Ethereum (ETH) kursen ser ud til at lukke maj 12,6% i minus, da $401,62 millioner i udstrømninger fra ETH spot ETF’er har påvirket stemningen.
Faldet brød en stime, hvor maj ellers lukkede grønt i 2024 og 2025. Da juni historisk er en svag måned for ETH, ser det ud til, at ETF-udstrømninger og bearish sæson præger markedet, selvom der er tegn på, at kryptohvaler og langtidsinvestorer køber op.
ETF-udstrømninger har lige afsluttet Ethereums to-årige maj-stime
Maj 2026 skulle egentlig have været en af Ethereums stærkeste måneder. Det var en god måned i 2024 med +24,7% og den næstbedste i 2025 med +41,1%. I år ligger den på 12,6% i minus.
Udstrømningerne fra Ethereum ETF’er forklarer hvorfor. Amerikanske ETH spot ETF’er havde en netto udstrømning på $401,62 millioner i maj. Det er den tredjestørste månedlige udstrømning siden slutningen af 2025, kun overgået af november 2025 med -$1,42 milliarder og december 2025 med -$616,82 millioner.
Fingeraftrykket fra ETF-strømninger i de månedlige resultater har været tydeligt hele 2026. Marts viste udstrømninger næsten uændret med -$46,01 millioner og ETH lukkede med +7,07%. April vendte til +$355,98 millioner i netto inflows og ETH steg +7,38%. Maj gik tilbage til store udstrømninger og kursen faldt voldsomt. Dette mønster viser, hvor vigtig ETF-strømningen er for ETH’s kursudvikling.
Vil du have flere token-analyser som denne? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Historisk sæsonpræg er også bearish ind i juni. Den gennemsnitlige juni-afkast for ETH siden 2016 er -6,74 %, med en median på -5,65 %. Kun tre gange har juni lukket positivt de seneste ti år. Spørgsmålet er nu, om ETF ‘blødningen’ fortsætter ind i juni, eller om den stopper længe nok til, at mønstret kan ændre sig. Ordrebogen på kæden giver det første hint.
Ethereum-hvaler og hodlere antyder rolig akkumulering under udstrømningerne
Ethereum-hvalerne bag den seneste bevægelse har ikke mistet modet. Ifølge Santiment steg beholdningen hos ETH-hvaler (eksklusive børser) fra 124,15 millioner ETH pr. 1. maj til 125,17 millioner nu. Det svarer til over $2 milliarder i stabil akkumulering.
Hvalerne tog lidt gevinst undervejs, men har samlet set købt mere op – selv med et kursfald på 12 % i samme periode.
Glassnodes Hodler Net Position Change, en måling der følger midt- til langsigtede investorers akkumulering og salg, viser endnu tydeligere billede. Indikatoren var dybt rød indtil begyndelsen af februar 2026, hvilket passede med en af de værste perioder med ETF-udstrømninger og ETH’s største kursfald i 2026.
Men den sammenhæng har vi ikke set denne gang. Hodler-målingen har forblevet grøn siden 24. februar og er vokset yderligere siden midten af maj.
Kontrasten til februar 2026 er væsentlig. Det var den eneste periode i 2026, hvor hodleres overbevisning brød sammen, og ETH faldt 19,6% den måned. Nu har korrektionen ikke rykket på dette, hvilket antyder, at langsigtede investorer måske betragter faldet som en købslejlighed – ikke som et paniksalg.
ETH-kursen står nu overfor valget: skal strømningerne dominere svagheden, eller skal troen hos langsigtede investorer absorbere salget?
Et bearish omvendt kop-mønster har et lille positivt twist
På todags-grafen viser Ethereum teknisk analyse siden slutningen af marts et klart omvendt kop-mønster. Toppen på koppen kom i midten af april. Prisen har siden buet ned til samme niveau, hvor mønstret startede og har dermed lavet en klassisk bearish kuppelform.
Hvis et opsving sker herfra, vil det formentlig danne ‘hank’ på en omvendt kop-og-hank-struktur. Det er et fortsættelsesmønster med bearish bias. En midlertidig stigning – selv inde i strukturen – ændrer ikke på det overordnede billede. Mønstret peger stadig nedad efter hanken.
En udviklende skjult bullish divergence mellem kurs og Relative Strength Index (RSI), et momentum-indikator, der måler hastigheden på de seneste kursbevægelser, giver kun teknisk støtte til opsvings-scenariet. Mellem 28. marts og 27. maj er ETH tæt på at danne et højere lavpunkt, mens RSI’en danner et lavere lavpunkt. Skjult bullish divergence i en nedadgående trend går typisk forud for et midlertidigt opsving – ikke et egentligt trendvending.
Afvigelsen bekræftes, hvis næste 2-dages ETH-lys lukkes over $1.964.
Mønstret og divergensen peger på samme retning på kort sigt, men ikke på størrelsen. Et opsving forekommer sandsynligt, især hvis kryptohvaler og holdere akkumulerer som støtte. Men et vendepunkt er det ikke. Fordelingen af kostpriser viser, hvor langt kurset kan stige, før sælgere vender tilbage.
Kostpris-kort sætter Ethereum kursniveauer for juni
ETH handles tæt på $1.977 i øjeblikket. Glassnode’s Ethereum kostprisfordelings-heatmap viser to tætte klynger over nuværende kurs. Den nederste klynge ligger ved $2.059 til $2.075 og indeholder 1,37 millioner ETH.
Den øverste klynge findes ved $2.154 til $2.170, som indeholder 1,24 millioner ETH. Dette er områder, hvor tidligere købere gik ind, hvilket ofte fungerer som modstand under en midlertidig stigning, når disse wallets går i nul.
Fibonacci-niveauerne fra bunden i slutningen af marts til toppen i midten af april matcher næsten præcist disse klynger. 0.618 Fib ligger ved $2.055, som svarer til den nederste kostpris-klynge. 0.5 Fib ved $2.134 ligger lige op ad den øverste. Et opsving fra nuværende niveau ind i håndtaget på den omvendte kop vil formentlig toppe mellem $2.055 og $2.134 i juni, før sælgere igen træder til. Den fulde kop-invalidering ved $2.471 er stadig uden for rækkevidde for nu.
Nedtaget er binært. ETH skal holde trendlinjen ved $1.964, for at opsving-scenariet kan overleve. Et to-dages luk under $1.964 bekræfter udbruddet af den omvendte kop og hank og peger mod et fald på 21% til $1.545.
1.0 Fib ved $1.798 er eneste stop på vejen ned. Hvis Ethereum kursen holder $1.964, kan vi se et midlertidigt opsving i juni ind i $2.055 til $2.134 kostpris-loftet. Mister ETH $1.964, er juni-målet formentlig $1.545.
