allerede tilbagekøbt og staket 8,46 millioner DYDX, med en samlet markedsværdi på $1,72 millioner på købstidspunktet. Denne mekanisme har bidraget til en gennemsnitlig staking-udbytte på 3,3%, hvilket har givet langsigtede holdere en forudsigelig indtjening i et ellers ustabilt marked.
Solana Spot og det adskilte brugeroplevelse
Et af de største tekniske gennembrud i 2025 var introduktionen af native Solana Spot-handel. Tidligere var dYdX synonymt med perpetuals. Ved at udvide produktsortimentet til også at indeholde spotmarkeder tiltrækker protokollen nu flere institutionelle strategier såsom globale hedging- og cash-and-carry-handler.
Rapporten fremhæver også, hvordan interaktionen med protokollen har ændret sig via Pocket Pro Bot, et Telegram-baseret handelssnit. Ved at møde de handlende i deres foretrukne sociale apps har dYdX sænket adgangsbarriererne væsentligt. Denne løsning gør det muligt for brugere at håndtere positioner, følge ranglister og gennemføre handler uden at forlade deres kerneværktøjer.
Derudover har Market Mapper-initiativet gjort noteringsprocessen mere decentral. I stedet for at vente på, at et centralt udvalg vælger nye aktiver, kan brugerne nu frit foreslå nye markeder. Det har gjort dYdX til førstevalg for mindre coins og sikret, at platformen fortsat er hjemsted for nye tokens.
Institutionel infrastruktur: bygger bro over kløften
For at kunne konkurrere med centraliserede børser (CEX’er) er ekstrem lav latenstid og retfærdig eksekvering helt afgørende. Rapporten for 2025 viser en større opgradering af protokollens infrastruktur.
Implementeringen af Order Entry Gateway Services (OEGS) og Designated Proposers har forbedret stabiliteten i blokkens hastighed markant. Da kritisk infrastruktur blev flyttet til “bare-metal” servere, lykkedes det Ops SubDAO både at reducere de månedlige driftsomkostninger fra $35.000 til $6.000 og samtidig sænke latenstiden for handlere med høj frekvens.
Institutionsadoption blev yderligere styrket af dybe integrationer med professionelle værktøjer som CoinRoutes, CCXT og Foxify Trade. Disse integrationer gør det muligt for hedgefonde og market makers at bruge dYdX som et programmatisk endpoint, så de kan sende ordreflow problemfrit mellem centraliserede og decentrale platforme.
Governance og subDAO-æraen: en suveræn maskine
I 2025 behandlede økosystemet hele 135 governance-forslag, hvilket viser et engagement fra fællesskabet, man sjældent ser i DeFi. SubDAO-modellen fungerer nu fuldt ud, hvor specialiserede enheder varetager forskellige dele af protokollen:
- dYdX Foundation: Fokus på strategisk koordinering og regulatorisk klarhed. I 2025 udgav fonden et MiCA-tilpasset whitepaper, der beskrev compliance-mæssige hensyn i det europæiske reguleringsmiljø.
- Operations SubDAO: Ansvarlig for den tekniske tilstand i dYdX Chain og for at styre protokolopgraderinger (v8.1) samt offentlige validator dashboards.
- Treasury SubDAO: Udvidede Treasury-aktiverne fra 45 millioner til over 85 millioner DYDX og administrerede buyback-programmet.
- dYdX Grants Ltd: Genstartet med 13,1 millioner DYDX for at støtte impact research, udviklingsværktøjer og initiativer til vækst i økosystemet.
dYdX stiger: Den $20 millioner katalysator
For at sætte gang i årets momentum lancerede økosystemet dYdX Surge, en enorm tradingkonkurrence med præmiepulje på 20 millioner dollars. I modsætning til traditionelle tradingturneringer, som favoriserer kryptohvaler, blev Surge skabt for at belønne stabil likviditet og volumen på tværs af mange markeder.
Programmet blev en stor succes og bidrog til en volumenstigning på 17 milliarder dollars alene på affiliate-kanalen. Ved udgangen af 2025 blev Affiliate Programmet opdateret, så top-partnere kunne få op til 50% af indtægterne, hvilket sikrede at væksten deles med de platforme og influencers, der driver den.
Mens vi ser frem mod 2026, giver dYdX Foundation en tydelig besked: Fokus flyttes fra “vækst for enhver pris” til “bæredygtig markedsdominans”.
Med forventede on-chain perp-volumener på over 10 billioner dollars det kommende år, fordobler dYdX sin distributionsstrategi. Det inkluderer flere veje til flow via mobile bots, stærkere institutionel API-understøttelse og fortsat fokus på regulatorisk compliance. dYdX går ind i 2026 med mere strømlinede omkostninger, et mere aggressivt token-alignment setup og en teknisk infrastruktur, der nu matcher de store centraliserede platforme. Til dem, der følger “DeFi vs. CeFi”-kampen, gør 2025-rapporten én ting klart: Fordelen for on-chain er ikke længere bare teori, men en realitet til 1,5 billioner dollars.
