Ethereum sluttede 2025 nær $2.970 efter et rodet kvartal. Markedet er splittet. Nogle analytikere forventer, at næste vækstcyklus starter snart. Andre advarer om, at strukturen stadig er usikker eller blandet.
Sandheden ligger midt imellem. Diagrammet peger på pres, sæsondata viser ustabilitet, og on-chain flows viser tidlig støtte – men ikke overbevisning.
Opsætningen frem mod 2026 er rodet. Spørgsmålet er enkelt: Forbereder Ethereum sig på et opsving, eller kommer der endnu et fald?
Bearish kursstruktur møder en historisk ustabil begyndelse
På 3-dagesdiagrammet handler ETH inde i en stigende kanal, der ligner et bear flag. Hvis kursen bryder under denne struktur, udløser det det målte træk. Hvis dette bekræftes, peger den tekniske forudsigelse på et kursfald på omkring 44% i forhold til udbrudsniveauet.
Bemærk: Risikoen for et fald mindskes betydeligt, hvis Ethereum fortsætter inde i kanalen i noget tid.
Ønsker du flere indsigter om tokens som denne? Tilmeld dig Redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Sæsonfaktorer gør dog situationen mere besværlig. Januar har historisk været pålidelig for Ethereum med et langtids-gennemsnit på omkring +33%, men sidste januar var ikke stærk. Januar 2025 åbnede med et fald og fortsatte med fire røde måneder i træk. Hvis bear-flaget bryder, kan det sæsonbestemte momentum, der ofte begynder året, endnu en gang udeblive.
Den bearish risiko sammen med en historisk volatil periode harmonerer ikke med eksperters forudsigelser om Ethereum op på $7.000 til $9.000 i 2026. I hvert fald ikke endnu.
Svagheden matcher det, Ryan Lee, chefanalytiker hos Bitget, fortalte BeInCrypto, da han blev spurgt om forudsigelser på $9.000 i 2026:
“Kapital må stoppe udstrømning fra Ethereum, reel brug skal vokse ud over dagens pilotprojekter, og udbuddet skal forblive låst i længere perioder,” nævner han
Han tilføjede, at de nuværende markedsforhold endnu ikke støtter forventninger om udbrud:
“Vi vurderer det nuværende billede som blandet,” tilføjede han.
Så diagrammet viser risiko. Sæsonmønstret viser usikkerhed. Analytikerens syn peger på et langsomt, betinget og eksternt afhængigt opsving. Disse forbedringer kan ses on-chain, men kun svagt.
On-chain flows viser håb, men endnu ikke overbevisning
Nogle on-chain signaler taler imod et fuldstændigt fald.
Langsigtede investorer er endelig blevet købere igen. Målingen Hodler Net Position Change (der viser wallet-bevægelser fra langsigtede investorer) blev positiv den 26. december for første gang siden juli og er fortsat positiv i flere dage. Det signalerer, at tålmodig kapital dukker op ved lavere kurser – men med forsigtighed.
Med Ethereums staking-indgangskø, der overstiger udgangskøen, kan det være, at Hodler-køb ender med at blive låst. Det nævnte Ryan Lee som en forudsætning for højere ETH-kurs.
Ryan nævner også andre detaljer:
“Over 740.000 ETH venter på at komme ind i staking, mens omtrent halvdelen står i udgangskøen. Næsten 30% af den samlede ETH-mængde er allerede staked,” fremhævede han
Det peger på akkumulering og en intention om at binde udbuddet, men størrelsen er endnu ikke stor nok til at fremtvinge en vending i trenden. Adfærden afspejler interesse fremfor lederskab.
Kryptohvaler er også vendt tilbage. Efter at have ramt omkring 100,01 millioner ETH væk fra børserne i slutningen af november, er beholdningen steget til 101,21 millioner ETH pr. 31. december. Denne akkumulering på $3,6 milliarder har betydning. Men tallet ligger stadig under toppen på 101,90 millioner fra starten af november. Indtil denne top brydes, er hvalernes efterspørgsel mere støttende end afgørende.
ETF-strømme er fortsat det største hul i det positive argument. Spot ETH ETF’er oplevede udstrømninger på cirka 1,97 milliarder dollars, da både november og december endte negative.
Her er Ryan direkte og mener, at ETF-hullet er noget, der i høj grad begrænser kursbevægelsen:
”I øjeblikket forlader de store kapitaler økosystemet. Så det begrænser kursens potentiale.”
På kæden peger dataene altså på forbedring – men uden troværdighed. Det ser ud til at være et tidligt forsøg på bunden, ikke et tydeligt trendskifte.
2026 køreplan afhænger af vigtige ethereum-kursniveauer
Her mødes diagrammet og Ryans tilgang.
ETH skal blive over $2.760 for at holde flag-strukturen intakt. Hvis det niveau mistes, bliver strukturen svagere og eksponerer $2.650 og $2.400. Et større fald mod $2.140 og $1.780 bekræfter gennembruddet. Hvis bear-flagget udspiller sig helt, indikerer mønstret et fald mod $1.320, hvilket svarer til et fald på 44 % fra gennembrudspunktet.
For at vende udviklingen i bullish retning, skal kursen bryde $3.470 for at udfordre det øvre niveau. En stigning over $3.670 vender strukturen, men det egentlige udbrud opad sker først, når ETH tager $4.770 tilbage – punktet, hvor flagstangen begyndte og det niveau, der nulstiller trenden.
Kun over det område giver mål som $7.000-$9.000 strukturel mening, og selv der ser Ryan stadig udviklingen som betinget:
”Det er derfor vores grundscenarie er en langsom, betinget genopretning. Kursen kan stige, men det bliver formentlig gradvist,” mener han.
Han forklarer også, hvem der rykker først, hvis pengepolitikken gøres lempeligere (rente-forventninger) og likviditeten forbedres:
“Bitcoin reagerer sandsynligvis først. Ethereum følger kort efter, når staking bliver dominerende, mængden af tokeniserede aktiver vokser, og ETF-strømmene stabiliseres,” sagde han.
Hvis likviditeten forbedres i 2026, vil Bitcoin sandsynligvis gå forrest. Ethereum-kursen følger kun efter, når ETF-udstrømninger stopper, hvalernes udbud bryder november-toppen, og efterspørgslen på staking bliver ved, båret af flere langsigtede investorer.
Indtil de betingelser opfyldes, forbliver trenden neutral til bearish.
