Bitcoin steg fra cirka $91.000 til over $94.000 på bare to timer under USA’s handelsdag tirsdag, hvilket overraskede mange handlende. Nogle fejrede den pludselige stigning, mens andre advarer om, at det er et skoleeksempel på markedmanipulation.
En af de mest markante bekymringer er fraværet af en fundamental årsag.
Ingen udløsende faktor i sigte, men millioner strømmede ind på få minutter
Kryptohandler Vivek Sen påpegede, at der ikke var nogen store nyheder eller udmeldinger, der kunne retfærdiggøre den pludselige kursbevægelse. Manglen på en tydelig årsag har skabt spekulation om, at kursstigningen var planlagt og ikke organisk.
On-chain analytikere identificerede hurtigt usædvanlige handelsmønstre. Ifølge DeFi-forsker DeFiTracer købte market maker Wintermute Bitcoin for $68 millioner på én time under stigningen. En anden analytiker, DefiWimar, hævdede, at flere store aktører som Coinbase, BitMEX og Binance foretog betydelige koordinerede opkøb, og beskrev aktiviteten som koordineret manipulation.
Den erfarne handler NoLimitGains lavede en detaljeret gennemgang af, hvorfor bevægelsen så kunstig ud. Han bemærkede flere faresignaler: tynde ordrebøger gjorde det billigt at presse kursen op, store markedsopkøb lå spredt på få minutter, og der kom ingen opfølgning efter den første stigning. Han mente, at ægte bull-bevægelser opbygger struktur, mens manipulerede bevægelser skaber fælder.
Handlende på begge sider afviklet—et klassisk tegn på jagt efter likviditet
Måske det mest overbevisende argument handler om det, handlende kalder “liquidity hunting”. Det er en strategi, hvor store aktører bevidst skubber kurserne for at udløse tvungne afviklinger.
Når handlende åbner gearede positioner, sætter de afviklingskurser, hvor deres positioner automatisk lukkes, hvis markedet bevæger sig imod dem. Disse afviklingsniveauer samler sig ved forudsigelige kursområder og skaber ”likviditetspuljer”, som avancerede aktører kan udnytte. Ved hurtigt at skubbe Bitcoins kurs kraftigt opad kan store spillere fremprovokere en kæde af short-afviklinger—hvilket tvinger bearish handlende til at købe deres positioner tilbage til en dårlig kurs. Dette tvungne køb skaber ekstra momentum, så manipulatorerne kan sælge ind i den kunstigt øgede efterspørgsel.
Trader Orbion fremhævede dette mønster og bemærkede, at dagen bød på $70 millioner i long-afviklinger efterfulgt af $61 millioner i short-afviklinger—så begge sider blev ramt inden for få timer.
NoLimitGains advarede om, at sådanne lodrette spikes historisk set ofte følges af et kraftigt tilbageslag. Med finansieringsrate og open interest i kraftig vækst var tegnene tydelige. Han foreslog, at de store aktører sandsynligvis positionerede sig til at sælge på private investorers begejstring.
Ikke alle er overbeviste om, det var manipulation
Men ikke alle analytikere er enige om manipulation. On-chain analytiker Darkfost pegede på amerikanske beskæftigelsestal, der blev offentliggjort omtrent samtidig, som en legitim årsag. JOLTS-jobåbninger for oktober viste 7,67 millioner—klart over det forventede på 7,0 millioner—og ADP’s ugentlige beskæftigelsestal vendte positivt efter ugers fald.
Han bemærkede, at Bitcoin steg omkring 4% umiddelbart efter tallene kom ud. Med FOMC-mødet forude og en rentenedsættelse bredt forventet, mente Darkfost, at makromiljøet gav reelle medvind for risikofyldte aktiver, og at kursstigningen sandsynligvis skyldtes fundamentale forhold snarere end svindel.
I øjeblikket var Bitcoin faldet tilbage fra toppen og stod til cirka $92.500.
