Efter at centralbanken annoncerede rentenedsættelser, begyndte store kryptohval-wallets at placere kapital i lange positioner på Ethereum (ETH). Disse handlinger viser stor tro på ETH’s mulige kursstigning. De øger samtidig den samlede risiko.
Flere forhold peger på, at deres lange positioner kan blive afviklet snart uden effektiv risikostyring.
Hvor sikre er kryptohvaler på deres Ethereum long-positioner?
Hvalernes adfærd giver et tydeligt billede af den aktuelle stemning.
Lookonchain, en konto der tracker on-chain, rapporterede, at en kendt hval, anset som en Bitcoin OG, for nyligt udvidede en lang position på Hyperliquid til 120.094 ETH. Afviklingskursen ligger kun på $2.234.
Denne position viser p.t. et 24-timers PnL-tab på mere end $13,5 millioner.
På samme måde fastholder en anden kendt handler, Machi Big Brother, en lang position på 6.000 ETH med en likvidationskurs på $3.152.
Derudover har analyseplatformen Arkham rapporteret, at den kinesiske hval, som forudsagde markedskollapset 10/10, nu holder en ETH-lang position til en værdi af $300 millioner på Hyperliquid.
Hvalernes aktivitet i ETH-lange positioner viser, at de forventer, Ethereum snart vil stige. Men bag optimismen ligger en betydelig risiko, særligt fordi Ethereum er presset af høje niveauer af gearing.
ETH gearing når farligt høje niveauer
Data fra CryptoQuant viser, at ETH’s estimerede gearing-forhold på Binance har nået 0,579 — det højeste nogensinde. Det indikerer ekstremt aggressiv brug af gearing. Selv en lille kursbevægelse kan derfor udløse en dominoeffekt.
“Så højt et gearing-forhold betyder, at volumen af åbne kontrakter, der er finansieret med gearing, vokser hurtigere end mængden af reelle aktiver på platformen. Når det sker, bliver markedet mere følsomt overfor pludselige kursbevægelser, fordi handlende lettere bliver afviklet – både i opadgående og nedadgående trend,” skrev analytiker Arab Chain .
Historiske data viser, at lignende toppe ofte sker samtidig med perioder med voldsomt kurs-pres og markerer typisk lokale markedstoppe.
Spotmarkedets svaghed øger risikoen
Spotmarkedet viser også klare tegn på svækkelse. Ifølge Wu Blockchain, der følger kryptomarkedet, rapporterede de, at spot-handelsvolumen på de største børser faldt med 28% i november 2025 sammenlignet med oktober.
En anden rapport fra BeInCrypto fremhævede, at tilførslen af stablecoins til børser er faldet med 50%, fra $158 milliarder i august til $78 milliarder I øjeblikket.
I kombination betyder lav spot-købekraft, høj gearing og faldende stablecoin-reserver, at ETH får sværere ved at komme sig. Disse forhold kan udsætte hvalers lange positioner for en markant risiko for afvikling.
