Goldman Sachs indgav en ansøgning til SEC den 14. april om at lancere en Bitcoin Premium Income ETF, bankens første egenudviklede Bitcoin (BTC) fond.
Ansøgningen placerer Goldman blandt en voksende gruppe Wall Street-banker, der udvikler dedikerede BTC-investeringsprodukter. Morgan Stanley lancerede sin egen spot Bitcoin ETF for få dage siden.
Sådan fungerer Goldmans Bitcoin ETF
Fonden vil investere mindst 80% af nettoaktiverne i instrumenter, der giver eksponering mod Bitcoin. Disse inkluderer spot Bitcoin-børshandlede produkter og optioner på Bitcoin ETP-indeks.
Kernen i Goldmans strategi bygger på en dynamisk options-overwrite. Fonden har lange positioner i spot Bitcoin ETP’er og sælger call-optioner på disse, hvorved den modtager præmier som månedlig indkomst.
Overwrite-niveauet varierer fra 40% til 100% af BTC-eksponeringen og tilpasses afhængigt af markedssituationen.
Den ejer ikke BTC direkte. Et helejet datterselskab på Caymanøerne kan eje op til 25% af aktiverne, hvilket hjælper fonden med at overholde regulatoriske krav for holdings af råvarer ifølge Investment Company Act af 1940.
I flade eller let volatile markeder, kan optionspræmier hjælpe fonden med at overgå almindelige spot Bitcoin ETF’er. Under kraftige stigninger begrænser de solgte calls dog gevinsterne på opadgående bevægelser.
ETF-analytiker Eric Balchunas påpegede, at Goldman kan reagere på efterspørgsel fra kunder, der ønsker lavere volatilitet på BTC-investeringer.
“Goldman fornemmer måske en mulighed for at overhale dem, og/eller hører formentlig fra deres kunder, at de ønsker bitcoin med mindre udsving og er glade for at bytte noget af det opadgående potentiale for lavere risiko og indkomst,” skrev han.
Wall Streets Bitcoin-produkt kapløb tager fart
Goldman har løbende udvidet sin tilstedeværelse i krypto. Den seneste 13F-rapport viste cirka $1,1 milliarder i Bitcoin ETF-beholdninger og mere end $2,36 milliarder i samlet eksponering mod krypto ETF’er.
Banken har også for nylig opkøbt Innovator Capital Management, som udsteder strukturerede produkter med tilknytning til Bitcoin.
Ansøgningen kommer mindre end en uge efter, at Morgan Stanley introducerede Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) på NYSE Arca.
“At se en global kæmpe som Morgan Stanley fremhæve krypto på deres forside på den måde er et meget positivt tegn… Det er sådan, det bliver mainstream. TradFi står ikke længere på sidelinjen af krypto. De prioriterer og opskalerer det nu som en kerneaktivklasse. Næste stop: Alle store formueplatforme i verden vil behandle krypto som endnu en aktivklasse,” kommenterede Summit Gupta.
Den fond følger BTC’s spotkurs med et omkostningsforhold på 0,14%, hvilket gør den til den billigste spot Bitcoin ETF på markedet. Den tiltrak $30,6 millioner i indstrømning den første dag.
Goldmans produkt henvender sig til en anden målgruppe. Hvor MSBT tiltrækker investorer, der ønsker ren kurs-eksponering til lav pris, er Premium Income ETF’en skabt til dem, der er villige til at bytte potentialet for stigninger for løbende udbetalinger.
Grayscale lancerede sin egen Bitcoin Premium Income ETF (BPI) i april 2025 med et omkostningsforhold på 0,66%. BlackRock har et lignende produkt under avanceret udvikling. Goldmans gebyrer er endnu ikke offentliggjort.
Ansøgningen er et tillæg efter ikrafttrædelse. Fonden kan blive lanceret cirka 75 dage efter ansøgningen den 14. april, afhængigt af SEC’s gennemgang. Ticker er endnu ikke tildelt.
For traditionelle porteføljeforvaltere gør tilstedeværelsen af en aktivforvalter med 3,5 billioner dollars, der pakker BTC-volatilitet ind som udbytte, grænsen mellem krypto og klassiske indkomstinvesteringer endnu smallere.
