GENIUS Act forventes at drive global brug af stablecoins til nye højder. Med en allerede etableret markedsdominans står Ethereum til at drage uforholdsmæssig stor fordel af denne overgang.
I en samtale med BeInCrypto understregede Sanjay Shah, en forsker hos venturekapitalfirmaet Electric Capital, at Ethereum blockchain har unikke arkitektoniske fordele, der vil styrke netværkets rolle som det fundamentale lag for den kommende stablecoin-økonomi.
ethereums markedsdominans
Da USA’s præsident Donald Trump underskrev GENIUS Act som lov sidste måned, udløste det en betydelig kursstigning på kryptovalutamarkedet.
Men Ethereums præstation var uovertruffen. Det oplevede den mest positive og vedvarende effekt, der overgik enhver konkurrent umiddelbart efter.
I dagene før lovens vedtagelse steg Ethereums kurs, klatrede mere end 20% og overgik $3.500-mærket. Momentum fortsatte selv efter lovens underskrivelse, med netværkets værdi, der toppede ved $3.875 ugen efter.
I øjeblikket er kursen $4.465.
Denne kraftige markedsreaktion styrkede investorernes tillid til Ethereums evne til at drage fordel af et nyt regulatorisk miljø.
GENIUS Act har effektivt fjernet store forhindringer, hvilket baner vejen for bredere stablecoin-udbredelse og lettere global adgang til den amerikanske dollar, og investorer satser på, at Ethereum vil lede vejen.
Vil GENIUS Act gøre Ethereum til et finansielt anker?
Stablecoins er sat til at blive en central komponent i det globale finansielle system, der fungerer som en mainstream dollar-vej for forskellige transaktioner, fra opsparing og løn til globale betalinger.
Den regulatoriske klarhed, som GENIUS Act giver, er nøglen til at låse op for denne udbredelse, hvilket gør det muligt for regulerede institutioner at udstede og anvende stablecoins med tillid.
Ifølge Shah vil denne overgang etablere en ny, åben finansiel infrastruktur, med Ethereum som en anker.
“Reguleret udstedelse vil låse distribution op gennem banker og fintechs. Ethereum kan forankre den åbne, globale side af det system, med L2’er, der håndterer høj-gennemstrømningsaktivitet og L1, der leverer sikkerhed og endelighed. ETH aktivet kan fungere som den neutrale, produktive reservekollateral, der understøtter udlån og andre tjenester på tværs af finansstakken,” sagde han til BeInCrypto.
Da Ethereum allerede huser det meste af stablecoin likviditeten, vil det fange hovedparten af denne øgede aktivitet.
Hvorfor Ethereum er positioneret til at lede
Ethereums eksisterende stærke position er bygget på tre nøgleegenskaber, der er afgørende for global, institutionel udbredelse: global tilgængelighed, sikkerhed for institutioner og modstand mod statslig indblanding.
Lovgivningens fokus på overholdelse og sikkerhed forstærker disse kvaliteter og tiltrækker flere deltagere til netværkets kredsløb. Som det er, dominerer Ethereum allerede markedet.
Ifølge nylige data fra DefiLlama er Ethereum ansvarlig for over 52% af de $278 milliarder stablecoin markedsværdi.
“Ethereum kan drage uforholdsmæssigt stor fordel af GENIUS Act, fordi det allerede dominerer de dele af kryptoøkonomien, som loven sandsynligvis vil accelerere [som] USD-baserede stablecoins og de finansielle tjenester, der vokser omkring dem,” sagde Shah.
Han understregede yderligere dette punkt ved at sige, at væksten naturligt vil drive mod den etablerede leder:
“Da Ethereum allerede huser størstedelen af stablecoin-udstedelse og likviditet, kan meget af den vækst flyde til dets økosystem, hvilket forstærker den føring, det allerede har.”
Men den kommende bølge af stablecoin-efterspørgsel vil uundgåeligt lægge større pres på netværkene for at behandle transaktioner effektivt. Denne virkelighed udgør en betydelig udfordring for Ethereum givet dets historie med skalerbarhedsproblemer.
Ifølge Shah kan det nemt klare udfordringen.
Layer 2: Løsning på skalerbarhedsproblemet
Ethereums skalerbarhedsproblemer har været en velkendt bekymring i kryptoindustrien. Dets mainnet har traditionelt været begrænset til at behandle et lille antal transaktioner per sekund, hvilket ofte fører til netværksbelastning og forhøjede transaktionsgebyrer i perioder med høj efterspørgsel.
Da GENIUS-loven træder i kraft, vil den forventede stigning i brugen af stablecoins lægge et hidtil uset pres på netværkets kapacitet.
Ifølge offentlige udtalelser fra Vitalik Buterin og Ethereum Foundation ligger netværkets langsigtede løsning for at afslutte en historik med skalerbarhedsudfordringer i Layer 2 løsninger (L2s).
Disse L2s behandler størstedelen af forbruger- og institutionelle stablecoin-transaktioner på en meget effektiv og omkostningslav måde. Denne tilgang sikrer, at netværket kan håndtere masseudbredelse uden at gå på kompromis med dets kerneprincipper om decentralisering og sikkerhed.
Ethereum mainnet (L1) vil tjene en anden, men lige så kritisk rolle som det sikre afviklingslag, der håndterer finaliteten af transaktioner behandlet på L2s.
Shah mener, at det er denne synergi, der gør skaleringsløsningen levedygtig.
“Størstedelen af forbruger- og institutionelle stablecoin-gennemstrømning er designet til at leve på Ethereum L2s (f.eks. Base, Optimism, Arbitrum), med L1 som afviklings- og sikkerhedslag, så skala kommer fra rollups, mens Ethereums tillidsgarantier bevares,” sagde han.
Han bemærkede også den fleksibilitet og de fordele, dette system tilbyder institutioner:
“Dagens rollup-arkitektur er bygget til højvolumen, lavprisbetalinger og finansielle apps, og det lader institutioner vælge de rigtige kompromiser (gennemstrømning, gebyrer, compliance-funktioner) uden at forlade Ethereums sikkerhedsparaply.”
På trods af fremkomsten af konkurrerende blockchains kan Ethereums dominans forblive stærk i lyset af denne forbedrede infrastruktur.
Hvad skal der ske for at vælte Ethereum?
Mens rivaliserende blockchains som Solana og Tron har gjort fremskridt på stablecoin-markedet, er deres udfordring mod Ethereums dominans usandsynlig at lykkes på lang sigt.
Et netværks langsigtede succes i finans afhænger af dets grundlæggende kvaliteter. Decentralisering og sikkerhed skaber en positiv cyklus, der tiltrækker kapital og talent. Ethereums dokumenterede sikkerhedshistorik og decentraliserede natur fremmer et miljø af institutionel tillid, som tiltrækker store kapitalpuljer og skaber dyb likviditet.
Dette rige økosystem tiltrækker udviklere til at bygge applikationer og finansielle tjenester på platformen. Shah argumenterer for, at disse kernefaktorer gør Ethereums position svær at udfordre.
“Hastighed og omkostninger er også vigtige faktorer, men uden den samme decentralisering, sikkerhedshistorik og institutionelle tilpasningsmuligheder kan det være svært at fortrænge Ethereums føring i finans.”
Denne virkelighed præsenterer en overbevisende sag for, hvorfor regulerede institutioner kan føle sig mere tilbøjelige til at vælge Ethereum, selvom de nu kan lancere deres egne private stablecoins.
Den vej med mindst friktion
Selvom traditionelle finansielle institutioner kan udforske lanceringen af deres egne private blockchains, kan de blive tiltrukket af åbne, offentlige netværk.
“Nogle banker vil pilotere proprietære eller tilladelsesbaserede systemer, men afviklingslikviditet har tendens til at samle sig, hvor modparter allerede er. Private netværk forbinder normalt tilbage til, hvor likviditet afvikles,” fortalte Shah til BeInCrypto.
Selvom GENIUS-loven åbner nye muligheder for institutioner, kræver lancering og drift af en privat stablecoin en betydelig operationel forpligtelse.
“Loven sænker barrieren for banker og fintechs til at udstede, men den mindst friktionsfyldte vej kan stadig være at udstede på, eller i det mindste samarbejde med, Ethereums likviditetsknudepunkter og L2s for at få adgang til globale modparter og sammensat finans,” tilføjede han.
Baseret på nuværende tendenser tyder alt på, at Ethereum vil styrke sin position som det primære afviklingslag for digitale dollartransaktioner. Aktivets stigende kurs og voksende institutionelle interesse i netværket forstærker en sådan udvikling.
