Når december nærmer sig sin afslutning, står Ethereum (ETH)-investorer over for stadig mere udfordrende markedsforhold. On-chain-data viser, at over 40% af Ethereums udbud i øjeblikket holdes med tab.
Bemærkelsesværdigt er det, at ETH-ejere håndterer de stigende tab på vidt forskellige måder, hvor nogle vælger at sælge, mens andre fortsætter med at akkumulere trods betydelige urealiserede fald.
Ethereum-ejeres positioner ender i minus, mens ETH falder
Ethereum har lukket de seneste tre måneder i minus, alene med et markant fald på 22,2% i november. I december har aktivet fortsat oplevet høj volatilitet.
Selvom ETH kortvarigt genvandt $3.000-niveauet, formåede den ikke at holde sig over det, og er siden faldet tilbage under denne vigtige grænse.
I øjeblikket handles Ethereum til $2.973,78, oppe med 1,10% de seneste 24 timer, hvilket matcher den bredere kryptomarkedsudvikling.
Men den seneste kursudvikling har markant reduceret investorernes profitabilitet. Glassnode-data viser, at tidligere på måneden blev over 75% af Ethereums cirkulerende udbud holdt med fortjeneste. Det tal er nu faldet til 59%, hvilket vidner om en stigende andel, der ligger under vand.
Ethereum-hvaler reagerer forskelligt mens tabene bliver større
På baggrund af disse forhold har flere store investorer omstruktureret deres positioner. Lookonchain rapporterede, at Erik Voorhees, grundlægger af Venice AI, indsatte 1.635 ETH til en værdi af omkring $4,81 millioner i THORChain for at swaape til Bitcoin Cash (BCH).
Handlen følger en lignende transaktion tidligere på måneden, hvor Voorhees byttede ETH for BCH fra en wallet, der havde været inaktiv i næsten ni år, hvilket markerer en markant omlægning i porteføljen.
Imens har Arthur Hayes også overført ETH til børser. Om denne strategi sagde Hayes, at han “roterer ud af ETH og ind i kvalitets DeFi-navne,” fordi han forventer, at udvalgte tokens kan overgå Ethereum, efterhånden som fiat-likviditeten forbedres.
I en anden transaktion på kæden overførte Winslow Strong, partner hos Cluster Capital, 1.900 ETH samt 307 cbBTC til Coinbase, hvilket gør den samlede værdi af overførslen til cirka $32,62 millioner. Sådanne overførsler betyder dog ikke nødvendigvis, at der bliver solgt.
Men overførsler til centrale børser anses ofte som mulige salgsignaler, især når markedet er præget af usikkerhed.
“ETH’en blev hævet for en måned siden til en gennemsnitskurs på $3.402,25, mens cbBTC blev akkumuleret mellem august 2025 og december 2025 til en gennemsnitskurs på $97.936,68. Hvis de sælges, vil det samlede tab andrage cirka $3,907 millioner,” skrev en on-chain-analytiker .
Vedvarende køb blandt største ejere
Ikke alle kryptohvaler forlader markedet. Whale-adresse 0x46DB har opretholdt et markant købsmønster gennem hele december. Investoren har købt 41.767 ETH siden 3. december til en gennemsnitskurs på $3.130.
Vedkommende har p.t. et urealiseret tab på over $8,3 millioner. BitMine, med et urealiseret tab på omkring $3,5 milliarder, har også foretaget markante køb denne uge.
Denne forskel viser tydeligt en splittelse i markedsforventningerne. Hvor BitMine mener, at ETH kan være positioneret til mulige stigninger de kommende måneder, indikerer det vedvarende salg, at andre store aktører fortsat er mindre optimistiske om ETH’s muligheder.
BeInCryptos analyse har også identificeret fire vigtige advarsler, der tyder på, at Ethereum kan opleve yderligere pres nedad. Det drejer sig blandt andet om stigende børsereserver, høj Estimated Leverage Ratio samt fortsat udstrømning fra ETF’er. Samtidig er Coinbase Premium Index faldet til -0,08 – det laveste niveau i en måned.
Kombinationen af tab, høj gearing og udstrømninger udgør et udfordrende billede for Ethereum, når 2025 nærmer sig slutningen. Kontrære opkøb blandt storinvestorer viser en vis bullish stemning, men salgspresset har foreløbigt overvældet disse forsøg. Om stemningen kan vende i 2026, må tiden vise.
