Ethereum kurs tiltrækker fornyet opmærksomhed efter en ny rekord blev sat stille og roligt på derivatmarkedet. Umiddelbart kan udviklingen ligne stigende tillid blandt handlende, men når man ser på Ethereums seneste kursstruktur og momentum-målinger, fremstår billedet mindre positivt.
Flere målinger peger nu på en svækkelse, der kan afgøre, om Ethereum kursen stabiliserer sig her, eller om vejen tilbage mod $1.800 igen åbnes.
Rekordhøjt gearingsforhold viser, at spekulationen intensiveres
Ethereum kurs ligger i øjeblikket i et af de mest spekulative derivatmiljøer i sin nyere historie.
Det anslåede leverage-forhold på tværs af børser er steget til omkring 0,78 – det højeste niveau nogensinde, viser tal fra CryptoQuant. Forholdet ramte lignende niveauer tidligere i marts og satte igen rekord 11. marts, hvilket bekræfter, at de spekulative positioner fortsætter med at vokse.
Vil du have flere token indsigter som disse? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Målingen sammenligner derivaternes open interest og mængden af ETH på børser. Når forholdet stiger, betyder det, at handlende i stigende grad bruger lånte midler til at tage retningsbestemte positioner. Forholdet for BTC er begyndt at falde og antyder et muligt skift fra Bitcoin til altcoins.
Stigningen i leverage understøttes af en hurtig vækst i open interest. Ethereums open interest steg fra ca. $9,4 milliarder den 9. marts til omkring $10,21 milliarder den 12. marts, hvilket betyder en stigning på cirka 8,6% på blot tre dage.
Når open interest og leverage-forholdet begge stiger, indikerer det som regel, at nye gearede positioner kommer på markedet frem for blot at gamle handler flytter rundt. Men her kommer den bearish del, selvom det måske i første omgang ser bullish ud.
Finansieringsraten giver endnu et praj om, hvordan handlende positionerer sig.
Tidligere på ugen faldt Ethereums finansieringsrate til -0,017%, hvilket viser stor short-positionering. Men selvom open interest fortsatte op, rettede finansieringsraterne sig mod -0,004%.
Skiftet antyder, at short-pres mindskes, mens nye long-positioner indtager markedet. Det øger den samlede risiko for volatilitet, hvis kursens momentum udebliver.
Flere lange positioner passer med bearish struktur
Positioneringen på derivatmarkedet ser ud til at blive afspejlet direkte i Ethereums kursstruktur. På dagsgrafen danner Ethereum kursen et head-and-shoulders mønster, hvor den højre skulder netop nu tager form.
En usædvanlig detalje er den stigende halslinje. Normalt dannes en stigende halslinje, når købere konsekvent kommer ind under mindre fald, så hver støtte ligger en anelse højere end den forrige. Dette stemmer overens med signalerne fra derivaterne.
Efterhånden som finansieringsraterne kommer sig, og long-positionerne vokser, ser det ud til, at køberne reagerer mere aggressivt under fald. Det købspres hjælper med at forklare, hvorfor halslinjen i head-and-shoulders-strukturen fortsat hælder opad, i stedet for at danne en flad støtte. Men det skaber også en skrøbelig struktur.
Fordi halslinjen stiger, kan det præcise nedbrydningsniveau ændre sig alt efter, hvor kursen rammer trendlinjen. Det gør tidspunktet for et udbrud sværere at forudsige, selvom det overordnede bearish mønster stadig er intakt. Og nu kommer long-positionerne ind i det bearish mønster, hvilket øger risikoen for yderligere pres nedad.
Divergens antyder, at ETH-kursens momentum bliver svagere
Momentum målinger viser også tidlige faresignaler.
Mellem venstre skulder og højre skulder i mønstret har Ethereum-kursen dannet et lavere toppunkt, hvilket indikerer, at den seneste stigning ikke kunne matche styrken fra det tidligere peak. Samtidig har Relative Strength Index eller RSI, en momentumindikator, dannet et højere toppunkt i samme periode.
Denne kombination danner en skjult bearish divergens, som typisk signalerer, at den brede trend stadig er svag trods midlertidige opsving. Divergensen understreger også setup’et på derivatmarkedet.
Selvom gearing og Open Interest stiger markant, har Ethereum-kursen svært ved at skabe stærkere toppe. Denne uoverensstemmelse tyder på, at markedet satser mere på spekulativ positionering end reel spot-efterspørgsel.
Ethereum-kursen er allerede faldet omkring 4% de seneste 30 dage, hvilket viser, at den overordnede trend stadig er under pres. RSI-divergensen bekræfter den strukturelle svaghed og peger på risikoen for et fald tilbage mod necklinen.
Ethereum kursniveauer viser hvordan $1.800-zonen kan komme tilbage i fokus
Head-and-shoulders-strukturen peger nu på et vigtigt støtteniveau. Da necklinen hælder opad, flytter brudpunktet sig over tid og er ikke fast. I øjeblikket ligger necklinen i et område mellem $1.970 og $1.940.
Hvis Ethereum-kursen bryder gennem denne zone, kan den bearish struktur blive aktiveret.
Det forventede bevægelse fra mønstret peger på et fald på ca. 15% fra neckline-niveauet. Selvom det fulde mål fra necklinen lander nærmere $1.680, er $1.800 det første vigtigste nedadgående kursmål, hvis støtten svigter. Men det bearish setup kan stadig blive afvist.
ETH-kursen skal over $2.080, hvilket svarer til modstanden ved højre skulder, for at begynde at svække mønstret.
Et stærkere udbrud over $2.200 ville helt afvise head-and-shoulders-formationen og indikere, at det bullish momentum er vendt tilbage.
Indtil da antyder kombinationen af rekordhøj gearing, stigende Open Interest, skjult RSI-divergens og et bearish mønster, at Ethereum-kursen kan forblive sårbar overfor en dybere korrektion.
