Ethereum (ETH) viser alle tegn på et klassisk udbudschok, med rekordlave børssaldi, stigende efterspørgsel efter staking og accelererende institutionelle indstrømninger.
Men på trods af denne stramme forsyning forbliver Ethereum-kursen flad, hvilket efterlader analytikere i debat om, hvorvidt privates salg skjuler en af de mest bullish opsætninger i årevis.
Ethereum-udbuddet drænes, mens bitcoins stiger
Ifølge analytiker Crypto Gucci er ETH-reserver på centraliserede børser faldet til nye lavpunkter, selvom Bitcoin (BTC) børssaldi stiger til højder, der ikke er set i flere måneder.
“Investorer hamstrer ETH og sælger BTC…ETH udbudschok på vej,” advarede analytikeren.
Denne divergens fremhæver en voksende overbevisning om Ethereums langsigtede værdi, selvom kortsigtet kursudvikling halter.
I mellemtiden bekræfter on-chain data, at ETH bliver låst op i historiske mængder. Specifikt er Ethereums staking-indgangskø steget til det højeste niveau siden 2023. Derudover venter 860.369 ETH til en værdi af $3,7 milliarder på at blive staked.
Everstake, en staking-protokol, bemærkede, at dette er den største kø siden Shanghai-opgraderingen muliggjorde udbetalinger for to år siden.
“Flere mennesker stoler på Ethereums langsigtede værdi og ønsker at deltage i at sikre det,” udtalte firmaet.
Everstake pegede også på en blanding af institutionel deltagelse, gunstige markedsforhold og voksende netværkstillid.
I øjeblikket er mere end 35,6 millioner ETH allerede staked. Denne del, der udgør 31% af den samlede forsyning, er værd omkring $162 milliarder.
Institutioner og statskasser køber op i Ethereum
I mellemtiden spiller institutionel appetit en central rolle. Analytiker Hasu observerede, at næsten 10% af ETH’s forsyning nu er holdt i offentligt handlede køretøjer, en milepæl der afspejler udbredelse.
Tom Dunleavy, leder af venture hos Varys Capital, tilføjede, at treasury-selskaber har opkøbt over 3% af den samlede ETH-forsyning på blot to måneder. Dette fremhæver den hurtige akkumulering.
“Utroligt at på mindre end 2 måneder blev over 3% af den samlede forsyning af ETH opkøbt af treasury-selskaber,” skrev Dunleavy.
Virksomheders treasury-afdelinger holder allerede 4,7 millioner ETH, eller $20,4 milliarder, hvoraf de fleste er forpligtet til staking-strategier.
Dette har hjulpet med at skubbe validator-indgangskøen til rekordniveauer. Samtidig har det reduceret risikoen for en masseudvandring, da udgangskøen er faldet med 20% siden august.
Private salg møder Ethereum hval akkumulering
På trods af disse bullish strømme, handler ETH til $4.368 i øjeblikket. Den er nede med over 12% fra sin all-time high den 24. august, med analytikere der siger, at privates salg undertrykker kursmomentum.
Defi Ignas bemærker, at 100–1.000 ETH-indehavere sælger, mens hvaler i 10.000–100.000 ETH-området “køber hurtigt.” Analytikeren kalder det den samme opsætning, der er set før hver større ETH-stigning, hvor forsyningen skifter fra svage til stærke hænder.
Ligeledes foreslog Sigil Fund CIO Dady Fiskantes at nogle investorer muligvis roterer spot ETH til Ethereum ETF’er (børshandlede fonde) for at reducere forvaltningsrisici, ligesom tidligere Bitcoin-strømme.
Men Ignas stillede spørgsmålstegn ved timingen og modsagde ideen om, at ETH-hvaler opererer som store indehavere af Bitcoin. Andre har en mere bullish opfattelse.
“…privates exit likviditet har altid været tændingsbrændstof. Når de er fuldstændigt skyllet ud, stiger ETH. Den flade kurs er det bullish signal,” bemærkede analytiker Tradinator .
Analytikere hævder, at fundamentalerne er sat til et eksplosivt træk. Ethereum-kursen er fanget mellem stærk institutionel akkumulering og vedvarende privatsalg, børsreserver på rekordlave niveauer og staking-køer på rekordhøje niveauer.
