En af de fem største Ethereum-treasury virksomheder har solgt en stor del af sine ETH-beholdninger. Det har sat gang i ny debat om, hvorvidt institutionelle aktører er ved at blive bearish på Ethereum — eller blot styrer balancerisiko.
ETHZilla oplyste, at de har solgt 24.291 ETH for cirka 74,5 millioner dollars som led i en tidlig indfrielse af deres senior sikrede konvertible obligationer.
Ethzilla sælger ethereum for at tilbagebetale gæld
Virksomheden udtalte, at alle eller en væsentlig del af provenuet vil blive brugt til at betale gælden tilbage, med indfrielser planlagt før nytårsaften.
Enkelt sagt solgte ETHZilla Ether for at betale lån tilbage – ikke fordi de forventer, at Ethereums kurs skal falde. Senior sikrede konvertible obligationer har høj prioritet ved tilbagebetaling og kræver ofte kontant afregning.
Salg af likvide aktiver som ETH er en almindelig måde at indfri sådanne forpligtelser på.
Virksomheden annoncerede desuden, at de vil lukke deres mNAV-dashboard, som tidligere viste virksomhedens Ethereumbeholdning og nettoaktivværdi.
ETHZilla anbefaler, at fremtidige vurderinger fokuserer på indtægter og likvider fra deres Real-World Asset (RWA) tokenization-forretning – ikke kun på deres krypto-treasury.
ETHZilla er ikke længere kun en ethereum-treasury-forretning
Denne beslutning markerer et strategisk skifte, ikke et salg. ETHZilla omlægger sin strategi fra en ren krypto-treasury position til en forretningsmodel centreret om RWA-tokenization.
Ethereum forbliver på balancen, men udgør ikke længere kernen i virksomhedens investeringsstrategi.
Set fra et markeds-perspektiv repræsenterer salget et teknisk, engangs-salgspres forbundet med gældsindfrielse. Det signalerer ikke et bredt institutionelt farvel til Ethereum.
Alligevel har virksomhedens aktiekurs fået et markant dyk efter dagens udmelding.
Kursen på ETHZilla-aktien faldt næsten 5% efter salgsnyheden. Kilde: Google Finance
Ethereum har ligget tæt på 3.000 dollars i de seneste handler og rejste sig fra midt-decembers lavpunkt omkring 2.900 dollars efter flere ugers svingende kurs.
Usikkerhed om risikoaktiver, lav likviditet omkring årsskiftet og blandede institutionelle strømme har holdt ETH fastspændt i et snævert interval.
Under de omstændigheder har enkeltstående treasury-salg kun begrænset varig effekt, medmindre det afspejler en større tendens – hvilket endnu ikke er tilfældet.
Seneste køb og salg andre steder
Andre markante handler viser, at de institutionelle aktørers tilgang til Ethereum stadig er blandet og ikke ensrettet.
Tidligere på måneden afslørede on-chain-data, at Arthur Hayes flyttede ETH for flere millioner dollars til institutionelle og centralt styrede platforme.
Selvom det blev opfattet som et salg, har Hayes offentligt kaldt det for rotering af portefølje til udvalgte DeFi-positioner – ikke et exit fra Ethereum.
Omvendt har BitMine Immersion Technologies, som har forbindelse til Tom Lee, fortsat med at akkumulere ETH aggressivt hele december.
BitMines seneste køb fandt sted den 22. december og udbyggede dermed deres treasury under nedture på markedet.
Overordnet set blev ETHZillas salg drevet af gældsforpligtelser og omstrukturering, ikke af en bearish vurdering af Ethereum.
Seneste handler blandt treasury-virksomheder viser et marked præget af rebalancering, selektiv akkumulering og disciplin på balancen – langt mere end institutionelt massesalg.
