Amerikanske stablecoins dominerer 99% af det globale marked. Kina fortsætter med at fremme e-CNY. Europa, understøttet af MiCA og den første BaFin-regulerede euro-stablecoin EURAU, ønsker at lukke gabet. Men kan det bevæge sig hurtigt nok?
BeInCrypto talte med Gracy Chen, direktør for Bitget, om Europas styrker, dets regulatoriske udfordringer, og om EU stadig kan spille en førende rolle i digital finans.
Europa vs. USA: to konkurrerende modeller
BeInCrypto: Hvordan vurderer du Europas position imod USA og Asien?
Gracy Chen: Europa er forankret i MiCA, som tilbyder en samlet juridisk ramme, men kræver høj overholdelse. Udstedere skal opretholde fulde reserver, have betydelig kapital og få en EMI-licens. Dette beskytter brugerne, men hæver adgangsbarrierer og bremser væksten.
I modsætning hertil, sagde hun, tager den amerikanske GENIUS Act en lettere, innovation-først tilgang. Det har tilladt private udstedere som Circle og Tether at skalere hurtigt og integrere USDC og USDT i Visa- og Mastercard-netværk.
Asien, i mellemtiden, fokuserer fortsat på CBDC’er, mens private stablecoins stadig spiller en begrænset rolle.
Er MiCA nok til at drive innovation?
BeInCrypto: Fremmer MiCA innovation, eller har Europa brug for mere fleksibilitet?
Chen: MiCA er et stærkt fundament, men Europa har brug for tre justeringer: hurtigere godkendelse af CASP’er og udstedere, stærkere støtte til multi-bank reserve modeller som EURAU, og harmoniseret implementering på tværs af alle medlemsstater.
Uden disse risikerer Europa regulatorisk fragmentering og langsommere udbredelse.
EURAU og europæisk suverænitet
BeInCrypto: Hvad betyder EURAU’s lancering for Europa?
Chen: EURAU er et afgørende skridt. Som Tysklands første BaFin-regulerede euro-backede kryptoaktiv, tilbyder den et lovligt alternativ til USD stablecoins og styrker Europas monetære suverænitet. Regulatorisk klarhed, tilføjede hun, er udløseren for institutionel udbredelse og globale betalingsanvendelser.
Hvad Europa skal gøre for at forblive konkurrencedygtig
BeInCrypto: Hvad er de mest presserende skridt for EU?
Chen: Europa skal skifte fra politisk klarhed til operationel parathed. Prioriteten er at fremskynde MiCA-kompatible euro stablecoins med indbygget SEPA Instant eller TIPS integration, der muliggør hurtige, lavomkostningsramper.
Europa har også brug for Level-2 standarder, EU-dækkende pasning og eksplicitte regler for udbyttebærende produkter som tokeniserede T-bills — et område, hvor EU kan differentiere sig fra USA.
Infrastruktur er også vigtigt. Europa har brug for forenede fiat-ramper, handelsacceptprogrammer, interoperabilitetslinjer og en fælles tilsynsbog.
En dedikeret stablecoin-sandkasse og udviklingsværktøjssæt kunne tiltrække nye udstedere og mindske innovationsgabet.
At bygge tillid: overholdelse og teknologi
BeInCrypto: Hvad skaber tillid til europæiske stablecoins?
Chen: Gennemsigtighed og reviderede reserver. MiCA’s kvartalsvise rapporteringskrav hjælper med at forhindre uklarhed, der førte til TerraUSD’s kollaps.
Obligatorisk AML/KYC integration og sikre, reviderede smart contracts giver yderligere sikkerhed for institutioner og private brugere.
Vil Europa blive en førende stablecoin aktør?
BeInCrypto: Kan Europa konkurrere i de næste 3–5 år?
Chen: Europa kan blive en respekteret aktør, men det er usandsynligt at overhale USA, som allerede kontrollerer næsten hele markedet gennem modne privatsektor-økosystemer. Europas fordel ligger i dets regulatoriske klarhed — men det skal fremskynde innovation for at omdanne den ramme til reel udbredelse.
Regulering giver Europa et forspring — innovation vil afgøre resten
Europa har, hvad andre regioner mangler: en komplet, samlet regulatorisk ramme. Men regler alene lukker ikke et 99% markedsgab.
Som Gracy Chen advarer, skal EU kombinere MiCA med hastighed, infrastruktur og incitamenter. Om det er nok til at udfordre USA’s dominans er Europas afgørende prøve — og svaret vil komme hurtigt.
