GameStop har fremlagt et ikke-bindende forslag om at overtage eBay for 55,5 milliarder dollars, svarende til 125 dollars pr. aktie – et kurs på 46% over eBays lukkekurs den 4. februar 2026.
Tilbuddet kombinerer lige dele kontanter og aktier, og Ryan Cohen vil blive udnævnt som direktør for den samlede detailvirksomhed. GameStop har allerede opbygget en økonomisk ejerandel på 5% i eBay gennem både derivater og aktiekøb.
Kursen på 125 dollars bag GameStops tilbud
Detailkæden fra Texas planlægger at indsende en Schedule 13D samt Hart-Scott-Rodino-anmeldelse i denne uge. Præmien på 46% tager udgangspunkt i den 4. februar, hvor GameStop begyndte at opbygge sin aktiepost i eBay uden større opmærksomhed.
GameStop råder over cirka 9,4 milliarder dollars i kontanter og letomsættelige investeringer. Beløbet inkluderer også Bitcoin-reserver opbygget det seneste år. TD Securities har udstedt en stærk kreditramme på op til 20 milliarder dollars i ekstern finansiering.
Tilbuddet vurderer eBay (EBAY) 27% over dets 30-dages VWAP og 36% højere end dets 90-dages gennemsnit. Aktionærerne får mulighed for at vælge mellem kontanter og GameStop-aktier. Handlen er underlagt de sædvanlige betingelser for gennemførsel.
Hvor Cohen vil skære ind
Forslaget sigter mod at spare 2 milliarder dollars årligt inden for tolv måneder efter overtagelse. Omtrent 1,2 milliarder dollars kommer fra salg og marketing. eBay brugte 2,4 milliarder i regnskabsåret 2025, men fik kun én million ekstra netto-købere.
Yderligere 300 millioner dollars spares på produktudvikling og 500 millioner dollars på generelle og administrative udgifter. GameStop vurderer, at eBays udvandet indtjening pr. aktie potentielt kan stige fra 4,26 til 7,79 dollar alene fra besparelserne.
GameStops cirka 1.600 amerikanske butikker kan bruges som base for fysiske tjenester hos markedspladsen. Det indebærer blandt andet autentificering af varer, modtagelse ved indlevering, forsendelse og events med live-shopping.
eBay købte tidligere NFT-platformen KnownOrigin i 2022, men trak sig senere fra Web3-satsningen.
Cohens resultater hos GameStop
Cohen ejer omkring 9% af GameStop og tager hverken løn eller bonus i kontanter. Han har også fravalgt alle fratrædelsesordninger siden han overtog i januar 2021. Virksomheden vendte et underskud på 381 millioner dollars i 2021 til et nettoresultat på 418 millioner dollars i regnskabsåret 2025.
Han har både foreslået kryptobetalinger og Bitcoin-opsparing, samtidig med at han har afviklet gammeldags gæld. Den samlede virksomhed vil blive antitrust-vurderet under Hart-Scott-Rodino-loven.
Om eBays bestyrelse går i dialog om forslaget, bliver afgørende for handlens fremtid. De næste dage kan vise om det bliver Cohens største satsning hidtil.
