Bitcoins kurs steg i sidste uge, hvor den klatrede 12,14% og slettede tabene fra en svag september. Mens altcoins i høj grad drev store stigninger fra juli til september, blev bull runnet denne gang ledet af Bitcoin.
I samme periode oplevede store altcoins som Ethereum (ETH) og Solana (SOL) mere beskedne stigninger på henholdsvis 12,90% og 13,24%.
Bulls’ grunde: nedlukninger, jobs og centralbanken
Den afgørende faktor i sidste uges stigning var den amerikanske regerings nedlukning, som begyndte ved midnat EST onsdag. Under en nedlukning stopper amerikanske regeringsansatte med at arbejde, og regeringen kan ikke bruge sit budget. Dette inkluderer føderale ansattes lønninger og andre offentlige udgifter.
Markedsdeltagere så denne situation som en betydelig kilde til økonomisk usikkerhed og troede, at det ville presse den amerikanske centralbank til at sænke renten ved det kommende FOMC-møde i slutningen af oktober.
Ifølge CME Groups FedWatch Tool var sandsynligheden for en amerikansk rentenedsættelse i oktober omkring 89% den 30. september. Men efter at regeringsnedlukningen blev bekræftet sent den eftermiddag, steg sandsynligheden til 98%. På det tidspunkt begyndte Bitcoin, som havde handlet omkring $112.000-niveauet, sin hurtige stigning.
Svage jobdata gav også næring til Bitcoins bull run. Onsdag viste den amerikanske ADP Employment Report for september -32.000, hvilket var langt under markedets forventning om +50.000. Disse data understøtter synspunktet om, at det amerikanske arbejdsmarked er i nedgang.
Ifølge FedWatch prissætter markedet nu fire yderligere rentenedsættelser inden juni næste år. Siden nedlukningen begyndte, har det amerikanske republikanske parti udtalt, at det vil fyre yderligere føderale ansatte i denne periode.
Trækket ses som et forsøg på at fuldføre nedskæringer af føderale ansatte, som præsident Donald Trump ikke lykkedes med under sin administration. Hvis dette forsøg lykkes, kan den amerikanske arbejdsløshed, som i øjeblikket er på 4,3%, stige markant. Med non-farm lønningslister allerede svækkede, kan en stigning i arbejdsløsheden tvinge centralbanken til at forfølge yderligere rentenedsættelser.
Japansk politik spiller også en rolle
I fredags blev Sanae Takaichi valgt som præsident for Japans Liberale Demokratiske Parti og vil sandsynligvis blive premierminister. Hun forventes at indføre politikker, der vil svække yennen.
Mens hendes forgænger, Fumio Kishida, havde overvejet at hæve renten for at bekæmpe inflation, forventes Takaichis politikker at føre til en lempelse af pengepolitikken. I denne sammenhæng steg Bitcoins kurs kortvarigt over $125.500 i weekenden og satte en ny rekord.
Sammenfattende er Bitcoins kursstigning et resultat af, at markedsdeltagere hurtigt handler på deres fremtidige forventninger. De forventer, at den globale likviditet vil lette yderligere i den nærmeste fremtid. Men det er svært at forudsige, hvordan markedsstemningen vil ændre sig, hvis den amerikanske regeringsnedlukning fortsætter.
Den amerikanske finansministeriums obligationsauktioner på mandag og tirsdag vil være ugens mest interessante begivenhed. Over de to dage vil finansministeriet udstede $249 milliarder i kortfristede obligationer. Ifølge tidligere præcedenser vil disse auktioner sandsynligvis fortsætte trods nedlukningen.
Dette ville betydeligt begrænse markedets overskydende likviditet uden offentlige udgifter. Bitcoins kurs er steget med over 10% på blot tre dage. Det er endnu uvist, om den kan fortsætte med at stige under et kortvarigt likviditetspres.
Øjne på Powells tale på torsdag
En række makroindikatorer er på dagsordenen denne uge. På mandag vil Conference Boards Employment Trends Index blive offentliggjort.
Tirsdag vil New York Feds Survey of Consumer Expectations blive offentliggjort. På onsdag er der planlagt referater fra FOMC-mødet i september og en amerikansk 10-årig obligationsauktion.
Og på torsdag skal centralbankens formand Jerome Powell tale, sammen med en amerikansk 30-årig obligationsauktion. Flere andre centralbankembedsmænd er også planlagt til at holde offentlige taler. Men disse begivenheder vil sandsynligvis ikke ryste markedets stærke forventning om en rentenedsættelse i oktober.
I stedet kan improviserede regeringsnedlukningsrelaterede foranstaltninger fra den amerikanske kongres påvirke markedet. Trump-administrationens tilgang til at fyre føderale ansatte kan også være en kilde til volatilitet. Lad os håbe, at investorerne får en profitabel uge.
