Guldprisen steg en smule tirsdag og handles i øjeblikket til 4.305 dollars pr. ounce—lige under oktobers rekordhøje kurs på 4.381 dollars.
Stigningen afspejler en bredere søgen mod sikkerhed, mens investorer navigerer usikker pengepolitik og søger beskyttelse mod inflation. Markederne indregner nu 76% sandsynlighed for endnu en rentenedsættelse i januar, hvilket kun har øget gulds tiltrækningskraft som et aktiv uden udbytte.
Historisk forskel antyder mulig vending
Den amerikanske dollar, som lå tæt på et to-måneders lavpunkt under den asiatiske session, gav ekstra medvind til guld. Guld er steget over 64% siden årets begyndelse, hvilket er den bedste årlige præstation siden 1979. Rentedæmpninger fra den amerikanske centralbank, fortsatte køb fra centralbanker samt stabile tilførsler til guld-baserede ETF’er har drevet prisstigningen.
Beholdningerne i guld-baserede børshandlede fonde er steget hver måned i år, undtagen i maj, ifølge World Gold Council. Dermed understreges en fortsat investorinteresse for det sikre aktiv. Når renten falder, mindskes alternativomkostningen ved at holde guld, hvilket gør det mere attraktivt i forhold til rentebærende investeringer.
I mellemtiden svæver Bitcoin fortsat omkring 86.000 dollars efter et markant prisfald i mandags, hvor 200 millioner dollars i lange positioner blev afviklet på en enkelt time. Den førende kryptovaluta ligger stadig godt 30% under toppunktet fra oktober på 126.210 dollars. Hvor guld fungerer som et sikkert aktiv i urolige perioder, handler Bitcoin ofte som et risikofyldt aktiv, der oplever udstrømninger når investorer søger stabilitet.
Det voksende spænd mellem guld og Bitcoin har fanget markedets analytikeres opmærksomhed. Kryptohandleren Michaël van de Poppe påpegede, at Bitcoins Relative Strength Index mod guld nu er under 30 for kun fjerde gang i historien.
Teknisk analyse fra analytikeren misterrcrypto understøtter dette synspunkt. Han viser, at BTC/Guld-parret nu for fjerde gang siden 2019 tester en langsigtet stigende støttelinje. Z-Score er -1,76 og dermed i oversolgt territorium, og tidligere berøringer af dette støtteniveau har ført til betydelige opsving.
Tekniske mønstre garanterer dog ikke fremtidige bevægelser. Den nuværende makroøkonomiske situation adskiller sig fra tidligere cyklusser, da inflationen fortsat er høj og geopolitiske risici stadig øger efterspørgslen på guld. Hvor stor en del af investorerne der skifter fra guld til Bitcoin, må tiden vise.
Makroforhold i fokus
Markederne holder tæt øje med denne uges amerikanske økonomiske data, efter seks ugers regeringsnedlukning har skabt et informationshul. Bureau of Labor Statistics offentliggør tirsdag de længe ventede samlede beskæftigelsesrapporter for oktober og november. Men centrale detaljer vil mangle—blandt andet oktober måneds arbejdsløshedsrate, hvilket resulterer i det første hul nogensinde i denne vigtige dataserie.
Økonomer forudser en fremgang på 50.000 jobs og en arbejdsløshed på 4,5%, hvilket vidner om et svagt men stabilt arbejdsmarked. Selv moderate svaghedstegn i tallene vil styrke argumentet for flere rentenedsættelser, vurderer Morgan Stanley-strateg Michael Wilson.
Centralbanken sænkede renten med 25 basispoint i sidste uge, men signalerede samtidig en sandsynlig pause på grund af vedvarende inflation. Men centralbankens bestyrelsesmedlem Stephen Miran udtalte i mandags, at den nuværende inflation over målet ikke afspejler de bagvedliggende tendenser, og sagde: “Priserne er nu igen stabile.” I øjeblikket indregner investorer 76% sandsynlighed for endnu en rentenedsættelse i januar.
Teknisk overblik
Bitcoin optionsdata viser, at der er betydelig Open Interest omkring udløb den 26. december, især på 100.000-dollar-striket. Analytikere har identificeret et gamma-bånd fra 86.000 til 110.000 dollars, hvilket indikerer øget volatilitet, når de handlende omrokerer frem mod årsskiftet.
Sølv, som er mere end fordoblet i år med en stigning på 121%, trak sig tilbage fra fredagens rekordhøje kurs på 64,65 dollars men ligger stadig tæt på historiske niveauer. Prisfremgangen skyldes skrumpende lagre, stærk industriel efterspørgsel samt metallets optagelse på USA’s liste over kritiske mineraler.
Mens guld nærmer sig nye højder og Bitcoin konsoliderer sig omkring vigtige støtteniveauer, vil de kommende uger formentlig afgøre, om den historiske forskel mellem de to aktiver lukkes gennem rotation—eller om den bliver endnu større.
