USA’s præsident Donald Trump rystede igen de globale markeder i mandags, efter han advarede om, at en “stor bølge” stadig er på vej i den eskalerende Iran-konflikt.
Men i stedet for at udløse en traditionel flugt mod sikkerhed, oplevede markederne et af de skarpeste omvendte bevægelser på tværs af aktiver i nyere tid: Ædelmetaller styrtdykkede, mens krypto steg.
Markeder trodser sikre havne, mens kapital flyttes fra guld til bitcoin
Trump beskrev de igangværende amerikanske militære angreb som “meget kraftfulde” i et interview med CNN og indikerede, at en større fase af operationen stadig venter forude.
På bare 60 minutter blev guld og sølv for omkring 1,1 billioner dollars i samlet markedsværdi slettet. Spotguld faldt 2,05 %, mistede næsten 100 dollars per ounce og udslettede cirka 750 milliarder dollars i værdi.
Sølv oplevede samtidig et endnu voldsommere dyk og styrtdykkede 7 % på under to timer. Cirka 370 milliarder dollars blev slettet, da kursen bevægede sig mod 88 dollars per ounce.
Samtidigt blev kapital kraftigt omlagt til digitale aktiver. Bitcoin steg til over $68.000, op med 5 % på cirka 50 minutter, hvilket tilføjede cirka 60 milliarder dollars til dens markedsværdi. Ethereum erobrede 2.000-dollars-niveauet, steg 5,8 % og bidrog med yderligere 23 milliarder dollars.
“Kryptomarkedet har lagt 100 milliarder dollars til i de seneste 45 minutter og afviklet næsten 80 millioner dollars i short-positioner,” skrev en analytiker på X.
Denne afvigelse overraskede mange, da investorer ellers har været vant til, at guld klarer sig bedst under geopolitiske kriser.
Men metallerne oplevede markant salgspres, mens krypto absorberede de store nyheder og steg markant.
Derivater viser begrænset gearing, mens bitcoin absorberer geopolitisk chok
De første overskrifter udløste angiveligt likvideringer for cirka 300 millioner dollars i alt på kryptomarkedet. Men derivatdata viste en stærkere struktur under volatiliteten.
Finansieringsraterne lå i den 6. percentil, hvilket indikerede begrænset spekulativ overdrivelse. Open Interest faldt kun med omkring 1 milliard dollars, hvilket tyder på, at gearet positioner allerede var vasket ud før den geopolitiske optrapning.
Lignende spændinger i Mellemøsten sidste år udløste mere uorden på markedet. Denne gang faldt Bitcoin kortvarigt, men fortsatte ikke nedad.
Manglen på voldsomme, kaskadeagtige likvideringer kan indikere, at markedet allerede var forberedt på geopolitisk risiko.
Samtidigt rejser metallerne spørgsmål om positionering og likviditetsdynamik. Hurtige afviklinger i guld- og sølv-futures kan forøge volatiliteten, når overlæssede handler vender rundt.
Størrelsen på bevægelsen, hvor mere end 1 billion dollars blev slettet på en time, viser hvor skrøbelig stemningen kan være, når forventninger pludselig ændrer sig.
Med Trump, der signalerer, at en større militær fase stadig kan komme, ventes volatiliteten at fortsætte. Næste bølge af overskrifter kan afgøre, om krypto bevarer sin styrke, eller om klassiske sikre aktiver genvinder deres position.
