Ethereum-kursen er faldet ind i en spændt zone efter en svag start på januar. ETH er nede med knap 1% det seneste døgn og udvider dermed sit 30-dages fald til omkring 3,6%. Samtidig handler kursen fortsat langt over de største langsigtede støtteniveauer, hvilket efterlader handlende splittede på retningen.
Det, der gør denne situation vanskelig, er balancen mellem risici. Ethereum handles i et bearish diagrammønster, men positionsdata viser, at nedturen måske ikke er så ligetil, som det ser ud.
Ethereum handler inden for et bearish mønster?
På dagsdiagrammet danner Ethereum et head-and-shoulders-mønster. Det er en bearish struktur, hvor kursen danner en venstre skulder, et højere hoved, og en lavere højre skulder. Et brud under halslinjen bekræfter nedadgående retning.
For Ethereum vil en daglig lukning under halslinjen kræve et fald på cirka 9%. Men en stigning på omkring 12% vil helt afvise mønstret.
Vil du have flere token-indblik som det her? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Momentum hjælper endnu ikke bulls. Relative Strength Index eller RSI måler kursmomentum. Når RSI laver et højere topniveau, mens kursen laver et lavere topniveau, signalerer den skjulte bearish divergens en svækkelse af trenden. Lige præcis det skete fra begyndelsen af december til begyndelsen af januar.
Siden da er kursen trukket tilbage, og der er ikke dannet nogen bullish divergens. Derfor er risikoen for et større fald stadig til stede og ikke afværget.
Strukturelt set er Ethereum altså fortsat sårbar. Men struktur alene forklarer ikke det hele. Næste spørgsmål er, hvor salgspresset kommer fra.
Kortvarigt salg vokser, mens holders adfærd svækker støtten
On-chain-data hjælper med at finde ud af, hvem der sælger – og hvem der ikke gør.
Først HODL Waves. Denne måling opdeler Ethereum-udbuddet i grupper efter, hvor længe coins har været holdt. Kortvarige beholdninger repræsenterer ofte spekulativ kapital, mens længere perioder afspejler mere tro på projektet.
Mellem 6. januar og 9. januar oplevede gruppen, der har holdt fra 1 uge til 1 måned, et markant fald i deres andel – fra 7,44% til 3,92%. Det er et fald på 47%, og det forklarer noget af den seneste svaghed i ETH’s kurs.
Samtidig øgede gruppen, som har holdt fra 1 dag til 1 uge, deres andel fra 1,34% til 2,21% – en stigning på 65%. Det er relevant, fordi denne gruppe ofte sælger hurtigt, hvis kursen rykker bare en smule.
Støtten fra de langsigtede holdere svækkes også. Målingen Hodler Net Position Change viser, om langsigtede ejere tilføjer eller reducerer deres beholdning. Selvom denne måling stadig er positiv, er købspresset tydeligt aftaget. Nettotilgangen faldt fra omkring 179.000 ETH den 4. januar til cirka 135.500 ETH den 9. januar – et fald på 24% i akkumuleringens styrke.
For at sige det simpelt; langsigtede holdere køber stadig op, men ikke nær så aggressivt. Det betyder mindre beskyttelse på nedsiden.
Med det svigtende spot-marked retter fokus sig mod derivater, hvor positionering ofte bestemmer den korte trend.
Derivaternes skævhed øger risikoen for opsving, mens ethereums kursniveauer strammes
Derivatdata viser en markant ubalance.
På de største perpetual-markeder er den samlede short-afvikling tæt på $3,38 milliarder, mens long-ekponeringen er omkring $1,57 milliarder. Det betyder, at short-positioner overstiger longs med cirka 115 %. I procent er markedet altså klart vægtet mod forventning om lavere kurser.
Det har betydning, fordi overfyldte shorts kan resultere i kursstigninger, hvis prisen begynder at stige. Tvungen afdækning af shorts skaber automatisk købspres gennem et såkaldt “short squeeze”.
Den risiko er størst ved nøgleområder. Ethereum handles i øjeblikket omkring $3.080. Det første støtteniveau, man bør holde øje med, er $3.050 – et af de vigtigste i øjeblikket, da det flere gange er blevet testet.
Næste støtteniveau ligger ved $2.890. Hvis det brydes, og vi ser et dagligt luk under $2.809, vil det varsle et forventet fald på 9 %, hvilket bekræfter det bearish mønster og fuldender necklinen.
På den positive side $3.300 er første modstand, der svækker den bearish struktur. Et dagligt luk over dette niveau vil begynde at afvise højre skulder. Kommer prisen op mod $3.440, fjernes hele mønsteret sandsynligvis, og alle 7-dages short-positioner kan blive afviklet, hvilket passer med scenariet om et opsving på 12 %.
Lige nu befinder Ethereum sig mellem aftagende spot-støtte og et marked, hvor shorts fylder mere og mere.
Kursen på Ethereum bryder ikke ned endnu, men risikoen er til stede. Salgspresset er ankommet, langtidsopkøb er faldet med næsten en fjerdedel, og kortsigtede beholdere er fortsat aktive. Samtidig giver derivatpositionerne mulighed for en brat bevægelse den modsatte vej.
Den næste afgørende bevægelse kommer fra kursen selv. Om Ethereum falder 9 % eller stiger 12 % vil afhænge af, hvilken side der først mister overbevisningen.
