Ethereum-markedet sender bekymrende signaler i tredje uge af marts. Ethereum’s Estimated Leverage Ratio (ELR) på Binance har nået sit højeste niveau nogensinde.
Hvad betyder det signal, og hvilke risici kan det indebære for Ethereum-handlende?
Ethereums anslåede gearingforhold på Binance når en rekordhøjde
Ifølge CryptoQuant har Ethereum’s Estimated Leverage Ratio (ELR) på Binance ramt et rekordhøjt niveau på 0,751.
Analytiker MorenoDV forklarede, at det betyder, mere end 75% af al Ethereum-handel på platformen foregår med gearing. Niveauet er endda højere end de 0,55, der blev målt ugen op til 10. oktober sidste år, hvor hele markedet oplevede et kraftigt fald, som udløste afviklinger på 19 milliarder dollar.
“Det vigtige er, at udvidelsen af gearede positioner er sket hurtigt og uden meget konsolidering. Det tyder på, at en væsentlig del af ETH’s seneste opgang er drevet af derivatflows frem for vedvarende spot-efterspørgsel,” forklarede MorenoDV.
CryptoQuant-analytiker Arab Chain udtalte også, at ELR historisk har svinget inden for et snævert spænd. Den seneste stigning indikerer, at markedet bevæger sig ind i en fase med høj risiko.
Det er ikke første gang, at markedet oplever stigende gearing. Men at bryde den historiske top er nok til at gøre investorer forsigtige.
“Historisk ses så høje niveauer ofte sammen med større sandsynlighed for voldsomme kursudsving, da selv små bevægelser let kan udløse kædereaktioner af afviklinger af både lange og korte positioner,” sagde Arab Chain.
En anden forklaring
Kan et afviklings-event som det den 10. oktober ske igen? Selvom tallet 0,751 ser alarmerende ud, skal flere vigtige faktorer også indgå i vurderingen.
ELR udregnes ved at dividere Open Interest (OI) med børsens reserver. Forholdet kan derfor stige, hvis OI stiger kraftigt, eller hvis mængden af ETH på børserne falder.
Data fra Coinglass viser, at Ethereums Open Interest på Binance er steget med 1,5 milliarder dollar siden månedens begyndelse, så OI nu udgør 6,6 milliarder. Det er dog stadig langt under de over 12 milliarder dollar, der blev registreret i oktober sidste år.
Derudover viser en ny rapport fra BeInCrypto , at ETH-reserverne på børser er faldet markant og nu er på det laveste niveau nogensinde.
Ifølge BeInCrypto øger institutioner hastigt overførslen af ETH til staking. De fjerner aktiver fra børserne for at opnå udbytte. Det viser solid tillid til Ethereum på langt sigt, men kan samtidig presse ELR yderligere opad.
Uanset forklaringen bærer analytikernes advarsler stadig vægt. ETH er for nylig faldet mere end 6% efter den amerikanske centralbank meddelte, at de fastholder renten. Det udløste over 153 millioner dollar i afviklinger, mest fra lange positioner.
