Forudsigelsesmarkeder og professionelle analytikere udskyder nu tidslinjen for våbenhvile i USA-Iran krigen. Skiftet sker, mens centralbanken-chef Jerome Powell pegede på energipriser som en voksende inflationsrisiko.
Jo længere krigen trækker ud, jo dybere bliver dens indflydelse på inflationen, forventningerne til renten og risikable aktiver som Bitcoin.
Spillere og forudsigere enige: ingen hurtig afslutning
På Polymarket, den største kryptonative forudsigelsesplatform, er sandsynligheden for en våbenhvile mellem USA og Iran inden 31. marts kun 7%. Kontrakten for 30. april er faldet til 35%, 41 procentpoint lavere end toppunktet. Selv deadline 30. juni har kun en sandsynlighed på 53%. Markedet har haft en samlet handelsvolumen på 21,3 millioner dollars siden krigens begyndelse d. 28. februar.
Good Judgment’s Superforecasters – et netværk forankret i USA’s efterretningsforskning – afspejler samme tendens. Deres nyeste prognose vurderer, at der er 43% chance for, at ingen våbenhvile indgås før 15. maj. Tallet er steget med 10 point på én uge. For perioden 17. april til 14. maj er andelen steget med 7 point til 30%. Imens er chancen for våbenhvile før 26. marts faldet drastisk til kun 2%.
Sammenfaldet mellem to metodisk forskellige forudsigelsessystemer understreger samme pointe. Det Hvide Hus’ forventning om en fire-til-seks-ugers konflikt afspejler ikke, hvad markedet tror på.
Powell: ‘Ingen ved det’
Centralbanken fastholdt renten på 3,50–3,75% i onsdags og løftede inflationsprognosen for 2026 til 2,7% fra 2,4%. Powell sagde, at højere oliepriser “helt sikkert har slået igennem” i politikernes opdaterede forventninger. Core PCE-inflation ligger på 3,0%, hvoraf told tegner sig for cirka et halvt til trekvart procentpoint.
Powell understregede flere gange usikkerheden om krigens økonomiske konsekvenser. Flere medlemmer af FOMC foreslog, at det kunne have været bedst helt at undlade prognoser ved dette møde. Han afviste sammenligninger med 1970’ernes stagflation og kaldte de nuværende forhold markant mere afdæmpede. Men han erkendte, at centralbanken står i et dilemma: inflationsrisiko taler for højere renter, mens et svækket arbejdsmarked peger på rentenedsættelser.
På det centrale spørgsmål om, hvorvidt centralbanken vil “se igennem” energichokket, var Powell varsom. Han udtalte, at standardtilgangen afhænger af, at inflationsforventningerne forbliver forankrede. Fem år i træk over målet gør det dog mere usikkert, tilføjede han.
Markeder reagerer
Brent olie steg til $108,78 pr. tønde den 18. marts, op omkring $38 fra sidste år. IEA rapporterede, at uro i Mellemøsten skar 8 millioner tønder om dagen af den globale olieproduktion i marts.
Bitcoin faldt næsten 4% til $71.017 og fortsatte dermed en konsekvent tendens til salg efter FOMC-møder. Nasdaq lukkede på sessionens lavpunkt, nede med 1,5%. Udbyttet på amerikanske toårige statsobligationer steg 6 basispoint til 3,73%, mens markedet prisfastsatte mindre end ét helt rentefald for 2026.
De asiatiske markeder, der åbnede torsdag, afspejlede forskellen. Japans Nikkei 225 faldt 2,80%, og Sydkoreas KOSPI faldt med 2,95% – begge økonomier er afhængige af energiimport og sårbare over for vedvarende høje oliepriser.
Hvad sker der nu
Næste FOMC-møde ligger præcis seks uger fra nu. Powell sagde, at udvalget vil “lære meget” i den periode. For kryptomarkedet er regnestykket ligetil: En længerevarende krig betyder høje oliepriser, mere vedvarende inflation og færre rentenedsættelser — alle modvind for risikofyldte aktiver. Kommer der signaler om våbenhvile, vil den kæde hurtigt kunne blive vendt igen.
Irans udenrigsminister Abbas Araghchi fortalte CBS den 15. marts, at Teheran “aldrig har bedt om våbenhvile.” Indtil den holdning ændrer sig, antyder forudsigelsesmarkeder, at investorer bør forberede sig på et langt forløb.
