Guld står på kanten af en hidtil uset ottende måned i træk med stigning – en periode, der vil være den længste i dets historie. Men flere modvinde truer med at afbryde stigningen.
Mens investorer har søgt mod den sikre havn i guldet under den makroøkonomiske usikkerhed, advarer markedsstrateger om, at stigningen kan være ved at ramme en afgørende fase.
Gulds historiske stigning møder hidtil usete risici
Cheføkonom hos Moody’s Analytics, Mark Zandi, advarer om, at de finansielle markeder føles stadig mere sårbare, med forholdene for et markant fald på plads.
Den trussel er størst for aktier og virksomhedsobligationer, men selv krypto, guld og sølv står ifølge ham overfor risiko, trods de nylige fald.
“Værdiansættelserne er høje… investorerne satser udelukkende på, at kurserne hurtigt vil stige i fremtiden, fordi de er steget fornyligt,” udtalte Zandi.
Økonomen peger på blandede økonomiske nøgletal som kilde til spændinger. USAs reale bnp vokser lidt over 2 %, hvilket er under økonomiens potentiale på ca. 2,5 %. Samtidig er beskæftigelsen gået i stå, og arbejdsløsheden fortsætter med at stige.
Inflationen, målt ved den amerikanske centralbanks foretrukne forbrugerudgiftsdeflator, er fortsat stædigt og ubehageligt høj på 3 %.
Samtidig giver fornyet toldkaos og den truende risiko for konflikt med Iran ikke risikoaktiver noget at samle op på.
Statsobligationsmarkedet skaber endnu mere usikkerhed. Zandi påpeger, at gearede hedgefonde har bevæget sig ind i et skrøbeligt marked, efter at centralbanken og globale investorer har trukket sig tilbage.
“Det er ikke svært at forestille sig, at de løber for døren alle sammen samtidig, så renterne ryger op,” sagde han.
Store budgetunderskud og tvivl om obligationernes rolle som sikker havn i en verden med mindre globalisering forstærker risikoen.
På trods af disse modvinde tiltrækker guld stadig investorer som en robust værdibevarelse. Data fra Kalshi viser, at guldet er på vej mod den ottende måned i træk med grønne tal.
Samtidig anbefaler Bank of America-strategen Michael Hartnett at handle olie for kortsigtet geopolitisk gevinst, men at “eje guld” for længerevarende tryghed.
Centralbanker har nu mere guld end amerikanske statsobligationer i reserverne for første gang siden 1996, hvilket afspejler guldets rolle som beskyttelse mod risiko ved fiatvaluta.
Kinas guldforsyning udløser leveringsknaphed under historisk stigning
Guldmangel efter det kinesiske nytår i Kina bidrager også til bullish momentum, selvom det også medfører egne risici.
Rapporter fortæller, at mange guldbutikker stoppede salget af barrer og refunderede kontrakter før ferien på grund af alvorlig mangel på udbud.
Analytikere vurderer, at det kan sende guldet op mod $10.000 pr. ounce i ekstreme scenarier, men pludselige markedsreaktioner kan give kortsigtede korrektioner.
“Ekstremt alvorlig guldmangel vil snart sende guldet til $10.000/oz!” Noterede Silver Trade.
Tekniske analytikere er også forsigtige. Rashad Hajiyev peger på modstand nær $5.160, mens FXGold Analyst fremhæver det kritiske hul på $5.100 og bemærker, at åbning under dette niveau kan gavne sælgere og begrænse købs-momentum.
Sammenfattende, selvom guldets historiske række stadig er intakt for nu, står investorer over for en fin balancegang mellem stigende efterspørgsel, geopolitisk usikkerhed, sårbare markeder og vigtige tekniske niveauer.
Kombinationen af disse elementer betyder, at metalets næste bevægelser kan blive lige så volatile, som de er historiske.
