Guld- og sølvmarkederne er i en kraftig korrektion, hvor kurserne falder for anden dag i træk. Råvarebaserede børsnoterede fonde (ETF’er) falder også med op til 4 %.
Det pludselige fald har slettet et anslået samlet markedsværdi på 1,28 billioner dollars og viser, at selv de traditionelle “sikre tilflugter” er sårbare over for makrochok og ændringer i likviditet.
Likviditet fra kinesisk nytår og makro pres driver korrektion i guld og sølv
Kursfaldet følger efter et kraftigt rally tidligere i 2026, som sendte guldet over $5.000 pr. ounce og fik sølv op til rekordniveau.
Analytikere mener nu, at tilbagetrækket skyldes en blanding af sæsonbaserede faktorer, makroøkonomisk pres og profittagning efter en lang periode med kursstigninger.
Sølv er især blevet ramt hårdt og er faldet næsten 40 % fra sit all-time high (ATH) på $121,646, der blev sat sidst i januar.
I øjeblikket handles sølv (XAG) til $74,11, hvilket bekræfter dets ry for at være mere ustabilt end guld, da det har et mindre marked og større industriel efterspørgsel.
“Guld og sølv slettede 1,28 billioner dollars i dag… selv ‘sikker havn’-aktiver bløder,” skrev en analytiker og understregede, hvor hurtigt nedturen gik, samt risiciene ved at tage stabilitet for givet i nogen aktivklasse.
Andre pegede på markedsstruktur og likviditet og fremhævede, at midlertidige ubalancer kan opstå, når vigtige fysiske markeder, især i Asien, går ned i tempo.
Likviditetseffekter ved kinesisk nytår kommer i fokus
En af de mest fremhævede kortsigtede drivkræfter er nytårsfejringen i Asien, hvor handelsaktiviteten i de større asiatiske finanscentre dykker kraftigt.
Mainland Kina, Hongkong, Singapore, Taiwan og Sydkorea oplever alle lavere aktivitet, da handlende, producenter og market makers træder væk fra markedet.
Dårligere likviditet kan forstærke kursbevægelser på det globale futures-marked, især for råvarer som sølv, hvor fysisk efterspørgsel fra kinesisk industri spiller en stor rolle.
Svagere efterspørgsel i ferieperioden kan midlertidigt lægge pres på priserne, mens fysisk indkøb muligvis genoptages, når fabrikker og børser vender tilbage til normal drift.
Analytikere advarer om fortsat volatilitet, mens makroøkonomisk pres tynger guld
Ud over sæsonfaktorer er bredere makroøkonomiske udviklinger med til at trække priserne ned. Ædle metaller er under pres, da investorerne fokuserer på historier, der kortsigtet styrker den amerikanske dollar. Eksempler på dette er:
- Signaler fra den amerikanske centralbank og
- Geopolitiske udviklinger, herunder forhandlinger mellem USA og Iran
En stærkere dollar tynger typisk ædelmetaller, da guld og sølv bliver dyrere i andre valutaer og dermed reducerer efterspørgslen fra udenlandske købere.
ETF-flows afspejler den forsigtige stemning. Flere guld- og sølv-ETF’er faldt mellem 2 % og 4 %. Det afspejler svaghed i futuresmarkedet og indikerer, at nogle investorer tager gevinst efter det seneste rally.
Samtidig siger markedsstrateger, at ædelmetaller nu befinder sig i en “volatil konsolideringsfase.” Efter så kraftig en stigning er korrektioner og sidelæns handel almindeligt, mens markedet fordøjer gevinster og tilpasser positioner.
Derfor kan det være fornuftigt at være disciplineret frem for at jagte høje kurser; overvej i stedet at købe gradvist under korrektioner.
Teknisk analyse viser også vigtige støtteniveauer, hvor silverkursernes støtte vurderes til omkring $65 pr. troy ounce, mens guld finder støtte tæt på $4.770 pr. ounce på ugebasis.
Disse niveauer kan være afgørende for, om det aktuelle fald stabiliserer sig eller uddybes, men investorer bør lave deres egen research.
Trods det kraftige fald kan strukturelle faktorer såsom stigende global gæld, valutaforringelse og historiske udsving i forholdet mellem guld og sølv være med til at understøtte et stærkt langsigtet bull-marked for ædelmetaller.
Hvis de historiske vendinger i forholdet gentager sig, kan sølv stå over for en markant værdistigning det næste årti og potentielt nå betydeligt højere kursniveauer frem mod starten af 2030’erne.
