Ethereum-kursen ligger omkring $2.260 i øjeblikket efter at være steget cirka 15% de seneste syv dage. Stigningen følger et jævnt opsving fra februar-bunden og har nu skubbet aktivet op mod en vigtig teknisk modstandszone.
En bullish kursstruktur, der er ved at danne sig på 12-timers diagrammet, indikerer, at Ethereum kan forberede sig på et større ryk. Men flere on-chain og derivatmålinger viser både støttende signaler og mulige risici.
Bullish ethereum kursstruktur antyder 20% opad
12-timers diagrammet viser Ethereum danne et omvendt head-and-shoulders mønster, en struktur handlende ofte tolker som et tegn på bullish vending.
Hvis kursen bryder og holder sig over mønsterets “halslinje”, peger den udmålte bevægelse på cirka 20% stigning.
Ethereum har allerede bevæget sig hurtigt mod halslinjen efter opsving fra højre-skulder zonen og ser ud til at have krydset den i øjeblikket. Men udbrud fra diagrammønstre fører ikke altid til succes. Nogle fejler, når investorer begynder at tage profit hjem, eller når gearede handlende flokkes ind i samme position.
Derfor er det vigtigt at vurdere, hvordan holdere rundt omkring på netværket opfører sig lige nu.
Ethereum rentabilitet bliver positiv, mens langsigtede investorer akkummulerer
En måling som hjælper med at forklare stemningen blandt investorer er Net Unrealized Profit/Loss, ofte kaldet NUPL.
NUPL viser, om den gennemsnitlige Ethereum-holder sidder med gevinst eller tab. Når denne måling er positiv, betyder det, at investorer sidder med coins, der har urealiseret fortjeneste. Historisk kan det øge risikoen for salgspres, fordi nogle vælger at sikre deres gevinst.
Ethereum’s NUPL var negativ det meste af februar. Den 5. februar faldt målingen til cirka –0,21, hvilket signalerer kraftigt salg, hvor de fleste investorer havde coins med tab.
For nylig er målingen gledet tilbage i positivt territorium og ligger nu omkring 0,006 (første gang siden sidste positive værdi 2. februar). Det betyder, at markedet er gået fra salg til den tidlige ”håb-frygt”-fase, hvor gevinster begynder at dukke op på tværs af netværket.
Normalt kan stigende gevinster friste investorer til at sælge, hvis stigningen ikke har nok kraft bag sig. Men den risiko afhænger meget af, om langsigtede holdere sælger, eller om de køber op: et mål for tro på opsvinget.
Målingen Hodler Net Position Change giver indblik i netop dette. Denne indikator følger 30 dages ændring i coins, der ejes af langtidsinvestorer.
Den 24. februar tilføjede langtids-holdere cirka 9.454 ETH. Siden da er akkumuleringen accelereret markant. Midt i marts lå tallet på omkring 523.513 ETH.
Det svarer til en stigning på mere end 5.400% i net-akkumulering. Så markant et skifte antyder, at de langsigtede investorer igen har fået tillid og øger deres positioner under rallyet, i stedet for at reducere eksponeringen. NUPL-salget i starten af februar havde ikke denne opbakning. På det tidspunkt blev holdere nettosælgere.
Når langtids-holdere køber op under stigende profit, signalerer det ofte, at investorer forventer højere kurser fremover. Men spot-akkumulering alene kan ikke holde stigningerne i live, hvis derivatmarkedet bliver overophedet.
Stigende gearing øger risikoen, mens kryptohvalers akkumulering styrkes
Derivatmarkedet for Ethereum viser, at der er skruet op for gearing i den seneste kursbevægelse.
Open Interest (OI), der følger den samlede værdi af aktive futures-kontrakter, steg fra cirka $9,42 milliarder 9. marts til omtrent $11,75 milliarder for nylig. Det er en stigning på cirka 25%. Selv finansieringsraten er nu positiv på 0,009 sammenlignet med starten af marts.
Stigende OI med positiv finansieringsrate antyder, at handlende tilføjer lange, gearede positioner. Det kan give risiko for et long-squeeze, hvis ETH-kursen korrigerer bare en smule.
Samtidig har store Ethereum-holdere udvidet deres positioner.
On-chain data viser, at hval-wallets øgede deres beholdning fra omkring 113,46 millioner ETH den 12. marts til cirka 121,47 millioner ETH for nylig. Det er en stigning på omtrent 8,01 millioner ETH.
Med nuværende kurser svarer denne ekstra udbudsmængde til omkring 18 milliarder dollars i Ethereum. Men nylig aktivitet blandt hvaler giver et ekstra lag til billedet. En stor transaktion flyttede for nylig 20.000 ETH, værdisat til cirka 44,9 millioner dollars, fra en almindelig Coinbase wallet til Coinbase Prime-infrastruktur.
Det er vigtigt at bemærke, at målingen af hvalers beholdning i denne analyse sporer udbuddet hos hvaler, men ekskluderer børsernes wallets. Det betyder, at dataene viser balancer i store private wallets og ikke coins der opbevares på handelsplatforme.
Af den grund påvirker institutionelle overførsler ind til Coinbase Prime ikke direkte målingen af hvalers beholdninger. Akkumuleringstrenden afspejler altså en bredere stigning i beholdning uden for børserne, uafhængigt af institutionelle infrastrukturbevægelser.
Sammen peger disse signaler på, at selvom den lange gearing er steget, fortsætter spot-efterspørgsel fra større ejere med at støtte Ethereums opsving.
Ethereum kursniveauer der kan afgøre det næste træk
Ethereum befinder sig nu ved et vigtigt teknisk vendepunkt.
Det første niveau, der er værd at holde øje med, er neckline-modstanden, efterfulgt af en teknisk forhindring ved $2.320. En vedvarende bevægelse over dette niveau vil bekræfte styrken bag udbruddet af den omvendte head-and-shoulders-formering.
Hvis Ethereum bryder denne modstand, ligger næste større niveau omkring $2.570. Et gennembrud her kan bane vejen mod mønstrets målsætning i nærheden af $2.730. Hvis det bullish momentum fortsætter, kan Ethereum endda udvide stigningen mod $2.990-området på kort sigt.
Men der er stadig nedadgående risici, hvis gearing begynder at blive afviklet eller hvis investorer begynder at tage gevinst hjem. Det første vigtige støtteniveau ligger tæt på $2.160, hvilket svarer til 0,618 Fibonacci-retracement-niveauet. Et ekstra støtteniveau ses omkring $2.070.
Et yderligere fald ned mod $1.910 vil svække det bullish mønster og antyde, at den omvendte head-and-shoulders-struktur kan fejle.
I øjeblikket peger Ethereums kursstruktur mod et muligt opadgående udbrud. Men om stigningen på 20 % bliver til virkelighed afhænger af, om store ejeres stærke overbevisning og hvalernes efterspørgsel kan absorbere den volatilitet, stigende gearing medfører.
