Den samlede værdi af guld og Bitcoin nærmer sig et historisk niveau i forhold til den amerikanske M2 pengemængde.
En af de største markedsanalytikere antyder nu, at potentialet for at bruge disse aktiver som sikring mod dollarens devaluering og inflation kan være ved at nå sin grænse. Jurrien Timmer, direktør for Global Macro hos Fidelity, delte sin analyse på X (tidligere Twitter) i fredags.
Slutningen på den lette periode?
På grund af deres begrænsede udbud er guld og Bitcoin bredt anerkendt som førende inflationssikringer. Data fra CoinGecko viser, at begge aktiver har steget kraftigt i år—guld er oppe med 54,83%, mens Bitcoin har vundet 12,98%.
Men Timmer hævder, at denne stigning kan være ved at nå sit loft. Han sammenligner de nuværende markedsforhold med dem, der blev set under høj-inflations toppen i 1980.
Sammenligning af værdi mod US M2
Timmers analyse samler den inflationsjusterede markedsværdi af guld og Bitcoin og sammenligner derefter det samlede med den amerikanske M2 pengemængde—et bredt mål for penge i omløb.
Historisk set har skarpe udvidelser i M2 (monetær inflation) sammenfaldet med markante stigninger i værdien af hårde aktiver som guld. Ifølge Timmer fungerer både guld og Bitcoin som vigtige former for “hårde penge,” der tilbyder beskyttelse mod valutaforringelse.
Den historiske grænse
Timmer fremhæver to markante øjeblikke i det sidste århundrede, hvor inflationen fik gulds værdi til at stige—1933 og 1980. Under disse toppe nåede gulds samlede markedsværdi 123% og 140% af den amerikanske M2 pengemængde, henholdsvis.
I dag er den samlede værdi af guld og Bitcoin omkring 29 billioner dollars, svarende til 133% af M2 pengemængden. Det tal overgår toppen i 1933 og ligger lige under højden i 1980.
Timmer kaldte denne værdiansættelse et “kritisk punkt” at overveje efter gulds nylige aggressive stigning.
“En grund til at overveje at ringe med den gyldne klokke er, at hvis guld er et spil på amerikansk finansiel dominans, kan man argumentere for, at løbet nu er fuldført,” konkluderede han.
Dette antyder, at de massive stigninger i guld og Bitcoin—hovedsageligt drevet af bekymringer over monetær ekspansion—kan være ved at miste momentum. Mens begge aktiver forbliver strukturelt sunde som langsigtede sikringer, advarer Timmer om, at de “lette gevinster” drevet af inflationsfrygt muligvis allerede er blevet realiseret.
