På trods af et år med lempeligere regulering i USA har kryptovalutaer generelt oplevet markante fald i kursen under USAs præsident Donald Trumps første år i embedet.
Det, der først blev set som et meget ventet positivt skifte for krypto, viste sig at give flere tab end gevinster for investorerne. Den største vinder ved kryptos dybere integration i traditionel finans forekom at være præsidenten selv.
Krypto-optimisme i Washington
Kryptomiljøet gik ind i januar 2025 med store forventninger, da Trump forberedte sig på at vende tilbage til Det Hvide Hus.
Under valgkampen kaldte han sig selv for en “Bitcoin-præsident” og lovede at gøre USA til verdens kryptohovedstad. Udtalelserne skabte optimisme i branchen, der blev endnu større, da Trump lanserede sin egen meme coin blot to dage før indsættelsen.
Til en vis grad har Trump fulgt op på sine løfter.
Næsten med det samme udpegede han en crypto czar og indsatte en krypto-venlig formand i spidsen for Securities and Exchange Commission (SEC). Han underskrev også Genius Act, der blev den første føderale lovgivning til at regulere dele af kryptobranchen.
På mange måder var forventningerne i forvejen beskedne.
År med kritik af Gensler-ledede SEC og dens tilgang med regulering via håndhævelse havde fået mange i branchen til at tage imod næsten ethvert skift i retning.
Trumps tydelige støtte til krypto har også været vedholdende. Han gentog i denne uge under World Economic Forum i Davos sin opbakning og henviste til forventningerne omkring mulig vedtagelse af Clarity Act.
Men mens Trump fremhævede sin regerings resultater, fortsatte kryptomarkedet med at notere tab, da kurserne faldt yderligere.
Kryptokurser falder trods regulatoriske fremskridt
I en analyse af kursudviklingen blandt de største kryptovalutaer har BeInCrypto fundet, at alle store aktiver har haft negative afkast det seneste år. I øjeblikket ligger bitcoin 13,4% nede siden januar, mens ethereum er faldet knap 9%.
Andre altcoins har klaret sig væsentligt dårligere.
Ripples XRP faldt 39%, Solanas SOL dykkede omkring 50%, og Cardanos ADA gik ned med 63%.
Disse tal indikerer, at på trods af den regulatoriske fremdrift, som kryptobranchen oplevede i 2025, har større, overordnede kræfter stadig trykket markedets udvikling.
Ligesom for aktier har Trumps toldpolitik stærkt påvirket forventningerne til fortsat, stabil vækst. På trods af reel strukturel fremgang er krypto stadig en primært spekulativ aktivkategori. I perioder med stor usikkerhed er det ofte et af de første markeder, der bliver ramt.
Efter Trumps annoncering af Liberation Day-toldsatser i april sidste år faldt bitcoin til $76.300 – laveste niveau siden november 2024. Den 10. oktober, efter at regeringen indførte en 100% gengældelsestold på Kina, dykkede bitcoin 8-10% på én dag. Det bredere kryptomarked oplevede afviklinger for milliarder af dollars.
Toldafgifterne alene kan dog ikke forklare den store volatilitet.
Andre faktorer som gentagne udfordringer ved centralbankens uafhængighed og stigende geopolitiske spændinger har gjort udsvingene endnu mere markante.
Der er fortsat usikkerhed omkring, om regeringen vil fortsætte med nuværende kurs. Hvis det sker, kan nogle kryptoinvestorer begynde at genoverveje balancen mellem regulatorisk støtte og bredere makroøkonomiske risici.
Tabene har dog ikke ramt alle lige hårdt.
Trump og hans familie er især blevet markante modtagere af sektorens vækst.
Præsidentgevinster under større markedsnedgang
Trumps investeringsportefølje er blevet mere varieret det seneste år, hvor en betydelig del er flyttet mod krypto-relaterede satsninger.
Disse initiativer spænder fra en navngivet meme coin til den decentrale finansplatform World Liberty Financial. Medlemmer af hans familie har også medvirket og søsat projekter enten sammen eller hver for sig.
Mens kurserne på kryptovaluta faldt, gik Trumps personlige formue den modsatte vej.
Ifølge en nylig analyse fra Bloomberg har Trump-familien genereret omkring 1,4 milliarder dollars fra deres kryptoaktiviteter. I øjeblikket står digitale aktiver for mere end 20% af familiens samlede formue.
Disse satsninger er ikke gået ubemærket hen.
Regeringen har flere gange skulle svare på spørgsmål om mulige interessekonflikter, selvom Trump fortsat har forfulgt projekterne.
Efterhånden som granskningen fortsætter og investorer oplever tab, står omfanget af Trumps kryptorigdom i skarp kontrast til mange handlendes porteføljer, som har lidt store tab det seneste år.
